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人民币远期交易的推出，为汇率的进一步改革提供了避险工具。一直被本报高度关注的人民币/美元做市商交易制度，也将与之同步推出经营者激励是国企改革绕不开的坎，但这在过去一直是个无解的难题。国资委即将出台的《关于进一步规范国有企业改制工作有关问题的通知》，似乎指出了一条明路——允许国企管理层增量持股。
所谓增量持股，是指在企业效益提高时，个人按贡献大小，从增量之中获得相应股权
。这种带有股票期权性质的激励是一种跟薪水、奖金不一样的长期激励方式。
过去人们通常认为，国企高管人员应该“一心为公”。其报酬体现为两个方面：一是像公务员一样的工资、奖金和职务待遇；二是“商而优则仕”。
由此产生了两种现象：一是大家熟悉的“59岁现象”，当国企高管面临退休时，部分人开始疯狂敛财，甚至置一世英名于不顾；二是部分国企高管利用MBO，将企业资产转公为私——以低估企业价值等手段，造成大量国资流失，从而引发极大民怨。
去年“郎顾之争”引爆大众的愤怒情绪，其原因就在于MBO中多有黑幕，对底层工人多有不公。相反，那些中规中矩的国企高管，却如张维迎教授所说，“最大的动力也就是把企业做得‘不死不活’”。
企业家在私有企业中，需要有高额回报，企业家在国有企业中同样需要相应的回报。人力资本的价值萎缩，国有资本价值如何获得收益？事实告诉我们，这往往是个“双输”的局面。
高管掌握企业大量的资源，但管理部门无法了解他们的所有信息，在这种信息不对称的情况下，基本原则就是要形成机制，约束的同时给他们激励，使他们在追求个人利益的同时，也为股东谋利。
在管理层增量持股这个机制中，高管们只有每年实现企业利润的高增长，才能得到属于自己的股份，国有资产也因此获得增值。同时，高管们获得了为自己谋利的正当方式，也就抑制了私吞国资的冲动。
海外华人、著名经济学家王一江的研究表明，实行增量持股——让经理人和其他员工从新增资产中获得股份，高管受益、工人受益、国有资产也受益，没有人受损。
当然，这首先应解决两个问题：其一，既然实施市场化的报酬机制，则国企高管就不能沿用行政任命方式，需完全通过市场机制选拔；其二，企业的价值评估和高管持股定价，要按国际上通用的现金流折现方法，而不是按目前中国采用的净资产定价法。
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