记者观察：长电宝钢能否再领涨(图)

　　市场公认这波反弹行情的龙头是中国石化，上周五该股放量下跌，令市场开始担心大盘也会因此受到打击。恰恰就在这个时候，长江电力（600900）实施股改后今天就要复牌了，而宝钢股份（600019）的股改方案也已经顺利过关，很快也将复牌。这两大蓝筹股能否接过中国石化的接力棒，成为率领大盘继续反弹的新龙头呢？

　　长江电力可以说是两市非周期性行业股票的龙头，是两市第五大权重股；而宝钢股份则是周期性行业的龙头之一，是两市第二大权重股。稳定增长的业绩预期和高派息率使长电和宝钢成为机构投资者必争的战略品种。截至6月底，至少有106只基金重仓持有长江电力10.46亿股，占其当时流通盘的44.97％；有88只基金重仓持有宝钢股份15.56亿股，占其当时流通盘的40.14％。

　　长江电力上市后，经过上市初的快速拉升，一直稳定在8-9.50元的箱体之中。可以说，8.80元左右的价格中枢是该股经过市场反复博弈之后认可的合理估值。股改的实施令其流通股东额外获得了10送1.67155股和4.1368元的对价，理论上有22％的上涨空间。而不少券商研究机构和市场人士测算出长江电力复牌后的“合理价值”在7.80元左右，若长江电力复牌后达到7.80元，复权后则较停牌价8.74元上涨超过11％。而宝钢股份按停牌前5.14元的收盘价“除权”后只有4.21元，宝钢集团承诺在其低于4.53元时大量增持该股。应该说长江电力和宝钢股份复牌后的上涨是完全可以期待的。

　　但是，在长电和宝钢宣布股改后，部分机构增持长电的行为带有短线的性质，还有部分基金为了套利而重仓介入。一旦获得对价支付，这部分增持的资金就会选择兑现获利。7月以来，长江电力前十大流通股股东中，上证50ETF增持580.5万股，基金科瑞增持350万股，易方达平稳增持287万股，瑞银至少增持387万股，中信经典、易方达50、社保基金五零一组合和广东省广电集团持股不动，海富通收益减持1623.57万股，嘉实服务减持120万股。宝钢的情况也和长江电力相似，7月以来，该股前十大流通股东中，上证50ETF增持1054.56万股，易方达50增持500万股，海富通收益、博时精选、中信经典、申巴精选、基金景福持股不动，瑞银比4月份增发后的持股减持了64.5万股，基金安顺减持730万股，基金丰和减持856.88万股。总的来看，减持量略大于增持量，说明机构投资者对于长江电力、宝钢股份实施股改后的预期也并非一致。

　　综合来看，长江电力和宝钢股份复牌后都是有上涨空间的，但是一旦复牌后像前段时间复牌的G股一样一步到位，可能会引发基金等机构投资者的获利回吐。相反，如果复牌后能够低开高走，平稳上涨，则可能成为大盘新的领涨龙头。

　　本报记者　武斌(观宇/编制)