中孚实业投票拉开帷幕

　　郑哲

　　从昨天起，中孚实业(资讯 行情 论坛)股改试点进入网络投票阶段，本周五将召开现场股东大会，对股改方案进行审议。昨天，公司与投资者进行了网上交流。

　　[关于方案]

　　中孚实业的股改方案是10送1股加现金补偿承诺，即方案实施后，股价出现下跌，则对复牌后20个交易日收盘价的算术平均值与3.66元之间差额的50%，豫联集团以现金支付给流通股股东，每10股不超过5元。公司有关人士表示，送股可使流通股直接增值10%，现金补偿承诺锁定未来风险，带有一定的期权收益。

　　有投资者问，为何不10送2，简单明了？有关人士表示，在方案设计时，正值大盘低迷，大量简单送股的上市公司复牌后股价下跌。在当时情况下，该方案优于10送2的方案。

　　也有投资者问，为什么价格补差幅度是50%而不是100%？有关人士称，按照我们的思路，拟对价格下跌进行100%的补差，但部分非流通股股东倾向于送股的补偿模式。

　　[关于后市]

　　从股改方案出台到8月12日停牌(收于4.47元)，该股上涨近32%。公司有关人士称，根据6月17日停牌前30个交易日收盘价的均价3.49元计算，方案实施后股价下跌至2.69元时，流通股股东处于盈亏平衡点；如股价高于2.69元，则获得额外收益。根据公司和保荐机构的推断，在不出现重大系统性风险的情况下，改革后股价应保持在2.8元之上，跌破2.69元的风险不是很大。

　　公司有关人士介绍，国外成熟市场相关行业上市公司市盈率一般为8-12倍。根据2004年公司收益情况，预测全流通后股价为2.8-4.2元。

　　[关于发展]

　　投资者很关心公司股改后发展战略上有什么新举措。公司有关人士表示，公司将继续立足于“铝电合一”的发展模式，做优做强铝电优势产业；构建“煤-电—铝—铝深加工”的产业链条；建立稳定的氧化铝供应基地和电解铝国际销售体系。力争利用5年左右的时间使公司的总资产和销售收入达到“双百亿”的目标，实现利税20亿元，成为国内最强的铝工业企业之一。

　　由于公司有进出口业务，所以有投资者关心人民币升值对公司的影响。公司有关人士表示，公司目前进口氧化铝，同时出口电解铝，因此人民币的小幅升值对公司没有大影响。

　　公司有关人士称，公司今年临时股东大会审议通过的再融资项目———17万吨哈兹列特铝板带项目，是公司下一个利润增长点。