上行阻力显现

　　文／西南证券研发中心闫莉

　　本周上证综指以38点阳线报收，成交量也相应放大。虽然全周整体表现为上行，但是周四周五两天的小幅回落已经表明上行阻力开始显现。

　　连接2004年9月以来的一系列低点1259点、1187点、1162点，形成了一条下降压力线， 该线的运行时间将近一年，制约作用很强。2005年6月9日与6月27日两次上冲未果就是受到该线的阻挡作用，本周上证综指上冲高点1097点之后出现回落也是该线的阻挡作用使然。由此可见，只有股指成功向上形成突破相应的点位1100点，反弹才有望进一步展开，否则大盘将再度回落调整。目前ＭＡＣＤ指标红柱增长明显减缓也反映了上行受阻，提示可能回落。

　　从低点形成的时间来看，1000点是不是底部目前不能确认。上证指数在6月6日下探998点，在7月19日下探1004点，两个低点的时间间隔为32个交易日，技术上看这么近距离的两个低点很难形成底部。2004年9月以来的行情运行出现过两次类似的情况，低点之间的距离时间分别为35个交易日、33个交易日，而之后的运行是小幅反弹后继续下行，那么这次是不是会再现历史，值得关注。

　　从历史上看，一波比较像样的上升行情，无轮是反弹还是反转，其底部基本上都是“尖”的，而目前股指在1000－1100点徘徊太久，走势十分复杂，不符合重要底部的形成条件，因此即使反弹，力度也十分有限。