分析师开始重估周期类股票

　　今日投资陈红

　　上周评级大幅上调的15只股票只有两只综合评级为“买入”，一个是恒瑞医药，一个是复星医药，都属于制药行业。其他行业股票综合评级均在“观望”或以下级别。分析师对于前期市场追捧的路桥类股以及底部走强的电力股、逐步走出周期低谷的建筑机械类股存在分歧。这种分歧的存在，在一定程度上表明对于部分防御型股票是否高估以及部分周期类公 司是否真正开始走出低估，市场上存在不同的看法。

　　在行业分布方面，则以IT、医药、电力、路桥为主，其中IT行业股票有4只，这是数月来分析师首次大比例地调高IT行业股票评级。在市场表现方面，IT类股在过去一年中因为受累于行业景气下滑以及估值偏高，股价出现大幅下跌。近期部分IT类股则表现相对比较强势，如见底后快速回升的用友软件等。

　　本次，虽然有4只IT类股位列上周评级上调榜之列，但这些股票的综合评级都在“观望”或以下级别。根据今日投资《基金经理调查》信息，IT类股在过去很长时间都被大部分基金经理认为是被高估的股票。在当前IT产业国内市场国际化条件下，虽然部分子行业出现见底迹象，并且未来整体成长空间依然较好，但其中只有具有竞争优势的企业才能分享市场需求的增长。由于国内IT企业大多在技术竞争力和管理方面处于弱势，因此，不少分析师建议重点关注两类公司，一类是具有国际竞争优势的公司；另一类是那些产品更新速度较慢、劳动密集、产业转移充分、具有正确细分市场的公司。

　　本期我们选择常林股份和广州药业给予简要评论。

　　常林股份(600710):分析师预计公司2005年上半年业绩将继续受到宏观调控的负面影响，毛利率及利润不容乐观，但下半年业绩可能随整个行业走出低谷。当前分析师预计的公司2005、2006年综合盈利预测分别为0.08、0.10和0.24元，对应的市盈率分别为29.6倍、23.7倍和9.9倍。当前市净率为1.13倍，处于较低水平。

　　广州药业(600332):分析师认为从实际经营情况看，广药今年将不仅仅是恢复性的增长，而基本可以确认经营拐点已经出现，公司开始走出低谷，步入长期增长阶段。分析师认为未来两年有望保持20％的增长水平。分析师预计的公司2005和2006年的每股收益分别为0.22元和0.26元，对应的市盈率分别为25倍和21倍。