市场主力狂挺权重股做多 欲少花钱多办事

　　民族证券 徐一钉

　　6月以来，中石化屡次成为多方与空方搏杀的有力武器。

　　虽然沪市有829只A股、54只B股，但不同的股票对沪指的影响力不同。截至7月25日，中石化单只股票就占沪市总市值的15.45%。而沪A股市值前10大股票总市值为8131.661亿元 ，占沪市总市值的37.36%；沪A股市值前30大股票总市值为11554.581亿元，占沪市总市值的53.09%。即只要“照顾”好这30只A股，就控制了影响沪指涨跌的一半力量。如果把范围扩大到沪A股市值前100大股票，对沪指的影响将达到71.16%。一旦这些个股被“无形之手”托起，将使沪指保持很强的向上攻击力，A股市场上周就上演了这样一幕。

　　第二批股改进入关键时段，A股市场需要上涨给各类投资者增添信心。增量资金介入权重蓝筹股，其目的性也非常明确，就是要改变A股市场低迷的走势。显然，“少花钱，多办事”的最好方式，就是拔高权重指标股。(见表一)

　　今年上半年，尽管国内GDP增幅达9.5%，但国内企业盈利水平却在下滑。国家发改委数据显示：上半年中国亏损企业亏损额达1075亿元人民币，同比上升59.3%，为1999年以来最高水平。今年下半年，随着我国经济增长放缓，很多上市公司业绩将出现明显下降。上市公司业绩下滑，虽在已公布半年报的公司中有所反映，而三季度季报、2005年报中将表现的更为明显。显然，在上述背景下，并不支持A股市场出现大级别的反弹。但第二批试点公司纷纷提高对价方案，使这些公司的吸引力越来越大。国资委主任李荣融表示，试点情况总体来说比较好，接下来的工作要严格围绕“稳定有序”展开，使得股市能够稳定回升。其中深刻含义，很是值得回味！

　　证监会研究中心主任李青原称，新老划断标志性界限确定。即占总市值60%至70%的200至300家公司完成股改后，即可启动新老划断、恢复新股发行。显然，在第二批试点完成后，沪A股市值前100大股票，特别是前30大股票，基本上都会迅速进入股改，否则很难达到两市60%至70%总市值标准。有了长江电力、宝钢股份对价做参照，上述公司的股改对价方案不会差，这样就很大程度地降低了这些公司的不确定因素，也促使一些资金提前介入“参与股改”。从另一个侧面看，这些大市值股票上周的“异动”，除有“无形之手”呵护外，似乎也有提前炒作“准试点股”之嫌。

　　假设，沪市前100大市值的股票继续上涨10%，即使其他729只A股、54只B股不涨不跌，沪指也将上涨1083.03*0.07132=77.24点，那么沪指将上涨到1160.27点，将超越首批四家试点公布前的1159.14点，这样也给各方投资者一个交代。沪市前32大市值股票中，宝钢股份、长江电力、上港集箱、申能股份、山东基建、中信证券、东方明珠、广州控股八家公司进入第二批试点，不知是“巧合”还有“有意安排”，毕竟这八家公司对沪指的影响达11.81%。上述八家公司提高对价，不但刺激各自的股票上涨，也给沪指反弹增添动力，并封杀了其他蓝筹股的下跌空间。

　　更重要的是，宝钢股份、长江电力等提高对价，给尚未股改的公司提供了想象空间。传说中石化10送5对价，不管其真实性如何，已反映出市场的胃口被吊高，这给了市场一个上涨的理由，也便于“无形之手”推高权重股。从表二不难看出，只要控制好前30只、或前60只股票，就能够保持A股市场的稳定。除了严重超跌因素，对“股改对价”预期，是这些公司的反弹动力源泉。值得注意的是，沪市值前100大A股中，中国石化、华能国际、宁沪高速、仪征化纤等19只股票，流通A股比例低于10%，对沪指的杠杆作用非常大，可以用“少量”资金，多“翘动”指数。其中，中国石化、华能国际、宁沪高速的杠杆作用达3.19%、4.14%、2.97%。

　　管理层正为A股市场广开资金来源，基金发行提速、银行系基金、保险资金、QFII、社保基金、券商等，潜在的企业年金入市，国企委托理财再度回归，这些资金的选股偏好主要是“蓝筹股”。而沪市值前60大股票又恰是基金重仓股，前61-100大市值股票中，大部分都是蓝筹股，很多也为基金、社保基金所持有。随着资金面的逐渐改善，沪市值前100大股票并不缺资金的支持。显然，本次反弹的“主线”是，以中石化为龙头的权重股票，重点是沪市前100大市值个股，它们对股指起到“四两拨千斤”的作用，便于“无形之手”从容掌控大盘。

　　目前总市值向少数股票集中非常明显，沪市829只A股中的大多数，被边缘化现象将越来越重。随着市场进入半年报公布密集期，业绩预期将加速个股价值回归，绩差股、亏损股恐怕仍将不断创出新低，由于这些股票的总市值很低，它们的涨跌对沪指的影响已越来越弱，其中有些股票也许将“自生自灭”。这提醒投资者，今后不妨从沪深前100大市值股票中去选股，特别是前30-100大市值股票，将是主流资金“培育”、“猎取”黑马股地带。“无形之手”在拉抬沪前30大市值股票后，随着这些股票市场抛压加重，估计“无形之手”将把注意力放到沪前30-100大市值股票上

　　随着大盘的顽强盘升，包括基金在内的机构，对后市发生“微妙”的变化，由前期“看淡”转为“谨慎乐观”，但苦于找不到理想的公司。近期很多机构提出，有必要对周期性行业公司重新估值。估计下阶段，严重超跌的周期性公司，将成为部分机构的补仓对象。一些严重超跌股强力反弹，表明游资、私募开始回到A股市场。看来，“无形之手”通过大市值股票，抬高指数、聚集人气的目的已初见成效。估计下阶段，基金偏好的“周期性公司重新估值”、游资、私募偏好的“低价+严重超跌”，将成为两条“辅线”，其中一些股票会有很好的弹性。

　　中国石化等权重股累计涨幅很大，都面临较大的调整压力，而宝钢股份等八家对沪指影响达11.81%公司停牌，所以大盘短线将进入调整。鉴于不少机构都在等待逢低吸纳，此时大盘调整的幅度将很有限，沪深股指本周再拉周阳线的概率很大。一旦沪指有效占稳1080点，将进一步确认大盘进入中期反弹，向上目标先看1200点。

　　新浪财经提醒：>>文中提及相关个股详细资料请在此查询