(数据观潮)业绩增减中有“玄机”

　　记者董凤斌

　　截至8月10日，两市共有430家公司公布了2005年半年报，从这些公司业绩变动情况看，净利润同比平均增长19.26％，但由于多数绩差公司在8月下旬公布半年报，今年中期市场整体的业绩变化不容乐观。从已公布中报的上市公司业绩状况分析，250家公司净利润出现同比增长，其中ST丰化增幅高达1973.63％，部分房地产和医药行业公司净利润增幅较高，如 莱因置业、万科A、百科药业、浙江医药等。而业绩出现同比下降的公司中仍以ST和*ST类居多。另外，我们注意到相当一部分公司今年上半年扭亏为盈，如川化股份、美尔雅、*ST闽电等。

　　然而，帐面上业绩的大幅改善或者扭亏是否意味着公司经营状况的真实改善？而净利润的大幅下滑能否说明公司经营状况的恶化？我们知道，上市公司的盈利状况不仅取决于其主营业务的发展，在帐面上受报告期内非经常性损益的影响非常大，有时这种影响甚至是决定性的，而非经常性损益主要取决于财政补贴、回收欠款以及各项营业外收支等多种因素，因此，业绩报告中上市公司的非经常性损益状况及其对净利润以及个股估值的影响值得我们重视。

　　我们首先统计了已公布中报公司非经常性收益对净利润贡献较大的个股，其中哈高科的贡献比例最大，为1520.55％，公司今年中期净利润1157.76万元，同比增长463.78％，但如果扣除非经常性收益因素，公司业绩大幅亏损1644.65万元，半年报显示，非经常性损益主要来自于公司收回了已提取资产减值准备的海口龙江大厦投资资产1500万元，其中上半年转回1154万元。此外，部分ST和*ST类公司由于上半年出现大额的非经常性收益而出现扭亏，如ST光明、*ST大元、*ST长风等。因此，对于这类业绩大幅增长和扭亏公司应当另眼看待。

　　与此同时，还应当关注上半年非经常性损失较高的公司，如ST特力A中期扭亏，但净利润仅40.96万元，然而公司的非经常性损失却高达净利润的3.5倍，半年报显示，公司的非经常性损失主要来自于188.08万元的营业外支出。此外，方兴科技中期业绩大幅下滑95.98％，但如果考虑非经常性损失因素，净利润仅出现小幅下降，而兰州黄河如扣除非经常性损失因素其业绩将由下降转变为增长。