股权分置改革试点风向 两大因素决定市场走向

　　随着基金二季度季报的公布，各家基金经理对证券市场下半年的观点也逐渐明朗。在富兰克林国海中国收益基金经理张晓东看来，决定2005年第三季度股市走向有两大基本因素：即股权分置改革和宏观经济基本面的变化。

　　在股权分置改革方面，张晓东表示，对流通股东的补偿力度及相应政府配套措施的推出决定着这项改革对市场是利多还是利空。由于非流通股的大部分掌握在政府手中，政府对 此次改革的态度积极而坚定，张晓东对股权分置改革持谨慎乐观态度。在宏观经济基本面方面，就下半年而言，政府对房地产等过热行业的宏观调控将继续推进，周期性行业的盈利将减弱。在全流通大背景下，富兰克林国海中国收益基金的投资主题将不仅仅局限于利润增长，还包括在产能阶段性过剩情况下的行业整合和兼并收购。