建银横空出世南方证券涅槃

　　孙森林

　　昨天，建银投资与南方证券清算组签订了资产收购协议。这意味着南方证券这个名字从此将彻底消失。这是一个标志，标志着一个旧时代的结束，标志着一个新时代的开始。

　　南方证券这四个字，曾经是一道金字招牌，一个骄傲的字眼。南方证券的辉煌历史 ，现在回想起来，仍令人激动不已。这家在1992年就成立的证券公司，曾经有过骄人的业绩与荣誉。它曾是国内证券公司三大巨头之一，在股市上叱诧风云；它制造了多个中国证券市场的第一；它承销和推荐的上市公司有300多家；它在2000年时，荣获五项全国第一；它的员工最多时有3000多人。所有这些，都足以让南方证券骄傲和自豪。

　　然而，在鲜花的掩盖之下，灾难的种子也在快速成长。2000年的牛市，使南方证券在坐庄的几只股票上得到了丰厚的回报，这让南方证券的自信心开始疯狂地膨胀，它拼命地吸收委托理财，盲目扩张。随着后来熊市的来临，委托理财积聚的风险也急剧扩大，在硬挺了两年之后，这个巨人再也坚持不下去了。2003年下半年，南方证券大范围爆发信用危机，委托理财客户纷纷上门要债，一下子把它推向了悬崖。

　　无奈之下，南方证券铤而走险———挪用客户保证金抵债，这一挪就是天文数字。但纸是包不住火的，2004年1月2日，南方证券被行政接管；今年4月29日，南方证券被正式关闭；昨日，南方证券的资产与负债正式转移给建银投资。至此，南方证券终于完成了自己的生命轮回，黯然谢幕。

　　回过头来，再看一下南方证券的兴衰史，我们不禁为之扼腕痛惜。然而冷静下来分析，南方证券的倒下，某种程度上是一种必然。在当时，券商的违规操作几乎是一个普遍现象，一旦窟窿过大，救无可救，倒闭也就是顺理成章的事。在南方证券之前，鞍山证券、大连证券、富友证券、佳木斯证券、新华证券等一批中小券商就相继被关闭或撤销，在南方证券之后，又有汉唐证券、大鹏证券、闽发证券、德恒证券、恒信证券、中富证券等券商相继出事。可见，南方证券的命运绝不是偶然的。这些券商的倒下，是证券市场为不规范行为而付出的必然代价。

　　没有死亡就没有新生。南方证券生命的结束，同时是一个新证券公司生命的开始。签订资产收购协议后，建银投资将接手南方证券74家营业部和投行业务，并将在此基础上成立一家新的证券公司。据悉，这家新的证券公司将以建银冠名。南方证券的经纪业务和投行业务，底子一直都不错，尤其是投行业务，一直名列前茅，即使在接管期间，也是如此。以建银投资深厚的背景，加上南方证券的基础，这家新证券公司让人们重新看到了希望。

　　南方证券是一个时代的象征。它的逝去，代表着一个时代的终结。四年多的熊市，洗尽股市铅华。在这四年中，价值投资正取代传统的坐庄，日益成为市场的主流；券商分类监管、集合理财计划规范办法也相继出台；保证金第三方存管制度，彻底斩断了券商挪用之手。在政策的指导下，券商的历史遗留问题基本得到了解决，一批劣质券商加速倒下，一批优质券商加速成长，证券市场由一个很不规范的阶段，跨入到相对规范的阶段。但愿南方证券的故事，日后将不会重演。