保证金独立存管年内完成 三分之一券商面临淘汰

　　

　　近期21家上报客户保证金独立存管方案的券商，只有8家过关，年底前所有券商的大考，又会有几家落选？

　　作者: 本刊记者 栗新宏/文 页数:

　　一场有关券商生死命运的大考正在悄然进行。题目是客户保证金独立存管。

　　本刊记者从中国证券业协会获悉，日前，除了已获创新试点的12家券商，另外有21家券商分别向证券业协会和当地证监局上报《客户保证金独立存管方案》，期待被归为“好人部落”。结果，几家欢喜几家愁，13家经评审通过，而8家未获通过。

　　按证监会要求，今年年底之前，所有券商必须上报该方案，通过者有资格获得创新类或规范类券商资格，而未过者必须重新制定方案，2005年年底之前如仍不能通过，最终的结局将是被收购整合甚至是被关闭。

　　另据了解，在本周一央行召开的“证券公司重组通报会”上，央行金融稳定局调整券商救助思路，券商再贷款政策改为由汇金和建银投资注资。包括银河、申银万国在内的9家券商将在近3个月内获注资(见本刊网上报道《再贷款政策取消 九家券商将获汇金、建银注资》)。

　　“新12字方针”

　　挪用客户保证金，长期以来始终是券商的不可告人的秘密。被称为“一旦见光，全行业信誉全无”。

　　2001年5月，证监会“三号令”，规定证券公司及其证券营业部必须将客户交易结算资金全额存放于客户交易结算资金专用存款账户和清算备付金账户，必须和自营账户分开。2003年券商大会提出的“三大铁律”之首就是严禁挪用客户保证金，但就在如此三令五申之下，还是不断有营业部铤而走险，武汉证券、德恒证券和大鹏证券等券商先后因挪用巨额客户保证金而最终被托管。

　　分析人士认为，“其主要原因是，无论2001年的‘三号令’还是2003年的‘三大铁律’，并没有建立对挪用保证金的约束机制，券商对客户交易结算资金在内的账户具有支配权，从而给券商挪用客户交易结算资金提供了便利。另一方面，出于自身利益考虑，银行往往不愿也不敢对券商进行严格监督。”

　　市场需要新型的保证金存管方式，以便从根本上保证客户资金不被挪用。

　　2004年9月23日，中国证监会机构部颁布了《创新试点类证券公司客户资金独立存管试行标准》(下称《标准》)暨申请创新试点类证券公司客户资金存管方案评审工作若干事项的通知。2004年10月12日，证监会下发《关于进一步加强证券公司客户交易结算资金监管的通知》，督促各证券公司对客户交易结算资金情况进行自查整改，同时要求所有券商的客户交易结算资金最迟在2005年底前达到五项内控要求。　　

　　证监会明确要求，各证券公司对其客户交易结算资金情况进行全面自查，并在2004年11月15日前报送详细的自查报告。列明截至2004年9月30日的客户交易结算资金情况。当时给的政策是，“讲真话、给政策、真整改、给时间”。即在2004年9月30日之前发生的挪用保证金问题，只要讲真话可以不追究，并给一定时间进行整改，但决不允许之后继续发生。

　　淘汰三分之一

　　2004年12月22日，证监会又下发《关于证券公司客户资金独立存管方案及实现状况评审工作有关事宜的通知》(下称《通知》)，《通知》将独立存管方案分为三种类型，创新试点类、第三方监管类、相对独立存管类，并对不同类型的存管方案提出了相应标准。各家券商按各自情况申报相应方案。

　　《通知》要求，其中创新类券商由证券业协会组织评审，规范类由地方证监局组织评审。评审团成员由证监会机构部、证券业协会、地方监局、中国登记公司、银行、会计师及券商财务稽查等人员构成。评审共分3天时间，按分审查报告、现场审查和集中评议打分3个部分进行。

　　2005年2月春节之后，各家券商开始准备，逐批申报。6月底后，厦门证券、湘财证券、申银万国证券、齐鲁证券、成都证券等13家券商方案获得通过。

　　而在此期间，在5月27日6月10日，北方证券、民安证券和五洲证券，先后被托管。一位地方证监局机构部负责人告诉《证券市场周刊》，“证监会态度已非常明确，对继续弄虚作假、不按照要求进行整改和继续违法违规的证券公司及有关人员，一经发现将立即严肃查处，决不姑息。”

　　随后，证监会要求，《客户保证金独立存管方案》将不再分为三种类型，只按创新类和规范类方案申报，原计划对进入风险处置程序的券商申报第三方机构监管类取消。

　　上述地方证监局机构部负责人说，“如申报前两种方案未获通过，将与目前进入风险处置程序的券商一道被撤销或兼并，在目前的135家券商中，除去已获创新类试点资格的12家券商，按目前券商的状况，通过的只可能有2/3。

　　“幸运儿”厦门证券

　　据本刊了解，对于一些尚未达到创新试点资格的券商，证监会则鼓励他们参照《标准》积极改进客户资金存管模式。

　　5月18日，厦门证券经评审，获得通过，是按规范类券商申报通过的第一家。“独立存管说起来容易，由于没有现成模式，做起来并非想象得那么简单。”厦门证券资金存管部经理周美华告诉《证券市场周刊》，厦门证券一过春节就开始相关准备工作，直到5月18日获得评审通过，夜以继日地工作了3个月，为建立资金实时监控系统共计投入100多万元。

　　据周美华介绍，《厦门证券客户资金独立存管方案》核心内容有如下几个方面：一、抽调公司原经纪业务部、电脑技术部、财务部和稽查部各一名员工组成资金存管部，由公司总裁总体负责，上述4人中原经纪业部人员任部门经理；投资100万元建立独立于柜台系统的监控系统，并向当地证监局开放，随时接受监督；按照收支两条线、收入账户与支出账户分离的原则，将客户保证金集中到总公司进行管理；客户按资料完备程度、资金交易状况等条件，分成四级风险账户，进行分类管理；不定期进行资金压力测试，即不定时抽调营业部沉淀资金汇集到总公司账户。

　　厦门证券之所以顺利通过，周美华认为主要得益于公司规模不大，只有注册资本金5000万元，经营相对稳健，虽也发生过挪用保证金现象，但数额少，容易解决。

　　其他券商决非都那么幸运。一家综合类券商董事会秘书告诉《证券市场周刊》，因为他们公司挪用保证金数额巨大，虽经整改仍然有数亿元的资金缺口，不得已，当地政府注资价值3亿元的土地，以通过质押获得资金，归还客户保证金，但这并不被当地证监局认可，一连改了四稿仍不能通过。目前正谋求其他股东拿出现金支持。

　　分类定终生

　　厦门证券方案通过，周美华认为有两个非常重要的现实意义：一是将会极大地提升公司的形象，增加客户对公司的信赖度；二是尽快获得规范类券商资格。

　　据悉，规范类券商将获得一系列政策扶持，这也是当年定下的12字方针中“给政策”的具体落实。据一位证券业协会人士透露， 6月底第一批规范类券商将出炉，12月将颁布第二批。规范类证券公司将享受如下待遇：参与股票发行询价、可通过银行间市场进行融资、开展定向和专项理财业务、一段时间以后集合资产管理业务、设立海外分支机构及短期融资券不必另行进行资信评级等。

　　此外，据本刊记者了解，本次还有湘财证券、申银万国证券等部分券商按创新类券商标准申报《保证金独立存管方案》，按照《通知》，经评审通过后，将有可能获得创新类券商资格。

　　另据上述证券业协会人士透露，最终将会有3家券商获得创新类券商资格，加上此前证监会已经批准了12家，将会共有15家券商作为创新试点类券商。创新类券商将受到“政策优待”，除了规范类券商的条款外，还将被优先安排发债、增资扩股、上市融资，以及在同业拆借上获得优惠，集合理财方案优先获得审批等。

　　显然，券商只有《保证金独立存管方案》获得通过，才有可能获得进一步的政策支持。湘财证券财务总监沙福贵告诉《证券市场周刊》，湘财证券方案的通过将会极大地促进其正在进行的再贷款的申请工作。

　　证券保证金如何独立存管？

　　所谓“独立存管”，按上述《通知》解释：要独立于自有资金，具有一定独立性，并承担监管责任。对独立性的标准，《标准》也给出了七项衡量标准和六大原则：资金封闭运行；运作与复核的分离；核算体系完备；管理权限集中，监控有效；系统要强制性留痕；便于外部系统的监督；由独立的部门来操作等。客户资金必须以封闭运行、分离与制衡、集中管理、增加透明度、防范风险传递、系统强制留痕等原则为基础。