市场创新进入密集期——专家解读央行推出外汇衍生产品新举措

　　记者郭凤琳　北京报道

　　国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松昨日表示，央行扩大远期结售汇业务和推出人民币与外币掉期业务的举措，意味着货币市场创新进入密集期。下一步有望进行利率风险管理工具的创新，并推出利率期货、期权交易品种。

　　巴曙松说，央行这一举措不仅能给企业提供更多的选择工具以规避汇率风险，也是深化整个货币市场改革统筹安排中的一个环节。因为汇率波动将相应导致国内利率市场的波动风险，这就需要利率风险管理工具的创新。

　　他指出，特别值得关注的是，央行在这次外汇市场创新中，增加了部分资本与金融项目的远期结售汇交易，这意味着，在外汇市场衍生交易中开始逐步放弃“实(际)需(要)”原则，使远期和衍生市场能够发现真实的、接近均衡的价格，从而反映市场预期。它也给央行金融调控提供一个更灵活的工具。这是外汇市场发展的一个重要步骤。

　　巴曙松认为，目前外汇市场效率比较低，交易品种比较单一，更准确的说还不是严格意义上的外汇市场，更大程度上还仅仅是一个结售汇头寸的调剂市场。要形成高效的外汇市场，必然要从有形的外汇市场转向无形的外汇市场，转向做市商制度，由商业银行自主对汇率的风险等进行定价，在统一进行本外币的资产负债管理的基础上报价。下一步要推出更为丰富的、灵活的远期外汇交易、期货期权等交易品种，以及货币经纪公司等市场制度，这是市场发展的必然需要。