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江苏天鼎 秦洪
第一批企业年金基金管理机构已产生，大家关心的是：企业年金正式入市后的规模将有多大，究竟会怎样影响着市场？我们认为，企业年金的入市等于A股市场又多了一个长期的稳定的资金供给主体。虽然难以改变目前A股市场的走势，但对A股市场长期的走势会有着积极的影响。
长期资金结构再添新主体
据资料显示，企业年金目前规模大致在500亿元左右，较社保基金而言，似乎还是个小弟弟。但是，千万别小看这个小弟弟，因为在未来数年内将出现爆发性的增长。据有关人士透露，在未来三年内企业年金将每年新增1000亿元，在2010年将达到1万亿元。
这就带来了两个信息，一是企业年金入市规模将是惊人的。即使按照10%的比例进入股票市场，在2005年以及2006年也会分别有30亿元的规模。二是企业年金入市规模是逐级递增的。据称，由于企业年金的制度化建设已形成，所以，以后的企业年金规模将是每年新增1000亿元，其实也就意味着在近三年每年至少会有100亿元的资金流入股票市场。如此一来，证券市场的资金结构又多了一个主体。
选股思路可能仍偏价值型
尽管企业年金入市等于A股市场又多了一个长期的稳定的资金供给主体，但并不会意味着它会给A股市场带来投资思路上的革新，因为企业年金与社保基金一样，都属于长期的投资资金，也均委托给券商、基金等机构。由此可见，企业年金如同社保基金一样，并不会有独立的投资风格，其风格将受到受托机构的影响。
而单就基金与券商来说，企业年金的理财思路还是有迹可寻：一是从以往企业年金的运作情况入手，比如说火箭股份(资讯 行情 论坛)(上海企业年金在2005年半年报还持有1123万股)，酒钢宏兴(资讯 行情 论坛)、南京水运(资讯 行情 论坛)等个股相继出现过企业年金的持股信息，而此类个股在2003年至2004年均是当时市场的投资主角，均属于业绩增长型，因此，企业年金在选股思路方面可能依然是以价值型为主。二是可以从社保基金投资思路上寻找企业年金的可能投资对象，因为社保基金虽然与基金的投资风格存在着一定重叠之处，但风险偏好性依然存在着一定差别，社保基金更偏向选择一些长周期的投资品种，所以，企业年金入市后也会遵循着这一投资思路。而寻找未来企业年金的思路，上述两个因素的交集可能就是企业年金的投资重点，因此，我们推断稳定增长的水电、高速公路、景点旅游等行业有望成为企业年金投资的重点。(江苏天鼎 秦洪)
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