市场带量高位震荡蓄势还是筑顶

http://finance.sina.com.cn 2005年08月17日 09:27 中国证券报

　　主持人王磊

　　嘉　宾：天一证券张冬云

　　北京首证

　　G板块功成身退？

　　主持人:前期还被市场称之为“核心”的G板块，昨日在G长电的拖累下成为带弱股指的“罪臣”，虽然较复牌后涨幅而言，昨日整体跌幅并不大，但其明显增加的抛压以及相对无力的承接，令市场怀疑其领航作用是否已经完成？

　　天一证券张冬云:G股周二出现显著回调

行情主要有以下几个方面的重要诱因:第一，目前两市数十只G股自公布股改消息后至股改成功并复牌交易期间，其股价累计涨幅普遍接近甚至超过20％，导致G股短期盘中资金获利程度普遍十分丰厚；第二，G股复牌交易后，即意味着对价部分的新增流通股也立即开始上市流通，G股复牌交易初期存在不可忽视的短期扩容压力；第三，近日有媒体报道，沪深市场在恢复IPO新股发行之前，可能会率先恢复G股再融资功能，这在一定程度上使得投资者对G股再融资扩容压力有所担心；最后，股改成功后的G股已经不含权，因此短期市场投资者普遍具有抛售G股兑现、并对即将可能实施股改的准G股进行建仓的冲动。

　　但是，G股短期走势普遍弱于大盘并不意味着后市该类个股不具备再度走强的潜力，由于进行试点的G类上市公司对应基本面普遍较优秀，且股改后市盈率明显下降，因此就中线角度而言，后市G股板块依然值得积极关注。

　　北京首证:由于市场预期的逐渐明朗及G股赚钱效应的体现，近期一些资金进行了短线减持以兑现额外收益。同时，如今虽然市场热点还围绕

股权分置改革展开，但市场兴趣却已经发生改变，市场不再追求股改公司的对价收益，更多寻求的是未来可能进行股权分置改革的公司，相应削弱了G股品种的短线攻击力度。

　　另外，周二蓝筹股群体也出现了一定的震荡调整，其中G长电也同步调整，作为G股群体的一个重要筹码，G长电的短线调整也对其他G股品种形成一定的负面冲击，因此周二G板块的短线修整也就成为合理选择。短线G股品种的调整可能还将延续，不过从中线角度来看，这些实施股改的G股品种市盈率明显降低，目前一批G股已经进入价值低估区域。

　　技术层面利多利空？

　　主持人:随着第二批试点逐渐接近尾声，市场越来越重视技术层面上的影响因素，超买的短期指标、过大的累积涨幅与强劲的上升趋势、均线系统的支撑相互碰撞，导致多空激战于千二下方，究竟谁更占上风呢？

　　天一证券张冬云:近四个交易日上证综指持续在1160点上方展开横盘整理，主要是为后市顺利突破1200点作准备。

　　首先，从股指日K线形态来看，尽管在近四个交易日日K线收出两根中阴线，但股指大部分时间都在5日均线上方运行，并牢牢站稳在半年线正上方，大盘强势调整特征非常明显；其次，就量能角度分析，近四个交易日沪市和深市单边日均成交金额分别约为169亿元和105亿元，市场成交始终维持在活跃水平，这非常有利于消化短期盘中的获利筹码以及前期在1200点一带的套牢筹码；最后，从各重要技术指标运行态势来看，在经历震荡走势后，KDJ与W％R等超短线指标的严重超买状况已得到很好修复，与此同时，趋势性指标MACD线则延续了稳步上行态势，布林线通道也呈向上扩张态势。

　　北京首证:目前需要注意几个问题:其一，前期市场已经与政策形成良性的共振效应，近期的反弹应该属于中期反弹性质，短线出现调整不会改变反弹行情的运行格局。其二，从成交量变化来看，以前的反弹行情之所以很快夭折，主要是市场资金的迅速萎缩，短线资金介入后迅速撤退，相应也制约了反弹行情的发展。而如今市场成交量一直处于放大状态，即便周二大盘出现了短线震荡，沪市成交金额也达到了163亿元，这意味着市场预期并不因为大盘的短线震荡而有所改变。其三，从技术角度来看，目前沪综指在清晰的上升通道中运行，短期均线系统呈现多头排列，对股指形成良好的依托作用，短线调整一方面是消化获利回吐压力，另一方面也是进一步积蓄做多能量的过程。

　　上海本地股强化“股改”主线？

　　主持人:在指标股以及G股表现不佳的时候，昨日以

轮胎橡胶为首的上海本地股再度活跃，其凌厉的涨升到底给市场以何种信息呢？

　　天一证券张冬云:上海本地股与中小企业板等已基本圈定股改时间的品种短线走势活跃，其主要透露出以下几个重要信息:首先，概念炒作是本轮行情热点展开的最重要主线之一，而选股过程中对经营业绩的考虑则位居其次，因此除了本地股与中小板等概念丰富的品种近期值得积极关注外，富含重组题材的超跌低价股、具备成长想象空间的科技股、以及资源概念类个股后市也可重点关注；其次，上海本地股短期走势的疯狂活跃，表明目前在场内的资金大部分应为民间游资，因此投资者在操作过程中应把握好此类资金的操作手法，阶段性持股策略应优于中线持股策略；最后，短期市场投机氛围有过度之嫌，显示大部分资金对大盘中线运行趋势仍然持谨慎乐观态度，而这很可能在较大程度上决定后市股指的最终上涨高度，故投资者心理上应有所准备。

　　北京首证:上海本地股的持续强势主要是基于上海本地上市公司的股改运作将全面提速的预期，这意味着市场已经不满足试点公司所赋予的对价机会了，市场运作范围开始扩散，近期市场开始挖掘未来可能进行股权分置改革公司的投资机会，相应市场也开始形成准G股概念。上海本地股因为股改提速而成为市场重点挖掘对象，未来辽宁省上市公司、中小板公司等都将因为股改运作加速的原因而受到市场资金的倾斜，相应准G股概念也值得投资者短线重点追踪。

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