受原油涨价等多方因素刺激 石化股面临价值重估

　　石化股近期颇引人注目，受国际原油上涨、人民币升值、我国上调石油天然气资源税及油品定价机制可能改变等多方消息的影响，市场上石油、石化板块呈现走强涨势。

　　8月9日，上证指数(资讯 行情 论坛)在中石化(600028)的推动下攻克了1150点关键一线，终盘以最高点1152点报收，创出阶段性新高。国际油价上冲64美元对石油板块来说是一极大利好刺激，中国石化(资讯 行情 论坛)9日当天终盘上涨了3.69%，盘中创出阶段性新高 4.5元，全天成交2.53亿。

　　除了对自身未来股改的预期因素外，分析师认为，中石化的走势另一方面是基于时下大环境震荡而对本身业绩的重估——中国的高油价时期或许为时不远了。

　　可靠消息指出，8月13日，发改委价格司将在北京召开特别会议，讨论石油(包括原油、成品油)和天然气的定价机制改革方案。“定价机制多少要做出调整，油价上涨将越发接近合理高度。”一不愿具名的业内人士如是表述。

　　随行就市距离尚远

　　现有的油价能反映出国内市场的真正需求吗？

　　答案是否定的。中石油与中石化信息研究中心的有关专家昨日对本报记者表示，2001年起便有专家向发改委递交过报告，要求改变现有的成品油定价机制，“虽然有呼吁，但短期内国家控制市场的总体方向不会改变，随行就市不会出现。”

　　中石油与中石化的专家认为，现有成品油定价机制以2000年的定价机制为标准，其中存在的种种问题，并非发改委放手即可解决。制定新油价定价机制呼声已久，但尚有许多具体问题难以在短期内厘清。

　　“如果考虑现实的国情，应该知道我们短期内是难以做到与国际油价同步的。”该专家认为，将滞后价格变为适时价格，减少了缓冲的时间，无疑利于企业反应，却不利于保证国内石油市场供应的稳定。

　　我国目前的油价，与60多美元一桶的国际油价相比，属于中等偏低的范畴。该专家表示，“此间仍有上升空间。从长远看，高油价时期必然会到来。”

　　炼油企业压力有所缓解

　　石油产业炼油环节的实力，数中国石化最强。世华财讯的分析师王向生认为，人民币升值可能挤压石油开采企业利润，改善石油炼化业的盈利，对石油化工行业影响复杂。

　　王向生指出，由于国家对成品油市场价格的控制，导致国内成品油市场价格大大低于国际成品油市场价格，基本上堵塞了成品油进口渠道，而国内成品油的出口非常有限，国内成品油市场基本上维持自给自足、不进口、不出口的状态。前期由于国家对成品油市场价格的控制，以及国际原油价格的持续上涨，导致石油炼化业全行业处于亏损状态。人民币升值能带动以人民币标价的国内进口原油价格下降，从而降低石油炼化业成本，有利于提升炼油企业的毛利率。

　　石油天然气资源税上调

　　另一刺激是带动油气价格看涨的直接因素。

　　财政部和国家税务总局8月9日在官方网站上公布了调整原油天然气资源税税额标准的通知，自7月1日起，调高石油天然气资源税的税额。

　　通知称，不同油田的资源状况和开采条件不同，油和气的资源税征收的标准也不同，但调整是普遍的。本次调整原油税额幅度最高的是青海油田，由原来的8元/吨调整为30元/吨；最低的是大庆油田，由24元/吨调整为30元/吨。

　　石油天然气资源税的上调，使石油化工生产企业的成本提高了，这将是汽油、天然气的价格随之上涨的一个直接因素。亦有人士认为，原油天然气资源税调整更多的是一种信号意义，预示国内石油体制改革速度加快。

　　市场对股改预期强烈

　　此外，市场对中石化借股权分置改革之机整合子公司有强烈预期。赴海外上市前，中石化已有多家子公司在A股和H股上市。当年中石化在海外上市时曾承诺，将整合石化主业。在第二批改革试点即将结束的今天，含有H股的中石化作为市场的指标股之一，又面临着股权分置改革问题。

　　中石化有关人士向记者表示，上市子公司目前均没有股权分置改革安排。中石化回购上市子公司会重点考虑整合成本，不能为整合而整合。

　　本报记者 李银