第三阶段：战略整合

　　“产业整合者”化解了政策风险

　　尽管德隆在1996年开始提出产业整合的概念，但真正明确这一概念，并使其成为自觉的战略行动，则是在2000～2001年间。

　　在宁高宁领导下的华润集团是在中国进行产业整合的先行者，先后在房地产、啤酒、 零售、纺织等领域进行了一连串大手笔的并购，并迅速成为所在行业中的重要力量。唐氏兄弟正是在关注并研究了宁高宁的做法之后，于2000年末清晰地提出了要做产业整合者的宏大战略，在三家核心上市公司层面相应调整随后展开。

　　新疆屯河：2001年5月，新疆屯河与汇源集团合资组建北京汇源，出资5.1亿元现金，持股51%(但在2003年5月又将股权转让给湖北威陵，后证实为汇源集团实际控制人朱新礼回购)，并意图通过北京汇源进一步整合国内的果汁乃至饮料行业，其目标公司包括如今风雨飘摇的健力宝。

　　新疆屯河开始迅速整合旗下包括水泥在内的非农业资产，即使是被认为想象空间巨大的金融资产也被转让出去(2003年1月和3月，分别转让了金新信托和新世纪金融租赁的部分股权)，套现之后的资金基本被用在了农业产业化方面。

　　2003年1月，新疆屯河完成了与天山股份(资讯 行情 论坛)(SZ 000877)之间的整合，将水泥资产转让给后者；2003年8月，新疆屯河又正式成为天山股份的第一大股东，将其纳入旗下。

　　而在2003年7月1日，新疆屯河入选上证180(资讯 行情 论坛)指数成分股，此事件在当时引起广泛争议，认为“特征如此明显的庄股入选成分股，乃是对股市的一大讽刺”。但从另一方面来看，这却是德隆逐步得到官方认可的标志之一。

　　湘火炬(资讯 行情 论坛)：2001年9月，与陕西齿轮总厂合资组建陕西法士特齿轮有限公司；2002年7月，与东风汽车(资讯 行情 论坛)合资组建东风越野车有限公司；2002年12月，与重庆重型汽车集团有限责任公司合资组建重庆红岩汽车有限责任公司；2003年8月，决定收购中国航天华晨汽车有限责任公司。

　　一连串的合作，让人感觉到德隆从汽车零配件进而运作整车的企图。时任湘火炬董事长聂新勇如此表示：“湘火炬进入整车领域只是为了寻求更大的发展空间。湘火炬原先的主业是汽车零配件，但是中国的几大汽车巨头都有自己的配件体系，湘火炬很难打得进去，发展空间受到了限制。我们认为，整车市场的市场容量更大，更适合公司今后发展。”

　　而合金投资(资讯 行情 论坛)尽管在电动工具领域具有优势，但市场规模有限，德隆在2004年初曾意图将其与湘火炬合而为一，最终未获批准。

　　在这一阶段，德隆开始试图扭转自己的负面“庄家”盛名，以“产业整合者”面目示人，并获得了官方认可，灰色运作的政策风险随之化解。2002年5月19日，在首届中国上市公司管理论坛上，唐万新作了题为《德隆机电业的整合》的发言，通篇全是关于德隆机电业的理念与操作。2002年11月26日，唐万里当选全国工商联副主席，这是民营企业家被官方接受的重要标志。2002年12月23日，《人民日报》发表了一篇名为《农业产业化是新型工业化的重要内容》的理论文章，作者正是唐万里，他开始畅谈自己的产业整合构想和资本运作之道。

　　德隆似乎要由此一帆风顺，不可阻挡了。唐万新也有这种感觉，他在2003年6月接受采访时称，这是德隆历史上经营最好的时刻，没有逾期欠账款，银行账户可支配现金约11亿元。但他万万没有想到，危机早已种下，灭亡就在眼前。

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