上市公司受困高成本 利润增长跟不上收入

　　记者 牛洪军

　　近两年主营业务利润与主营业务收入增幅基本同步、净利润增长超过主营收入增长的局面，今年上半年被打破。已公布半年报公司中，因成本增长快于收入增长，主营业务利润和主营业务收入增幅之间的差距已扩大至8个百分点，并进而影响了净利润增长。在收入增长25.67％的情况下，净利润仅同比增长13.72％。

　　收入小跑毛利率下滑

　　据本报信息数据中心统计，截至8月11日，公布半年报的461家上市公司，共实现主营业务收入4583亿元，同比增长25.67％，而主营业务成本为3744亿元，同比增长了27.25％。由于成本增速快于收入增速，导致毛利率下滑，进而导致主营业务利润仅增长18.72％，由此影响了上市公司净利润增长幅度。今年上半年，这461家上市公司共实现净利润275亿元，与去年同期相比，增长了13.72％，这一增幅比主营业务收入增幅小了近12个百分点。

　　数据显示，今年上半年，已公布半年报的公司中，有255家上市公司主营业务收入增幅小于主营业务成本增幅，也就是说有55.31％的上市公司在成本高企的情况下，难以将主营业务收入有效地转化为公司净利润。值得关注的是，有43家上市公司的主营业务成本高出主营业务收入增幅近20个百分点。其中，西藏药业今年上半年主营业务成本同比增长了4753％，导致公司净利润在主营业务收入同比增长7.4倍的情况下，同比下降37.54％。

　　此外，公布半年报的461家公司中，有36家上市公司主营业务收入与主营业务成本增长同步，另有170家上市公司收入增长幅度超过了成本增长幅度，其中122家上市公司收入成本增幅之差在10个百分点以内。

　　行业冷冬公司体味

　　今年上半年，由于石油、煤炭、铁矿石等生产资料大幅涨价或在高位运行，下游上市公司苦不堪言，在无法转嫁成本的情况下，只能饮下成本上升增收不增利的苦酒。而这在机械、设备、仪表行业，电力行业及金属、非金属行业尤为明显。

　　数据显示，机械、设备、仪表行业是成本上升、毛利率下滑的重灾区。255家成本与收入难以匹配的公司中，有45家公司属机械、设备、仪表行业。钢、铜等原材料价格的上涨影响了该行业的业绩增长。如思源电气主营业务收入增长173.64％，由于原材料硅钢片、铜等大幅涨价，公司毛利率下降了16个百分点，导致公司净利润仅提高了40.59％。此外，这些行业多与国家重点调控的房地产、电解铝等行业密切相关，在调控加强的情况下，自然会殃及池鱼。

　　今年上半年，煤炭供应持续紧张，导致电煤价格继续攀升；虽然自5月国家开始实施煤电价格联动机制，但因受制于电价联动幅度及联动时间滞后，电力公司电煤涨价所引起的成本上升问题仍未能有效解决。在成本上升，毛利率下滑的情况下，大部分火电企业主营收入提高了一大步，但净利润仅迈一小步或止步，甚至下滑。数据显示，公布半年报的公司中，有14家上市公司出现了这种局面。其中九龙电力在主营业务收入增长205％的情况下，由于主营业务成本增长更多，增幅达274％，公司净利润仅上升了23.49％。而金属、非金属行业，由于原材料价格涨价及国家实施宏观调控，议价能力偏低、自身矿产资源不充裕的17家上市公司，出现了利润和收入增幅不同步的现象，这在铝业公司中反映最为明显。由于原材料氧化铝价格维持在高位，国家还提高了电解铝生产企业的用电价格、取消电解铝出口退税并征收5％的出口关税，使整个电解铝行业大面积亏损，仅一季度，全行业亏损面达80％以上。身处其间的上市公司也没能独善其身，其中，云铝股份主营业务收入增长256.85％，净利润反而下滑了12.44个百分点，而焦作万方出现了亏损。

　　成本控制各显神通

　　受成本高企困扰的上市公司，虽然控制成本的方法各异，但最直接、最有可为的手段还是内部挖潜。今年上半年，通宝能源通过强化内部经营管理与考核，进一步提高节能降耗技术水平，使公司机组负荷、厂用电率等经济技术指标均显著优于去年同期。面对原料煤供应紧张的局面，长春燃气则拟拓宽原料煤的采购渠道，寻求长期稳定的合作伙伴，通过开源来应对电煤价格上涨。

　　提高产品价格，转移成本压力则成为部分电力公司应对电煤价格提高的重要利器。多家电力公司表示，将积极与政府有关部门协商，依据国家政策，积极推动煤电联动工作，以减轻成本上涨压力。

　　利用国内外金融市场，通过金融衍生工具，锁定原材料价格，成为某些具有期货操作资格的上市公司应对成本上升的又一选择。云铝股份表示，公司将合理利用国内外期货市场，做好套期保值工作，多创效益。