七年之痒

　　七年之痒，意味着一种稳定状态面临可能的变化。已历时七年的“中证·亚商最具发展力上市公司50强”的评选活动，是否也暗示着某种重要的变化趋势？

　　也许是。

　　七年之前，驱使我们策划这一评选活动最直接的动力，是因为见证了太多处于青春 期证券市场旋涡中，中国上市公司浮燥不安，匆匆于外部扩张而短命夭折的案例，冀望以这样一种聚焦于发展力的专业活动，提倡企业投资人和市场关注上市公司持久的发展能力。

　　历经七年，总共有131家上市公司入选过50强，潮起潮落，从这些在被公众认同程度上起起伏伏的上市公司身影中，我们可以得到些什么样的启示呢？

　　其一，要期望中国的上市公司具备持久的发展力，不是一件容易的事。由于本项评选活动只依据评选对象的经营业绩和管理能力，因此企业就不能依靠保持经营规模而保证入选。七年中，连续七年入选的上市公司是11家；连续六年入选的是14家；连续五年入选的是16家。这可能就是为什么能连续五年以上入选的上市公司不到30%的原因。事实上，连续七年入选的11家企业中，仅有二家(盐湖钾肥、上海机场)是垄断资源依托型企业，其他大部分企业都在相当程度上直面激烈的市场竞争，主要凭借自身卓越的经营能力才得以入选。

　　其二，连续七年均入围前十名的上市公司一家没有；有六年(不是连续)名列前十的仅有中兴通讯一家；接着是四年名列前十的，也只有四家(中兴通讯、同仁堂、许继电气、万科)；三年名列前十的有七家(中兴通讯、同仁堂、许继电气、万科、中集集团、新型铸管、宝钢股份)，这一事实说明我国上市公司的经营状况较容易大幅度波动，难以形成国际成熟市场上投资者对绩优股的信赖和预期。这里当然有市场环境因宏观政策及其他因素影响而大幅波动的原因，但深入追究，既然有能力跻身中国最优秀上市公司十强，那么要具备对应内外部各种变化的自身能力，应是题中之义。值得庆幸的是，我们所看到的这种更多是由于企业自身的经营能力跟不上变化而造成企业的落伍现象，已经得到企业管理层的更多重视，从而至本届评选，评委专家们对入选企业的自身管控能力有了增强的信心。

　　行笔至此，不能不提在过去年份中席卷证券市场的企业丑闻风暴中，有多少50强企业沾了边？我们的统计是在七年中总共入选过的全部131家上市公司中，因重大丑闻而遭监管部门处罚的为7家，占全部入选企业的5%。记得刚发现有入选50强企业涉及丑闻时，评选工作小组和专家颇感震惊，此后由于工作小组和专家们更加尽力的把关，使得这种情况逐渐有所减少。但面对即使是中国最优秀企业群体中所出现的在治理结构和经营理念上重大缺失而导致企业及社会付出代价的事实，我们不能不感到提升企业的内在管理素质是正在融入全球经济中的中国所面临的更大一项挑战；我们同时也感到把关注发展力的中证·亚商50强评选活动搞得更好的责任所在。

　　因此，有理由期望，历经七年的中证·亚商50强评选活动，会更加关注中国优秀企业的内在管理素质和经营能力的提升，会更加关注中国优秀企业运作的市场规范性和公众透明度。阳光下的东西才更容易健康持久。我们会期待着具备阳光下发展力的中国优秀上市公司群体健康成长。