半年报显示：建筑类公司主营业务增长利润下滑

　　(记者 李良)

　　上海市近年来在市政建设上的大兴土木，曾让投资者对相关上市公司充满憧憬，但现实却让投资者们不容乐观。

　　隧道股份(资讯 行情 论坛)(600820)昨日发布公告称，公司中标上海轨道交通杨浦 线(M　8线)一期工程Ⅺa标耀华路车站土建工程，中标价为人民币21987万元整，在此前，隧道股份已经多次在上海的隧道、轨道交通等重大市政项目中中标。但令人遗憾的是，隧道股份的净利润却没有得到同步增长。2004年年报显示，公司主营业务同比增长27.38，但净利润却同比下滑16.9％，频频中标并没有让隧道股份享受到收益增长的喜悦。

　　这样的情况同样发生在上海建工(资讯 行情 论坛)(600170)身上。作为上海市建筑行业的龙头之一，上海建工虽然在上海市近年的重大工程中屡有斩获，但净利润也出现了一定程度的下滑。2004年年报显示，上海建工2004年主营业务收入同比增长了22.64％，但净利润却同比下滑了17.33％。

　　对于这种现象，隧道股份董秘金波告诉记者，这是建筑行业的一个普遍现象。就隧道股份而言，业绩没有随主营业务同步增长的主要原因来自于两方面:一方面是由于建筑行业门槛较低，市场竞争激烈，给公司造成一定的压力，例如中标价格会在竞争中降低；另一方面由于近年来原材料价格的上涨，导致公司经营成本大大增加，而公司承担的工程合同价是固定的，这样就挤占了公司的利润空间。金波指出，就2004年来说，原材料对业绩造成的影响比市场竞争相对较大。

　　海通证券分析师江孔亮则指出，隧道股份的情况其实折射出整个建筑行业的生存困境。近年来，建筑行业的发展很快，但是由于门槛较低，鱼龙混杂的现象也比较严重，部分建筑公司为了竞标成功，往往不计成本的压低报价，形成恶性竞标的现象，结果导致整个建筑行业中标价格的下滑。建筑行业的毛利率本来就比较低，受到这样的冲击，盈利空间就更加有限，隧道股份、上海建工等上市公司的现状就体现了这一点。不过，江孔亮认为，同为建筑行业的龙元建设(资讯 行情 论坛)(600491)却能保持一定的盈利增长，说明当前建筑业上市公司在节约成本上仍有一定的潜力可挖。他指出，作为民营企业的龙元建设在上海能保持一定的市场份额，同时保持较高的毛利率，与其灵活的运作机制有很大关系，例如公司在成本控制上采取和个人收益挂钩的方式，对其最大程度的挖掘潜能有很大促进作用，而国有企业由于体制问题，在这方面就逊色很多，相应的导致盈利能力较弱。他建议，建筑业上市公司在不断开源的同时，应当花大力气在节流上作文章，这样才能在市场竞争中立于不败之地。

　　对于建筑业上市公司股价的下跌，江孔亮认为，由于建筑行业在业绩增长上缺乏亮点，而且在整个市场中所占的比重较小，资金关注很少，因此，建筑业上市公司的股价更多是跟随大盘的走势变动，目前的下跌主要是由于大盘走势不好造成的。