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最近G股热闹了，这些刚刚完成股改，被打上“G股”标签的股票受到市场追捧，成交量大增。也许人们觉得奇怪，前段时间被当成“烫手山芋”的G股怎么一下子变成了香饽饽？
奥妙就在支付对价上，为完成股改而由非流通股东送给流通股东的股票，与以往上市公司的分红送股不同。分红送股会摊薄公司的每股收益，所以在股权登记日之后复牌交易时要自动除权，因为股票的价值已经发生了变动。而股改的对价则不同，它是非流通股与流
通股之间的利益再分配，非流通股东手中的部分股票转移到流通股股东手中，从而使非流通股获得了流通的权利，这本身并不改变公司的业绩，只是改变了公司的股权结构，流通股的份额加大了，而非流通股的份额减少了。
G股上市的第一天自然除权是流通股东的抛售行为造成的，一下子股票账户中增加了30%(10送3)或35%(10送3.5)的股票，急于套现的心理使卖盘汹涌。沉重的卖盘也使非流通股支付给流通股的对价大打折扣，流通股股东很难真正得到35%的补偿收益(以10送3.5为例)，除非除权之后再填满权。
股改之前的股票和股改之后的股票没有很大的差别，关键是非流通股东手中的股票是缓慢的、分阶段流通的。第1年之后流通5%、第2年之后流通10%、第3年之后全流通，真正的压力在3年之后。何况，国家出于控制战略资源的考虑，并不会把所有的国有股都拿出来减持流通，所以全流通的压力似乎比我们想像得要轻一些。
既然压力在3年之后，那么现在为什么不放手一搏呢？股改之后，决定股价高低的标准还是公司的业绩。在G板扩容，G股越来越多的情况下，精挑细选，就成为投资者购买G股的功课。
凌嘉
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