信用评级叩击股市之门 ——专访大公国际资信评估公司总裁关建中

　　记者万江

　　8月4日，国内信用评级企业大公资信评估发布了上证50信用评级报告，首次在国内将评级引入到证券市场的主体之一——上市公司上来。大公此举能否真正如其所愿，将信用评级带入证券市场，还原证券市场中信用本来应有的地位和存在的价值？为此，本报记者专访了大公资信评估公司总裁关建中。

　　确保评级权威公正记者:为什么要从上证50入手进行上市公司信用评级？

　　关建中:上证50指数是上海证券交易所根据我国股票市场发展的客观需要，而挑选出规模大、流动性好的50只股票组成成份股，因此我们认为，50指数成份股公司的信用状况在上海证券市场、乃至整个中国证券市场也同样具有“标杆”作用，对其进行信用评级完全可以为中国资本市场信用风险提供指引。

　　记者:此次评级你们参照指标的选取依据是什么？

　　关建中:大公此次发布的信用评级是根据上证50指数成分股公司2001－2004年度年报及其它公开资讯做出的，在大公的信用评级序列中属于初步信用评级。大公对上市公司信用评级是对其承担一般无担保债务和履行经济合同义务能力的判断，是对其综合财务实力的评价，而不是向投资者提供购买或出售特定企业有价证券的建议，也不是对受评企业的股票定价适宜性的评论。

　　企业初步信用评级是对企业信用水平的相对粗略判断，其评价内容、评价方法与受委托的企业信用评级相同。但是，由于可获得信息受各种原因的限制使得这种评级的分析深度相对于受委托的企业信用评级而言较浅，甚至有可能与企业的实际情况产生偏差，这些原因包括:评级时缺乏与企业管理层的沟通，评级信息仅来源于公开渠道而得不到企业的证实等。

　　记者:如何保证评级的权威性和公正性？

　　关建中:1998年我们曾与中国证券业协会对沪深两市的719家A股上市公司进行了综合评价，出版了《中国A股上市公司综合评价》。此后通过与美国穆迪进行战备合作，开发出了我国第一个上证50信用状况评价系统。

　　本次对上证50企业的信用评级，是分析师借助于上市公司信用评级系统，在对中国1110家A股上市公司整体信用风险分析以及基于财务分析的行业信用风险比较研究的基础上，结合对行业的长期研究和对公司的深入分析，并经过公开信息收集、模型评分、综合分析、报告编写以及评审会讨论等严格的操作流程作出的，应当说是确保了评级结果的科学、合理、客观和公正。

　　评级的价值取决于市场记者:您认为这样评级的实际意义或者说价值到底有多大？市场是否会接受这样的评级行为？

　　关建中:美国证券交易委员会(SEC)曾做过一项研究，评级结果对投资者和其他市场参与者越来越重要，影响发行主体进入资本市场、筹资成本、财务交易结构和受托人的投资能力等。对于中国这样的新兴资本市场而言，上市公司信用问题长期以来一直是资本市场发展中的薄弱环节。上市公司的信用状况，不仅在资本市场上为投资人高度重视和关注，而且也是政府监管的重要内容。因此，加快资本市场信用体系建设对于推动我国整个社会信用体系建设具有特殊重要的意义。

　　对“上证50指数成份股”评级的价值有多大，这要取决于市场，它多大程度上会被人们接受。资本市场必须是建立在信用基础上的，我们相信随着中国证券市场的逐步完善，人们信用意识的日益提高，根据上市公司的信用状况而选择投资，将会成为越来越多的人的选择。我们也希望监管部门能够推动证券市场信用体系建设。