东京胶大跌令上海期胶跌停

　　施海

　　周二，东京胶近远期各合约终盘大幅收跌5.3－6日元/公斤，受此影响，沪胶联动重挫，其中主力合约RU510、RU511分别封于跌停16285元和16300元，跌幅分别为365元和415元，总成交量和持仓量分别缩减至154788手和35842手。

　　东京胶市作为全球性天胶期市，在基金推动作用下，东京胶价走势对产区胶市具有明显超前和放大效应。东京胶现货月合约最终摘牌价，对产区胶市现货胶价升水幅度逐渐扩展，产低销高强势特征逐渐显现。近期8月合约一度上冲200日元/公斤，相当于180美分/公斤，累计涨幅达到50％，技术性指标严重超买，由此引发较重回调压力。东京胶回调，显示基金对全球胶市看涨意愿减弱，直接导致沪胶多方主力对胶市看涨意愿减弱，而被迫主动回吐，致使沪胶深幅回调。

　　自7月20日起，中国与东盟正式开始对原产对方的约7000种商品给予优惠关税待遇，以自由贸易区税率实现彼此货物通关。按照降税进度时间表，对源于泰、印尼、马等国进口的橡胶制品，2005年7月1日之前关税为20％，2007年7月1日下降至12％，2009年1月1日下降至5％，2010年1月1日下降至零。虽然目前天胶进口关税并未出现实质性下降，但事实上，由于国内天胶期现两市价格处于历史高位区域，沪胶期价大幅上涨后，正缩减对进口成本贴水。因此虽然天胶进口关税未有下降，但对天胶进口关税下降预期增强，限制沪胶上涨空间，由此对天胶期现两市价格走势构成沉重压制作用。

　　东京胶回调和进口成本下调预期，分别成为沪胶回调的外部和内在原因。受此影响，沪胶高位受阻，并演绎弱势回调走势，投资者宜回避风险，多单暂且退场。