(热点) 德国主流年金投资目标回报率达6%

　　在国联安养老金投资运作国际研讨会上，德盛安联资产管理集团介绍——

　　记者鑫平　北京报道

　　在中国企业年金基金即将开始规范化运作之际，国联安基金管理有限公司联合德盛安联资产管理集团(Allian　z　G　l　o　b　a　l　I　n　v　e　s　t　o　r　A　G　)日前在 北京举办“养老金投资运作国际研讨会”，德盛安联资产管理集团的董事高柏瀚(J　o　鄄hannGo　l　d　b　r　u　n　n　e　r　)先生、集团高级副总裁、养老金业务负责人米嘉(B　r　i　g　i　t　t　e　M　i　k　s　a　)女士出席并发表专题演讲。

　　高柏瀚介绍，未来养老金发展的主要趋势是从定额收益式计划(待遇确定型模式，简称DB模式)向定额缴费式计划(缴费确定型模式，简称DC模式)转变。以德国市场为例，德国是欧洲第二大养老金市场，其信托合同计划(CTA)逐渐成为主流的年金计划模式，2002年以该模式运作的年金计划基金规模为300亿欧元，2004年近500亿欧元。其主要特点为:1、拨备特定资产作为年金专用款项，进行外部投资；2、拨备资产的投资最大化，即以偿付负债为基础的投资管理，目标回报率为6％；3、签订契约型信托合同(C　T　A　s　)，将年金资产转移给受托人；该部分资产从企业资产中剥离出来成为年金计划基金，按照相关会计准则(如IAS，USGAAP　和UKGAAP　等)进行记账；4、相应移除企业资产负债表中的年金负债项目，改善资产负债比率。

　　高柏瀚介绍，到2004年年底，亚太地区养老金基金资产规模已达到1.1万亿欧元。但他预测，由于经济的快速发展和退休供给的增加，养老金资产规模将从现在的1.1万亿增长到2050年的2.9万亿欧元，年均复合增长率为9％，其中中国和印度增长的潜力最大，同时由于亚洲人口结构的急剧变化速度为全球之最，平均老龄赡养率将从今天的10％提高到2050年的27％，亚洲养老金市场可开发的潜力不容小视。高柏瀚认为，就目前而言，如何达到广泛的养老金覆盖率是亚洲市场的当务之急，而如何缩短养老金差距是大部分欧洲市场的当务之急。他认为，无论是在世界发达国家还是在新兴市场中，人民的养老保障都需要私营的养老市场来予以补充，即便是在发达国家，政府及普通民众用于养老保障的资产仍非常有限，因此必须进行高效的投资以达到不仅保值而且更能增值的目标。

　　国联安基金管理有限公司总经理先江介绍说，安联集团在全球范围内的社保基金及养老金管理方面拥有丰富的经验和辉煌的业绩。旗下的DBI、AGF与RAS分别在德国、法国与意大利的养老金市场上占据领先的地位；例如太平洋投资管理公司(PIMCO)在全球范围内管理的养老金资产规模已经达到1136亿美元，其中973亿美元为专户管理。而且安联集团从2002年起开展了全球范围内社保基金与养老金市场的专题研究，该项研究涉及到了各个地区的养老金制度变革、金融资产的分布、市场状况与潜在机会、养老金产品的投资管理和咨询、账户管理、服务与销售渠道等问题。2004年以来，该研究已经开始深入亚洲市场。