(半年报数据看台) 收入增长快 利润难同步

　　记者彭运年

　　截至8月3日，两市共有247家上市公司披露了半年报，占两市公司总数的18％左右。一叶知秋，从这两百余份半年报中已经透露出上半年上市公司经营业绩的特征。

　　净利增幅低于收入增幅

　　统计显示，247家上市公司上半年加权平均每股收益0.146元，较去年同期0.138元增长5.80％。取得主营收入2094.23亿元，同比上升28.16％，实现净利润124.47亿元，同比增长15.08％，平均每家公司创利5039.41万元，虽然有22家公司上半年亏损，但这些数据仍表明上市公司业绩依旧在上升通道。

　　主营收入方面，198家公司同比上升，增加幅度在50％以上的有48家，增幅超过一倍的有12家，阳光股份和云铝股份增幅更是超过了250％。而主营下降的公司有49家，其中降幅超过20％的只有16家，仅占6.48％。

　　从净利润分析，247家公司中，上半年净利润同比增长的有155家，将近三分之二，相比主营收入上升的比例有较大降低，而且有57家公司增收不增利，在主营收入增长前十名中，有4家公司净利润同比下滑，典型的如云铝股份，主营收入增长256.85％，而净利润则下滑12.44％，公司解释为原材料氧化铝和电力价格的高企以及出口政策的调整。但也有收入利润增长都很可观的公司，如阳光股份、恒源煤电等。

　　利润构成趋于稳定

　　有资料表明，最近几年，上市公司经营业绩中，通过主营业务获取的利润所占比重逐步提高，并稳定在一个较高的水平。上半年也不例外，这247家公司共实现利润总额183.57亿元，其中营业利润176.11亿元，占95.94％。事实上，从2004年中期以来，这一比率一直维持在95％以上。

　　单个公司统计数据统计显示，在225家盈利公司中，有161家公司营业利润占利润总额的比例在95％以上，占71.56％，占比在90％以上的有176家。这表明绝大多数公司的业绩是能够长期得到保证的。当然也有个别公司利润主要来自补贴收入和投资收益，如中国嘉陵，主要依靠投资收益和补贴收入才得以免亏，其它如中国服装、南京熊猫、都市股份等，在营业利润亏损的情况下，依靠投资收益保障盈利。

　　报忧首次多过报喜

　　去年是我国宏观经济快速发展的一年，同时也是宏观调控年。一些调控措施的效果在今年陆续显现。关于上市公司未来业绩的走势，业内有所分歧。其实，从今年半年度业绩预计结果分析，未来走势不容乐观。

　　据本报信息数据中心最新统计，预计上半年业绩增长的公司数与预计亏损和下降的公司数比例为91:147，而去年中期和年度上述比例为251:192及228:170，不仅业绩增长公司大幅萎缩，而且报忧公司首次超过报喜公司。当然，这里有去年同期基数较高的原因，但至少说明上半年业绩大幅增长的可能性比较小。

　　从已经披露的公司半年报数据分析，结论更有说服力。据统计，有可比数据的241家公司，2004年半年度主营收入同比增长38.27％，净利润同比增长32.20％，2004年全年主营收入同比增长35.54％，净利润增长30.20％，而到今年上半年，主营收入同比增长27.95％，净利润增长15.16％。如果说绝对数字的变化可以归结为比较基数的抬高，那么有一点值得注意，净利润的增幅相比主营收入的增幅差距扩大得十分明显，至少可以说明收入的增长不能带来实际利润的同步增长，盈利能力在下降。

　　从公司个体分析可以得出同样的结论。数据分析表明，上半年净利润同比增幅小于去年上半年及去年全年的有114家，占有可比数据公司的46.15％，而高于后两项增幅的只有81家，占三分之一。增幅下降的公司明显多于增幅上升的公司。因此，对于上半年公司整体业绩，应持谨慎乐观态度。