选股最佳时机来临

　　高广华

　　新报讯【记者高广华】日前，深圳今日投资财经资讯公司就市场未来走势判断以及部分资本市场热点话题进行了本年度第四次基金经理调查。调查显示，超过6成的基金经理认为熊市已经接近尾声，而该公司在5月进行的调查中，这一数字为6%。这表明大多数基金经理对于后市的信心正在逐渐提高。对此汇添富基金公司投资总监张晖向记者表示，宏观经济动 态和股权分置改革是下一步影响市场的最重要的两个因素，最困难的时候可能也是最有机会的时候，投资者一定要辩证看待目前的市场。

　　该调查显示，有50%的基金经理认为宏观经济前景是最关键的因素；其次是股权分置改革的实施情况，占27％；选择政策力度和市场供求关系的分别有 11％和12％；而在后市投资的行业选择方面，80％的基金经理认为，未来12个月，防御型产业的表现将比较优越，遥遥领先于周期敏感型产业。这一点从已经公布完毕的基金二季报中已经可以看出，根据统计，150只可投资股票的基金中有90多只基金明确表示偏向防御性策略，说明防御性行业已经成为未来投资的主流。

　　针对基金经理们选股思路的变化，张晖分析认为，企业的利润周期往往滞后于宏观的经济周期。自2003年以来，高投资形成的供给能力将在未来逐渐释放，因此会形成大部分行业在短期内的供求失衡，使得许多行业上市公司的利润将承受一定的压力，其中与进出口贸易、投资相关的行业受影响更为明显。这也是很多基金经理回避周期性行业的原因。

　　但他同时强调，目前A股市场估值继续维持在较低的水平，许多目前估值偏低的企业投资价值已经非常明显，随着股权分置改革的推进，A股市场的投资回报将大幅提高。因此，以稍长一段的视野来看，目前正是选股布点的最佳时机。