中海发展 财务状况稳健

　　记者贺桥

　　中海发展(600026)日前披露的半年报显示，上半年公司实现主营业务收入42.96亿元，同比增长37.5％；毛利率为44.9％，同比上升6.8个百分点；实现净利润16.08亿元，每股收益0.483元，同比增长79.5％；净资产收益率16.73％，比上年同期增加4.83个百分点。

　　公司取得良好业绩，跟上半年水上运输业仍然相对繁荣有关。上半年国内原油需求旺盛，内贸原油、成品油货源充足；外贸油运市场货源充足。国内沿海煤炭运输紧张局面虽然有所缓解，但运力供应依然偏紧，运输需求总体上保持旺盛态势。中海发展坚持以电煤和油品运输业务为核心，努力控制运输成本增幅，逐渐扩大外贸业务，适当上调国内沿海煤炭运价，减少除沿海电煤外的其他干散货运力投放，克服了甬沪宁管道分流进口中转油运输、外贸运价波动等困难。

　　公司财务状况相当稳健。半年报显示，截至6月30日，公司资产负债率只有25.31％，大大低于同行业平均水平。对比发现，公司资产负债率自2002年上市以来就一直呈下降趋势。近日公司决定停止发行20亿元可转债，将通过自有资金、短期融资债券或银行贷款等方式支持原定可转债项目。根据公司财务状况，对公司股东来说，这种安排更有利于提高公司价值。

　　然而，今后中海发展业绩将面临一些不确定因素。今后两年，随着油轮及散货轮的不断交付，航运主要货种运价将面临下调的压力，中海发展的油品和内贸煤运价都可能受到冲击。今年上半年，外贸干散货运输市场就出现回落，波罗的海干散货运价指数(BDI)从2004年底的6200余点回落至6月底的2521点，国内煤炭紧张状况也有所缓解。如何应对可能出现的行业景气度下降，将成为中海发展今后一段时间的重要任务。另外，中海发展已有分拆公司干散货业务单独上市的计划，虽然目前尚未披露具体分拆方案，但分拆一旦实施，将对公司本身业绩产生一定的影响。