阴霾渐散股市热身

　　(上接A01版)

　　政策底线划清楚了

　　在判断目前市场是否还会下跌的问题上，最值得关注、同时也最不应该加以赘述的就是政策的明确态度——一定要扭转股市持续下跌的被动局面。从印花税、股息红利税的减半 征收，到对价的强力政策支持；从注资券商到力挺保险、企业年金、社保入市，都是确保股市止跌回升的有效手段。

　　几年来，股市出现的与国民经济发展不协调的问题之所以引起政府的高度关注，是因为:一方面，持续的恶性下跌将带来一系列的金融风险；另一方面，股市融资功能的丧失对资产有效配置是一个重大损失，对化解金融风险继续向银行积聚十分不利。如果从发展和谐社会的角度来看，股市继续下跌则不是一个政策取向问题，而是一个事关社会福祉的问题了。

　　牛市路线尚未明了

　　积极的变化带来了市场情绪的好转，“熊市已进入尾声”正在逐步成为共识。7月调查显示，基金经理认为目前市场处于熊市中期的比例，已从6月的67％降到22％；认为已进入熊市末期的则从6％升至64％；认为牛市初期的只占5％。

　　大牛市马上就要来临——简单的推理容易得出这样的结论。但事实上，我们依然面临不少困难。一位资产管理规模巨大的基金公司投资总监这样表达他的忧虑:“买股价在天花板上的非周期股票？买股价在地板上的周期类股票？天花板上的股票你能期望它涨多高，地板上的又能跳多高？熊死了，不一定就是牛的天下，可能要经过猴子统治的阶段。”

　　牛市的来临需要良好的宏观经济面、政策面等作为重大前提，其爆发更需要投资主题，需要号召力强大的股票。基金公司的矛盾心态正待化解。