吉恩镍业(600432) 利润大增为何遭抛售

　　文/天津中融杨维刚

　　中报：公司净利润8547.04万元，同比增长55.35%，每股收益0.45元，净资产收益率13.25%，拟不分配不转增。

　　点评：公司通过强化成本管理，克服了燃料、电力价格上涨等不利因素，使公司取得 了较好的经营成果，但复牌后，股价却不升反降。主要原因有两点：首先，吉恩镍业主要从事高冰镍、硫酸镍、电角镍等有色金属的生产及销售，属于典型的周期性行业。在宏观调控的大背景下，其业绩已经于今年上半年见顶，未来一至两年呈下降趋势；其次，吉恩镍业下属子公司长春热电联产项目投资6571.64万元，今年上半年该项目部分建成投产。报告期实现主营业务收入1660万元，净利润亏损912万元。热电公司发电采用的主要原料是煤炭，亏损的主要原因是煤价上涨。市场普遍认为煤炭价格居高不下会使该项目全部建成投产后继续亏损。

　　吉恩镍业于2003年9月上市之初曾被同盛、同益、长盛多家基金和国信证券公司看好，并且大量持有该公司流通股。2004年宏观调控以来机构陆续减仓，目前十大流通股东中只有同盛基金持有109万股流通股，证明机构投资者对其行业前景看淡。同时，基金对吉恩镍业的大幅减仓从侧面反映了机构投资者对周期性行业股的观点，应引起足够重视。