深赤湾增速放缓属正常波动

　　实习记者余安深圳报道

　　深赤湾(000022)日前发布7月份业务量数据公告，2005年7月，深赤湾完成货物吞吐量350.36万吨，比去年同期增加18.77％，其中赤湾港区、妈湾港区完成集装箱吞吐量34.01万TEU，比去年同期增长15.99％；散杂货吞吐量完成53.07万吨，比去年同期增长5.0％。

　　截至2005年7月末，公司累计完成货物吞吐量2418.25万吨，比去年同期增长28.94％，其中赤湾港区、妈湾港区累计完成集装箱吞吐量232.26万TEU，比去年同期增长29.88％；散杂货吞吐量累计完成387.81万吨，比去年同期减少15.3％。截至7月末，共有53条国际集装箱班轮航线挂靠赤湾港。

　　对比以前数据，公司7月份的货物吞吐量增速开始放缓。相较前6月，深赤湾7月份的货物吞吐量增长仅高于2月份的18.7％(含春节因素)，其中集装箱吞吐量的增长是今年以来最低的一个月。

　　正常波动

　　公司相关人士表示，每个月的经营数据有波动，这是正常的。公司每个月都进行数据的披露，投资者敏感度大了。如果公司是每个季度披露，可能就不会那么敏感。该人士说，事实上这个月的箱量跟上个月相比只少了0.59万TEU，投资者就认为增长不那么高了，可能是投资者对公司的预期比较高。公司承认，增速的确是在放缓，但今年公司的业绩与去年相比，还是在稳步增长的。

　　平安证券研究员田亚琳指出，增速放缓，是因为基数越来越大，实际上7月和6月集装箱吞吐量的绝对值是差不多的，都是34万多TEU，但因为它去年增长比较快，而今年的增长比较平缓。主要是集装箱吞吐量的增速在放缓，今年二季度两个新泊位投入运营以后，产能增加，而业务量却没有增长那么多。她说，7月份并不是旺季，一般三季度(指8月、9月、10月)是旺季。

　　她认为，虽然人民币升值对深赤湾会产生负面的影响，但市场在前期已经做了比较充分的反应。关键是要新引进航线业务量才会上来，但从目前的进展来看，跟盐田港的竞争还比较激烈。

　　公告发布后的首个交易日，深赤湾股票下跌，跌幅3.29％。昨日深赤湾股价再度下跌2.41％。

　　田亚琳表示，股价上下波动10％，是市场的正常波动。对比前两年，深赤湾的增长的确在逐步放缓，但即便如此，目前的估值水平也是相当合理的，她维持对A股推荐以及B股强烈推荐的评级。

　　慢于行业放缓速度

　　招商证券研究员文斌指出，由于外贸增速放缓的趋势和集装箱货物价值量的增加，会降低集装箱吞吐量的增长预期；而今后两年集装箱吞吐能力投放的速度明显快于集装箱量的增速，整个集装箱装卸行业利用率和毛利率的下降是显而易见的。因此，不能对行业的大幅增长抱有强烈预期，他将港口行业的评级调整为“中性”。

　　不过，他强调，评级调整是对行业的调整，并不是对所有行业内公司的调整。对深赤湾发布的业务量数据，他认为“没什么大的意外”。虽然整个行业在放缓，各个公司放缓的程度不一样，深赤湾放缓的速度比行业要慢。今年的业绩还是不错的，明年可能放缓得会比较多。他认为，深赤湾业绩增长比较稳健，维持谨慎推荐的评级。

　　据业内人士分析，在经过了两年的火红年代后，国际海运市场以极快的速度陷入低谷，反映干散货轮租船费率的波罗的海综合运价指数从去年12月高点已下滑62％，目前为近两年低点，以粮食运输为主的波罗的海干散货运价指数则在半年多的时间里从6200点暴跌至不到2200点。但田亚琳认为，散货对深赤湾的利润贡献是很小的一块，指数只具有参考意义，因为周期低的时候，码头也不好过。

　　另外，据了解，公司从今年1月开始做自愿性的信息披露。公司相关人士表示，投资者很希望了解公司的这些数据，与其让他们天天打电话问，还不如积极地把第一手的信息告诉投资者，变被动披露为主动披露。田亚琳认为，这表明公司在投资者关系方面做得比较好。