大盘下挫冷对11项利好(图)

　　

大盘对利好消息表现麻木。席海波摄

　　场外资金缺乏动力，证监会积极消息未改变跌势

　　本报讯 (记者 刘宝强) 昨天，新华社报道称，中国证监会会同国务院有关部门，以深入落实“国九条”为主线，研究拟定了一系列政策措施，并已经国务院同意，正由有关部门组织落实。受利好消息刺激，沪综指高开8.81点，开于1026.79点；沪综指最高1043.21点，但大盘很快一路下滑，成交量在放大之后也快速萎缩，大盘最低一度达到1009.04点，收于 1011.50点。

　　新华社报道的利好有11项：将允许基金公司用股票质押融资；加大社保基金和国有保险公司入市力度；在现有40亿美元QFII额度的基础上，再增加60亿美元的额度；根据企业自主投资相关规定，将取消政府对国有企业投资股市的限制性规定；在股权分置改革实施新老划断前暂停新股发行，今后发行股票的上市公司，一律实行改革后的新机制；未完成股权分置改革的上市公司停止再融资；推动上市公司定向增发流通股、吸收合并等以市场为导向的并购重组试点；以股权分置改革为契机，实施绩差公司优化重组。对创新试点类证券公司和股权分置改革中的保荐机构提供流动性支持；同时，证券投资者保护基金正在抓紧建立。为配合股权分置改革的全面推进，已在制定国有经济布局和分行业持股比例指导性意见，稳定改革的扩容预期；对改革后公司设置单独交易板块，研究开发相关金融衍生产品。

　　北京一位券商对上海市利好的看法是，这些消息不会真正改善供求关系，相反新老开始划断是股权分置全面开始的预告。试点改革进入后期，全流通即将全面铺开之时，巨大的供应与脆弱的需求不成比例，供求失衡极为严重，大盘的下跌将在所难免。

　　武汉的一位机构投资者看了利好消息后对记者表示虽然以前也有几次停发新股救市的做法，但每次停发新股都不足三个月左右，但是现在因为股权分置停发新股已经两个月了。现在的利好消息把新股重发和全流通联系起来，估计最迟三个月内全流通的新股将重发，这样场外资金现在肯定不敢进来。

　　看法

　　组合拳有利完善市场制度建设

　　未产生直接效果缘于股权分置问题仍未“说清楚”

　　在证券分析师看来，昨天的多项利好消息长远来看具有积极意义。对于昨天大盘在高开之后迅速滑落，有分析师认为，这些利好能否最终落实尚为市场所担心。

　　有利于股市长期发展

　　国信证券首席估值分析师、资深策略分析师汤小生认为，这套组合拳对完善市场制度建设，增加长期资金供给以及稳定投资者预期具有积极意义，对市场来说也可看为较大的利好。其中比较突出的包括：明确规定未完成股权分置改革的上市公司停止再融资，此举可在一定程度上提高上市公司参与股权分置改革的积极性，有利于股权分置改革尽快完成；明确提出国有上市公司的管理层工作绩效的考核将按市场化方式展开，公司市值将成为核心考核指标，使得管理层、大股东和流通股东的利益趋同；借股权分置改革契机实施绩差公司的优化重组可使一些绩差公司重燃重组预期，虽然其价值回归不可避免，可在一定程度上减缓其股价下跌速度，对整个市场的估值水平也具有一定的支撑作用；在资金供求改善方面，最直接的就是增加60亿美元的QFII额度和允许基金公司通过股票质押融资，而最具想象空间的是取消国有企业资金入市限制。

　　股权分置问题还未说透

　　国内一家大型券商的著名研究人员对记者表示，这些利好的作用不是很大，关键是股权分置问题，这才是根本的问题，也是市场的关键，离开这个问题谈其他的都没用。现在的问题是必须把股权分置问题说清楚，股权分置改革我们必须进行，但是在这个过程中，市场应真正做到透明化，真正具有投资价值。目前存在的问题是来去不明，对试点公司的方案的设计，怎么来的和怎么去的都不明白。

　　从5月股市开始下跌以来，管理层一直设法把资金赶进股市，从6月16号国泰货币市场基金发行结束后，管理层暂停货币市场基金的发行，管理层推出了“以投资股票为主”的银行系基金。7月6日，证监会副主席桂敏杰表示“要壮大机构投资者力量，推动长期资金进入证券市场”。同日，央行行长助理刘士余就在首家银行系基金管理公司———工银瑞信的开业典礼上明确表示，由工行、交行、建行投资设立的银行系基金公司将分别在7月、8月和9月推出首只基金产品。它们的第一只基金产品不仅要具有相当的规模，而且要突出资本市场当前改革的特点，以投资股票为主。

　　昨天，燕京华侨大学校长华生表示，在众多利好之下，大盘仍然大跌，这肯定跟目前的股权分置改革有关，他认为目前的对价不合理，特别是大盘篮筹股的对价明显偏低。

　　场外资金目前缺乏信心

　　华夏证券研究所副所长董晨对记者表示，对于这些利好，大家还是担心一个落实的问题，更重要的是目前宏观经济出现回调，基金目前几乎满仓股票，场外资金认为目前的利好不足以改变目前市场下跌5年的趋势。

　　董晨表示，他个人估计，市场每上涨100点就需要大约1000亿元的资金，而目前面临的问题是股权分置解决需要更多的资金，而目前市场的资金主要是被套牢的资金。市场需要更多的钱，随着宏观经济回调，企业需要更多的钱，企业要实现回转，需要银行贷款或者再融资，这都是很大的一笔资金，而目前场外的大笔资金缺乏信心难以进入市场。

　　董晨认为，目前对证券公司进行的整改是一件很大利好。尽管仅仅解决银河证券、南方证券、华夏证券，不会改变整个市场，但是在随后的一两年内需要投入一两千亿元的资金，总金额将使整个市场上涨一两百点，但是这是以后一两年内的事情。

　　本报记者 刘宝强

　　利好看点

　　QFII额度增至100亿美元

　　富通再递7亿美元额度申请

　　本报讯(记者庄士冠)昨日，从证监会传出利好消息，在现有40亿美元QFII额度的基础上，再增加60亿美元的QFII额度，至此，QFII的额度已经增至100亿美元。记者昨日采访了多家QFII机构，均对此表现出积极态度，并表示欲再申请更多的额度。据悉，富通银行已经向外管局提交了增加7亿美元额度的申请。

　　富通银行QFII业务在华投资咨询顾问海富通基金公司有关人士表示，富通已经向外管局提交了增加7亿美元额度的申请。如果获批，所有的资金将悉数通过“扬子基金”投资于A股市场。

　　海富通基金公司认为，增加QFII额度，对于海外的长线投资者，尤其是对那些长期看好中国资本市场发展、且有长期投资意愿的投资者而言是适当的，也是符合海外长期投资者的需求的。

　　高盛和瑞士信贷第一波士顿的新闻发言人也向本报记者表示，公司对增加60亿美元的额度的态度是积极的，有机会的话，将申请更多的QFII额度，但是具体数额还未确定。

　　海富通人士告诉记者，据他们所知，尽管短期内市场的波动使价值中枢下移，但包括富通在内的多家QFII对A股市场的未来很有信心。银河证券分析师吴祖阳认为，随着60亿美元的增加，QFII在A股的活动能力将越来越大。