全球股市共享牛市盛宴 A股熊市中独守寂寞至今

　　当国内的投资者还在为千点大关是破是立的问题而揪心不已的时候，蓦然回首，却发现国际股市早已“轻舟已过万重山”。以10年熊市著称的日经指数，从2003年5月份7604点上涨至目前的11695点，涨幅53.8%，香港恒生指数从2003年5月份的8338点起步，如今已突破14800大关，涨幅77.50%，即使是饱受市场经济转型之苦的俄罗斯，其指数也在这两年多时间里，从5800点涨到了8043点，涨幅38.67%。普通股民不禁要发出这样的疑问“一样都是证券市场，差距为什么这么大？”

　　一样的股市不一样的表现

　　记者对全球几大主要证券市场从2003年5月至今的走势进行了一番统计。谁知，不比不知道，一比吓一跳，号称世界经济火车头的中国，GDP每年在以8%的速度一路高歌，而作为经济晴雨表的深沪股市不仅没有体现出这种变化，反而大拖后腿，将近一半的市值人间蒸发。且看看在这两年里，全球主要股市的表现。

　　日本股市：

　　日本在上世纪80年代末90年代初泡沫经济爆破后，其证券市场经历了长达13年的熊市。然而，自2003年5月开始，随着日本国内的各项改革的成效逐渐显现，经济止跌回升，作为经济晴雨表的证券市场也随之转强。以10年熊市著称的日经指数，从2003年5月份7604点上涨至目前的11695点，涨幅53.80%。

　　美国股市：

　　提到国际资本市场不能不说到美国。在2000年网络科技泡沫破灭之后，美国股市也经历了近3年的下跌，直到2003年才有所转机。此后，美国股市牛气冲天，道琼斯指数从2003年5月份的8300点一路走高，如今已涨至上周五的10651点，上涨了28.33%，纳斯达克更是从1449点涨至2180点，涨幅超过50%。

　　香港股市：

　　受惠于全球经济转暖，香港经济复苏迅速，走出持续多年的通货紧缩局面。在以地产股为龙头的带领下，恒生指数不断上扬。从2003年5月份的8338点起步，如今已突破14800大关，涨幅77.50%。

　　巴西股市：

　　号称拉美地区经济火车头的巴西在1999年经历一场突如其来的“金融风暴”，由于政府措施得当及时，使巴西经济挺过了金融动荡难关，并开始走上逐步复苏的道路。“风暴”过后，巴西政府总结教训，开始大刀阔斧地调整发展战略，推行养老金和税制改革，使出口和国内消费持续增长，成为推动经济发展的双动力。这两年巴西股市指数从12500点涨至近期的25312点，涨幅超过102%。

　　俄罗斯股市：

　　在经历了10年的直线下滑后，俄罗斯经济终于走出了谷底，开始走上良性运转的轨道。得益于全球钢铁、原油、铜等战略原材料上涨，俄罗斯经济获得修养生息的难得机会。据了解，原油出口在俄罗斯政府收入中要占到30%以上。两年时间里，俄罗斯股市从5800点涨到了8043点，涨幅达到38.67%。

　　法国股市：

　　法国的国内生产总值，占世界经济强国的第4位。其产品在交通运输、远程通信、农业食品工程、制药、银行、社会保险、旅游，以及传统奢侈品(轻革皮件加工、成衣、香水、葡萄酒)等领域都具有很强的竞争力。得益于欧元区经济增长，法国出口贸易自2003年初开始回升，巴黎N100从500点涨至747点，涨幅49.40%。

　　2003年以来全球股市表现一览

　　

2003年以来全球股市表现一览

　　铁矿石涨价、橡胶涨价、铜涨价、石油迭创历史新高，投机资本炒作国际原材料的借口无一例外的都要拿“中国因素”说事。确实，近几年中国的实力迅速壮大，已经成为拉动世界经济增长的火车头，但是再回过头来看看国内，作为经济晴雨表的深沪证券市场却仿佛“王小二过年——一年不如一年。”这段时间，上证综指下跌了31%，深圳综指下跌了44.20%。成为全球股市中的惟一一抹绿色。如果人们一定要追究下跌原因的话，恐怕这个板子十有八九要打在全流通上。

　　导致股市下跌的因素

　　国有股减持。2001年6月12日，国务院正式发布《减持国有股筹资社会保障资金管理暂行办法》，国有股减持正式启动。而这也拉开了国内股市了长达4年的下跌之路，并在此后的近4年中随着有关国有股减持的消息而跌跌不休。

　　缺乏足够资金介入。受宏观调控影响，上市公司收益及估值水平下降，对资金吸引力逐渐下降。而相关市场如房地产市场上仍然资金云集，政府调控楼市主要针对上海和北京，而二线城市依然有较为广阔的获利空间，所以这部分资金向股市分流的迹象并不明显。

　　上市公司良莠不齐。上市公司质量是证券市场发展的基石。虽然我国股市经过14年发展，上市公司数量已经超过了1400家，不过这些公司良莠不齐，存在相当多的垃圾股，包装上市的目的只是圈钱而不是给投资者回报，而近年来新股扩容的加速也是造成市场恐慌的原因。

　　商报记者 张景宇 刘杰／文 赵振超／图