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湖北广文
自从流通股股东类别表决制度推出以来，投资基金的表决权问题就一直遭到市场的非议。一方面是因为投资基金不过是代客理财，是否具有独立行使表决权的能力受到质疑。另一方面，投资基金在某上市公司再融资事项表决中的所作所为，极大地伤害了中小投资者的感情。但在按股份多少来行使表决权的市场环境里，要限制基金表决权的行使，其实也存在
着许多的障碍，甚至是法律上的障碍。因此，在这种情况下，我们只能寄希望于投资基金在行使表决权的时候，能够真实地反映出基金持有人的意愿。
从目前进行的股改方案表决来看，投资基金对股改方案一味投赞成票的做法，显然是不能完全代表基金持有人的意志的。试想想看，在目前试点公司的股改方案里，非流通股股东给予流通股股东的对价大都偏低，面对这样的股改方案，虽然不乏有基金持有人会坚持投赞成票，但同样可以肯定的是，还有基金持有人是要投反对票的。那么，作为投资基金来说，该如何来行使自己的表决权，真实地反映基金持有人的意愿，尊重基金持有人的权利呢？笔者以为，在这方面QFII中的瑞银为基金如何行使表决权问题做出了榜样。在日前对长江电力股改方案的表决中，持有长江电力股票3087.22万股、作为长江电力前十大流通股股东的瑞银，在表决时并没有将3087.22万股全部投赞成票，而是将其中2600.99万股投了赞成票，其余486.23万股投了反对票。在问及瑞银为何作出这样的投票决定时，瑞银方面的回答是，这486.23万股反对票是根据客户的委托而投出的。因此，瑞银在表决权行使问题上这种不将自己的意志强加于客户，而是尊重客户自身决定的做法，显然是值得投资基金来学习的。笔者相信，瑞银的这种做法，不仅会赢得客户的尊重，而且还会为自己赢得更多的客户。如此一来，投资基金该如何行使表决权的问题，瑞银不是给了我们最好的答案么？
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