(一周观察) 基金价格劲升折价大幅缩小

　　招商证券研发中心吴志刚

　　主要观点

　　目前的市场环境下购买基金的系统性风险相对较小，我们仍然将指数型基金作为主要推荐品种。封闭式基金由高折价引发了剧烈的超跌反弹，短线看市场需要一个消化整理的过 程，建议投资者不可盲目追涨。不过，随着到期日的逐渐临近，封闭式基金必将走上价格回归之路，而近期小盘基金价格表现的相对落后也为投资者提供了较好的投资机会。

　　主要市场数据

　　指数简称　8月5日收盘　周涨跌(％)沪深300　923.80　4.01上证指数　1128.74　4.22深证成指　3047.33　5.53上海基金　831.59　5.89深圳基金　746.79　5.49上海国债　107.33　－0.12上海企债　113.45　0.27重要市场新闻

　　社保新增40亿入市资金，四家基金管理人已开始运作。

　　我国企业年金市场进入实质性操作阶段。

　　基金市场的扩容与分红。“易方达月月收益中短期债券基金”、“巨田资源优选混合型证券投资基金”将于近日开始发行。另外，湘财荷银风险预算基金、国联基金管理公司旗下的分红增利基金相继宣告分红。

　　基金市场再次走强

　　上周，上海基金指数收盘831.59点，较前周上涨5.89％，深圳基金指数收盘746.79点，较前周上涨5.49％，而同期沪深300指数的涨幅仅为4.01％。同时，市场成交量也明显扩大。

　　指数基金净值表现领先

　　数据显示，上周ETF、指数型开放式、封闭式、灵活配置型和稳定配置型等5类股票型基金的累计净值算术平均周涨幅分别为2.98％、2.99％、1.51％、1.79％和2.25％，指数基金净值表现优于其它主动投资产品。

　　折价幅度大幅缩小

　　上周封闭式基金市场价格表现抢眼，而净值增长幅度却相对落后，故整体折价率相对前周有明显下降，上周五封闭式基金市场整体折价率为35.58％，较前周下降了2.54个百分点，不过20只2008年前到期的小盘基金整体折价率下降幅度却相对较小，最新的折价率为16.27％，较前周仅减少0.22个百分点。目前市场中折价幅度超过40％的基金数目减少为16只，而且折价率均在45％以下。