六四开重组方案大局已定 华夏证券涅槃待过三关

　　本报记者 陆媛 郝渊侃 发自北京上海

　　华夏证券重组“六四开”方案业已获得批准，中信证券(资讯 行情 论坛)和建银投资将分别注资占股60%和40%，将华夏证券的证券业务资产重组为新的“中信建银证券”公司。多位华夏证券和中信证券人士昨日均向本报记者证实了这一消息。

　　据悉，华夏证券的重生将分三步展开:注资到位完成新公司注册、经营部门战略设计和研究部门战略设计。至此包括银河证券、南方证券在内的三大老牌券商终于齐获建银投资救赎，这也意味着整个券商行业的重组浪潮进入了攻坚阶段。

　　注资金额

　　“注资金额具体多少，还要等评估完成后才能确定。”一位华夏证券人士表示，“这将由两家股东聘请会计师事务所或者资产评估机构来做资产评估。”多位华夏证券营业部的员工表示，受两家股东一起委托的北京德威评估公司这几天正在各营业部清查资产进行评估。成立于1993年的北京德威评估公司是北京市较早从事资产评估工作的机构之一，曾为首钢股份(资讯 行情 论坛)(000959.SZ)等上市公司进行资产评估。

　　对于华夏证券的亏空额，版本众多。据华夏证券内部人士计算，加上挪用客户交易结算金、委托理财和自营证券亏损，以及其他的经营性亏损，大约在50亿元到60亿元之间。

　　但一家正在准备重组的地方券商总裁说：“华夏证券自己提交出示的财务报表可信度不高，也不必找中介机构来做审计，最好的方法就是动用政府审计部门来做，强制性的要求交出材料查清楚债务。因为有些营业部自己签的委托理财协议，总部根本不知道，股东更是无从知晓。”

　　经营战略设计

　　谈到第二关如何考虑经营问题时，一位华夏证券高层说：“重组过程将相当漫长，充满了不确定性，现在都还没有真正进入到经营问题的考虑。”

　　而提到华夏证券下一步经营问题的设计，就不可避免要追究华夏证券以前的经营亏损责任。

　　北京市审计局曾对华夏证券做过一项专项审计。审计内容是原公司董事长周济谱和原总裁赵大建二人2001年7月到2004年6月任职华夏证券期间的经济责任。但华夏证券一位内部人士表示，专项审计报告内容对于华夏证券问题的披露并不完全尽然。

　　中国证券业协会副会长聂庆平在最近一次会议场外接受本报记者采访时强调，券商必须建立一个集中交易平台，从交易到清算到结算都必须规范，最好做到每天同城异地结算，能够控制全国各地的资金平衡，严防资金漏洞和风险。他认为，这是拯救券商的最根本教训。

　　除了要建立规范经营的风险内控机制，还要找到券商新的盈利模式。一家券商老总说：“我们现在研究关心的不在于重组，更长远的目光要放在券商如何找到新的盈利模式。券商为什么举步维艰以致到要重组的地步，券商现在做什么能赚钱？股权分置改革停发了新股，最赚钱的证券承销收入没有了；经纪业务佣金收入又放开浮动，竞争激烈。”

　　研究部门重新设计

　　泰阳证券研究所所长向威达接受采访时说：“在各券商的重组中必须考虑到研究部门的新定位，因为研究发现价值，研究驱动券商重组。”

　　国都证券研究发展中心总经理李雪峰则认为，券商能否成功转型的关键，在于变革研究使之进入业务流程。券商未来转型方向是变坐商为行商，变通道服务为增值服务，此时，研究的基础与核心地位便日益凸显，研究部门应通过参谋决策系统和营销体系渗透到各项业务中去创造价值。

　　而华夏证券一位负责设计研究部门新战略的人士表示：“研究肯定越来越重要，在公司里面地位越来越高，但具体怎么做，不同领导有不同思路。”多位华夏证券研究部门的人士表示不愿意此时离开华夏证券，而是表示这里尚存机会。