重压之下沪胶调整

　　外高桥期货施海

　　东京胶先后两次重挫，导致沪胶

　　RU510连续两次上冲17000元遇阻而返身回落，成交量拓展，但持仓量重新缩减，多头主动回吐迹象明显，周三终盘RU510收涨185元至16470元。笔者认为，压力沉重促使沪胶进入 技术性回调整理阶段。

　　按照中国与东盟降税进度时间表，对源于泰国、印尼、马来西亚等国进口的橡胶制品，2005年7月1日之前为20%，2007年7月1日下降至12%，2009年1月1日下降至5%，2010年1月1日下降至零。虽然目前天胶进口关税并未出现实质性下降，但事实上，由于国内胶价处于历史高位，因此对天胶进口关税下降预期增强，继人民币兑美元升值至8.11：1，进口关税由20%下降至10%的预期较强，进口成本将下降（827×1.2-8.11×1.1）/8.27×1.2，即下降10%左右，并由此而对天胶期现两市价格走势构成沉重压制作用。

　　沪胶盘面价仓关系由价涨仓增强势特征转换为价跌仓减弱势特征，多头追涨意愿减弱，主动回吐导致期价大幅下挫。RU510日线形成双顶结构后，又连收三阴，弱势显著，因此，后市继续回调的可能性较大。

　　综上所述，国内外胶市供不应求利多格局不变，沪胶仍将演绎技术性调整走势。