ST板块：牛股跑马场？

　　秦洪

　　文 /江苏天鼎秦洪

　　近期 ST股黑马频出， ST丰华居然有持续 12个涨停板，昨日依然有 73575手的封单，*ST闽电、*ST金荔等个股开盘就涨停，那么，如何看待这一现象呢？

　　股改搭售重组题材

　　从近期上市公司的股改对价方案的说明书中不难看出，股价对价方案的确定主要有两个因素，一是流通股东的持股成本，二是对价的依据，即究竟是市盈率，还是市净率。如此对照，ST股这两个因素均不具备。一方面是因为ST股的基本面实在太差，在对价方案设计过程中很难确定对价的理论依据。另一方面则是ST股在前期的股指暴跌中也是领跌股，很难确定流通股东的平均持股成本。既如此，ST股在股改过程中处于弱势地位。

　　不过，从近期信息来看，ST股的股改预期可能较其他个股来得更强烈些，尤其是近来媒体披露ST股股改将与资产重组挂钩的信息更是如此。也就是说，对于一些资产质量尚可或者说尚可以救命的ST股，在股改过程中，可能辅以实质性的资产重组，比如谁愿意支付对价，谁就可能获得公司的控股权等题材，这样一来，ST股的股改过程其实就可能伴随着重组的过程，ST股的投资机会是不是就显现了呢？

　　有望出现补涨行情

　　ST板块目前还拥有两个盘面优势，一是超跌低价股的主线索优势。二是目前适逢半年报的披露密集期，前期已经开始反应业绩，所以，业绩公布期临近或公布完毕，往往会产生一轮报复性反弹行情。另一方面则是部分

　　ST股借助于业绩的好转而出现了领涨的态势，持续 12个涨停板的 ST丰华就是借助于公司半年报业绩0.46元/股的爆炸性信息而井喷的，*ST闽电也是因为业绩的复苏而出现了开盘就涨停的走势。所以，在这样诸多动力的推动下，ST股的确有可能出现补涨行情。

　　两类 ST股值得关注

　　由此可见，ST股目前的上涨并不是价值的回归，而是在诸多因素刺激下引起的补涨行情，故操作上在把握机会的同时要回避风险。这主要建议投资者关注两类个股，一是有望出现鸡变凤凰质变的ST股，毕竟ST股板块每年都能够涌现出大黑马来，如近期持续慢牛走势的银座股份。所以，有着一定重组支撑的ST股还是可以关注的，比如说ST屯河已被中粮集团相中，一旦进行产业整合，完全可能成为黑马。再比如说*ST酒花，四川蓝剑集团入驻，近来获得1.8亿元现金的捐赠，从而说明了新入主的东家对 *ST酒花的青睐，值得关注。

　　二是目前已重组成功且业绩处于复苏阶段的个股。此类个股的优势在于没有退市之忧，且由于存在着一定的产业支撑点，这样就赋予了公司股价的下档支撑力度较强的特征。比如*ST闽电的基本面就因为管理层的更替以及收缩非主营业务的投资而出现了好转迹象，在这样背景下，*ST闽电目前有望借助于行情的火爆而出现一轮突破行情。另外，ST吉轻工、 ST农化、 ST江纸等个股存在着一定的投资机会。