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黄光裕疯狂扩张焉知祸福


http://finance.sina.com.cn 2005年08月03日 07:38 中华工商时报

  □新华社记者 令伟家

  “大陆首富”大玩“资本魔方”

  卖电器的黄光裕今年以来出招频频:先是与大连实德联手,进军房地产市场;接着并购黑天鹅,圈地“大东北”;控股广东爱多,涉足家电制造业;高调入驻南京,与业界巨头
苏宁形成短兵相接的“肉搏”之势……

  但和最近收购深圳易好家相比,这些令人眼花缭乱的招数,充其量只是传统的“常规武器”。近日,国美电器宣布:已收购了中国建材旗下的深圳易好家商业连锁有限公司的全部股权———家电零售连锁界惟一同时具有央企和上市公司背景的企业。

  被称为“大陆首富”的黄光裕,是不是玩腻了电器买卖的行当,开始“把玩”起更加神秘更富刺激的“资本魔方”了呢?

  流通、制造、资本:“一个都不能少”

  2005年6月19日,国美电器正式收购爱多集团电子产业51%的股权,开始研发自有品牌的家电产品,完成了连锁零售业向其上游制造业的延伸。虽然黄光裕称,并购爱多只是为了增加更多的话语权,并不代表国美电器将进军生产制造领域。但业界人士普遍认为,这是国美向制造业迈出的第一步,将是确保其竞争优势的战略棋子。

  时隔一个多月后,国美电器再次宣布,经过与中国建材集团充分协商,已收购了中国建材旗下的深圳易好家商业连锁有限公司的全部股权,双方已向易好家全体员工及供应商发函宣布此事,

  现有关的资产、合同、货物等交接工作也已基本完成,众说纷纭的并购传闻终于尘埃落定。

  易好家电器2004年7月在深圳成立,11月投入运营。其股东背景为国资委管理的大型企业中国建材集团,目前在华南已开设10家店。这家公司背景深厚,资金充裕,发展势头迅猛,母公司和众多的跨国零售连锁企业如百安居等均有合资合作关系。

  巧合的是,国美的这次收购行为,正好发生在其对国内一级市场布局完成之际:7月18日,国美高调进入南京“收官”,形成了对家电巨头苏宁“老巢”的“围剿”之势。国美电器坦承,完成国内一级市场布局后,国美趁势迈开了资本并购的脚步,开始正式“试水”资本市场。

  要揽“瓷器活”,须有“金钢钻”

  黄光裕是个有“野心”的人。他的“野心”是到2008年,国美的销售额要达到1200亿元,在国内市场占有率将提高到10%-15%,门店数量达到800-1000家以上,跨进世界500强行列,成为具有国际竞争实力的家电零售巨头。

  这无疑是个硬碰硬的“瓷器活”。但从目前的情况看,家电零售竞争已进入“白热化”阶段,利润空间十分有限。据了解,目前国内共有30000多家电器零售商,涉及商场、专卖店、连锁业等各种业态形式。而以苏宁、五星、永乐、大中等为代表的专业卖场的竞争,将家电业的利润压缩在了10%以下。要完成以上蓝图,传统的摆兵布阵方式显然难以胜任。

  纵观黄光裕的“发家史”,虽然国美电器已于2004年在香港成功上市,但公司的扩张基本上局限于传统的“买卖”,很少主动借助资本市场发力。

  “资本”无疑具有魔术般的魅力。国内外无数企业的发展证明,借助资本市场,可以在短时间内较快地完成企业的扩张。当国美选择将“扩张”和“规模”作为自己的“四字真言”后,“资本”这个魔方,就成了黄光裕手中最显威力的“金钢钻”了。

  有业内人士认为,黄光裕在对集团内部结构进行大规模重组调整、借壳上市和完成国内一级市场布局之后,提出这样“狂妄”的目标,是经过深思熟虑的。

  资本魔方:天堂或者地狱

  资本的魅力是无穷的,资本的“威力”也是巨大的。

  成功的扩张与规模必须要建立在强大的管理体系和竞争优势之上,空手套白狼的资本运作,只会给企业和自己挖掘坟墓。

  德隆的唐氏兄弟、健力宝的张海、格林柯尔的顾雏军,这些曾经在资本市场上“呼风唤雨”的风云人物,如今一个个铅华洗尽、灰飞烟灭。或许,当年他们迈进资本市场的时候,也和当今的黄光裕一样,有着“巨手擎天”的豪情。

  这些“资本高手”们缺乏实业的支撑,却以令人眼花缭乱的并购转手、纷繁复杂的关联交易,短时间内非法积聚了大量的资金,暂时地维持了一个帝国的虚假繁荣。但这种拆东墙补西墙的投机行为,一旦国家的宏观政策稍有变化,他们脆弱的资金链就会断裂,从而导致整个帝国的坍塌。

  资本市场的魅力与魔力共存共生。虽然国美电器至今依然迈着稳键的步伐前行:2004年销售额达到238.8亿元,位居中国商业连锁第二名,家电连锁第一名,并被商务部列为重点扶持的流通企业。但在黄光裕迈向资本市场的新天地时,我们仍然要善意地提醒他:资本的光芒来源于坚实的实业,国美电器只有一步一个脚印地向前走,才能达到世界500强的彼岸。(3C1)


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