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随着长江电力下周一的复牌，交易所的权证交易可能也将推出，因为在所有的股改方案中，长江电力和宝钢的对价方案中包含有权证条款，那么该如何看待这家公司的权证呢？记者采访了招商基金管理有限公司常务副总经理战龙。
战龙认为，按长江电力转增股份后的股本为基数，对全体股东每10股派发1.5份，发行价格：0元／份；行权比例：1∶1，即1份认股权证可按行权价向长江电力认购1股股票；行
权价格：5.5元／股。三峡总公司承诺：在权证行权日，持有人有权将所持权证以每份1.8元的价格出售给三峡总公司。即长江电力的权证是向公司行权；其实施将增加长江电力的总股本，会摊薄每股盈利；有保底回售价。从理论上说，长江电力认股权证的价格都不会低于1.8元，按照18个月期限的贴现值（约为1.74元）。由于权证本身除了内在价值外，还有时间价值。可是时间价值又与公司的成长性、股价波动性、投资者面对的无风险利率及剩余天数等有关，因此，长江电力的认股权证定位在1.8元以上几乎没有悬念，因而波动幅度受股价波动的影响相对较小。
而宝钢股份的权证方案属于对价措施之一，即流通股股东每持有10股将获得2.2股股份和1份行权价为4.5元的存续期为378天的认购权证。值得注意的是，权证持有人在行权日不是向宝钢股份行权，而是向公司控股股东宝钢集团行权。宝钢认购权证不是公司股票的发行行为，不增加公司的总股本，也不存在行权对业绩摊薄，这一点与长江电力权证有本质区别。由于宝钢权证不像长江电力那样具有保底价值，因此由此对应的风险收益水平也远较长电权证为高。记者胡玉荣（来源：劳动报）
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