低价股行情有脉可循 抓住行业复苏与重组

　　南京证券 周旭

　　近期，在政策面利好效应的策动下，场外资金入市步伐加快，大盘持续走强。在这样的背景下，我们发现市场中低价股的表现可圈可点，比如青松建化的大幅上涨，再比如汕电力A的连续涨停。统计显示，仅昨日就有多达15只低价股涨停，低价股行情已经启动。那么，在众多低价股中，投资者又该重点关注哪些股票呢？

　　低价股上涨有原因

　　不能否认的是，低价股的盈利水平普遍较低，而且近期大幅上涨的低价股，其中期业绩也多处于亏损或大幅下滑状态，如昨日涨停的深天地A、豫能控股、罗顿发展等都已公告今年中期预亏。基于上述判断，市场普遍认为低价股的上涨动力来自于股价的严重超跌，因此并不看好本轮低价股行情的持续性。但事实可能并非如此。本轮低价股行情中，我们不仅发现了游资，也发现了主流机构的身影，由于参与机构的变更，本轮低价股行情并不像以往那样凌乱，而是有脉可循。近阶段，低价股上涨主要围绕着以下两条主线展开。

　　主线一：行业复苏预期

　　上市公司业绩是决定股价的基本因素，但上市公司的盈利是变动的，由于股价会提前反映公司业绩变化，因此盈利预期对投资者行为的影响更为显著。近期，汽车、热电板块股票价格的持续上涨就是对上市公司盈利预期可能好转的市场反应。

　　日前，有关部门下发关于“煤热联动方案的征求意见稿”，意在缓解煤热企业成本倒挂的压力。这是继今年上半年实行煤电联动之后，缓解电力企业成本的又一举措。受此利好刺激，汕电力、豫能控股等出现涨停。资料显示，煤电联动政策对电力企业业绩的提升正逐步显现，电力行业今年1－6月共计实现利润总额311.87亿元，与去年同期相比增长3.49％。有鉴于此，一旦煤热联动实施后，热电类上市公司的盈利有望得到显著改善。

　　与热电行业处境相似的行业还有电解铝。前期，由于氧化铝价格的持续高位以及电力价格的上涨，导致电解铝企业生产成本增加，国家取消对电解铝出口退税政策亦对行业产生较大负面影响，行业上半年盈利出现大幅下滑。但2005－2007年期间，氧化铝项目新增产能达到753万吨，随着氧化铝供求关系逐渐得到改善，畸高的氧化铝价格势必回落；加之大批落后产能的小电解铝企业面临被淘汰，电解铝行业有望在2006年摆脱低迷状态。既如此，在行业处于最低谷时期，以战略眼光关注行业中的优质公司，如焦作万方等优势公司股票，就可以取得先人一步的优势。

　　主线二：大股东重组预期

　　目前A股市场中，低价绩差股的数量仍然比较多，如果缺乏并购重组的有效途径，这些绩差股股价的回归将不可避免，并购重组是这些绩差公司避免隐性退市的唯一出路。虽然由于股东背景不同及重组成本差异，低价绩差股的重组之路并不平坦；但伴随股权分置改革的稳步推进及全流通时代到来，大股东具有地方政府或大型央企背景的上市公司的并购重组，获得成功的可能性将显著增大，市场也因此对具有此类重组预期的上市公司寄予了厚望。

　　昨日，深振业等9家深圳本地上市公司发布公告，宣告公司国有股权划归深圳市国资委直接管理或由深圳市投资控股有限公司持有。这预示着深圳本地股重组将进入提速阶段，受此消息刺激，深天地、深振业等深圳本地股出现大幅上涨。

　　我们认为，除沪深两市本地股外，中国电子信息产业集团(CEC)及中国石化集团控股的上市公司的重组也值得关注。中国长城计算机集团公司并入CEC后，CEC的资产规模将达到约600亿元，旗下上市公司多达14家，而且良莠不齐，为避免同业竞争，必然会对业务重新整合，长城信息、华东科技、深桑达、上海贝岭等绩差上市公司盈利因此得到改善的空间较大。此外，中石化旗下的上市公司数量众多，2003年中石化已通过净壳转让的形式合并了湖北兴化，目前中国凤凰的股权转让也已进入到实质性操作阶段，随着股权分置改革的推进，预计中石化会加快对下属公司的吸收合并，因此投资者可重点关注石炼化、武汉石油、鲁润股份、仪征化纤等有重组预期的股票。

　　新浪财经提醒：>>文中提及相关个股详细资料请在此查询