(热门话题) 平静中有无涨升动力

　　主持人王磊

　　嘉宾北京首放

　　第一证券楼栋

　　主持人:昨日市场走势出奇的平静，沪综指全日的高低点落差只有9个点，量能的快速萎缩也从另一个侧面反映出市场的平静。虽然G股、试点股、部分ST股、少数超跌股仍在盘中不断营造做多气氛，但投资者似乎观望者居多，这一方面是因为低价超跌股的全面活跃似乎到了尾声，另一方面也是由于大盘蓝筹股近期一直态度暧昧所致。股指究竟能否继续上行，关键在于有没有能够引领大盘向上的力量，而这种力量的性质又将左右行情的性质以及高度。那么现在的平静背后有没有这种做多力量呢？

　　三股做多动力仍可期待

　　北京首放:经过持续上涨后，出现短线调整是正常的，经过震荡蓄势后股指将再次展开上攻，并且以下几方面动力将成为股指突破上行的主要力量:

　　首先，政策动力依然可期。自7月22日股指持续反弹以来，政策面一直较为平静，但这并不表明政策对股指的影响正在减弱。实际上从两方面因素来看，政策对股指的积极影响正在酝酿之中，一是7月11日管理层推出系列政策组合拳，并且明确表示一系列后续政策正在抓紧制定当中，由于时间已经过了近一个月，再次出台利好政策的机会在增大。二是最近市场不断出现利好性政策，先是企业年金入市消息，后是周四关于证券业展开新一轮整合消息。所有这些都表明，后续政策有可能陆续出台，最为重要的是这些政策的出台可能引发相关板块走强，从而成为股指突破上涨的主要动力。

　　其次，试点板块将成为股指上行的主导力量。盘面显示，进入试点的一些股票的强劲表现是千点附近大盘再次转危为安的决定性因素，7月20日左右，当股指再次逼近千点时，长江电力、宝钢股份的率先走稳并大幅上涨，极大稳定了市场人气。在周四股指震荡调整过程中，试点股再次发力，吉林敖东、华联综超、鲁西化工、银鸽投资等纷纷放量大涨，很大程度遏制了股指的调整空间。另外，由于对市场极具影响力的长江电力、宝钢股份、申能股份、中信证券等试点股近期也将陆续复牌，周四试点个股的整体走强无疑为后续复牌个股的活跃创造了良好氛围，一旦这些股票出现上扬行情，势必会成为市场新的做多力量。

　　最后，蓝筹板块轮涨也是股指上行的关键力量。在最近股指反复上涨并逼近“6.8”反弹头部过程中，蓝筹股的整体表现并不尽人意，盘中表现最为活跃的是题材股、超跌低价股，每日涨幅榜排前的基本都是2、3元左右的低价股。但经过超跌低价股的反复活跃后，短线炒作力度明显减弱，难以迅速发动新的行情。在这种情况下，股指要想顺利突破上行，不能再依靠超跌低价股。实际上虽然最近蓝筹股表现缺乏整体性，但蓝筹股作为本次反弹主导力量的地位不容质疑，因为7月22日前后股指反弹时，率先上涨的就是蓝筹股，比如中国石化、长江电力、浦发银行等。从板块轮动角度看，超跌低价股反复炒作后，最近走势平稳的蓝筹股有望出现补涨行情，实际上煤炭、钢铁、汽车等蓝筹股调整较为充分，由于得到业绩的一定支撑，反弹随时可能展开，而这正是股指突破上行的主导力量，如果没有蓝筹股的配合，股指要想走得更远是很困难，也是不现实的。

　　不同热点决定不同运行轨迹

　　第一证券楼栋:慢牛格局下，大盘在接近前期高点附近难免发生震荡。在指数拾级而上的过程中，能否出现强势板块以及板块的攻击力度如何，将直接决定后市大盘的运行方向。

　　首先，目前资金充沛，具备再度攻击的条件。目前大盘调整的基础原因在于技术层面的压力，虽然一直得到5日均线的支撑，但BOLL通道上轨对指数的压力越来越大。在接近前期高点时，快速突破的动力并不充分。然而，活跃的人气却足以保证大盘后市继续攻击的动力，这体现在两个方面:第一，外部资金充沛。在社保基金与企业年金等外部资金持续进场后，富裕的资金面已经改变了阶段内的供求关系。第二，资金有序进场。从连续三周的大盘走势来看，成交量的脉冲式放大已经成为事实，这种有序增长正显示机构资金运作的耐心与策略。可以看出，在政策面频吹暖风的情况下，资金面的有效好转将直接推动大盘上扬。

　　其次，大盘强势震荡，具备热点滋生环境。大盘强势震荡的过程中，指数或许处于滞涨状态，但盘中热点却相当突出。本周来看，先是蓝筹指标股带动指数突破，又有超跌股和G股吸引短线资金，并都分别带来了赚钱效应。热点的滋生造就了活跃的盘面气氛，综观目前大盘，前期资金介入较深，同时能够符合机构资金或者短线游资的板块并不多，蓝筹、超跌和G股已经在大盘的震荡过程显示了良好的投资特性。后市来看，大盘热点的营造依然无法离开这三类个股的表现。

　　最后，三类个股将分别带给大盘不同方向。不同热点的背后体现了不同资金的态度，这也将决定大盘后市的运行方向。其一，大盘走强仍需蓝筹股。就蓝筹股而言，基金无疑是主角，作为市场的主流投资者，基金对蓝筹股的态度基本决定了大盘后市能走多远，类似长电、宝钢和中石化等品种，正如上证50指数走势往往领先于大盘一样，大盘蓝筹股整个板块的活跃显然是有利于大盘持续向好的。其二，G股难撑指数。G股营造的赚钱效应不容忽视，也是目前市场最火热的题材，但目前由于板块个股数量不够，对大盘指数的牵动力显然不够，后市来看，这部分个股的走强也只是有热点而无指数，投资者可以从这类品种中得到赚钱效应，但大盘则可能仍然维持震荡。其三，超跌股走强不利大盘反击。作为超跌股而言，属于游资最青睐的品种，根据历史经验来看，每次超跌股活跃的背后，都面临着更深层次的“边缘化”忧虑，单纯的爆炒超跌股对于大盘好转并非好消息。由此看来，虽然盘中热点方向较广，但不同板块的走强对整个大盘的影响还是不同的，这也是投资者后市需要引起注意的地方。

　　总的来看，目前市场依然具备相对明显的操作机会，在大盘强势震荡过程中，由于市场资金非常充沛，热点的有效酝酿对大盘后市展开攻击还是非常有利的，而不同板块的活跃也将带给大盘不同的突破方向。