政府再出组合拳救市 资金观望市场不买账

　　

一位股民面对惨淡的大盘无心恋战。卢启建 摄/PC 来源：北京晨报

　　本报记者 敖晓波 于欣鑫

　　7月11日零点50分左右，新华社发布消息称，国务院将联合证监会等部委陆续出台十余项利好措施，其中包括增加60亿美元的QFII投资额度、壮大机构投资者的队伍，加紧落实股权分置改革等等。管理层出此重拳，这在中国股市堪称绝无仅有，然而，市场却不理会管理层的良苦用心，沪综指早盘高开之后反以“绿脸”报收。市场人士分析认为，这正说明中国 的证券市场正在走向理性，政策市的特征正逐渐减弱。

　　利好组合陆续出台

　　在记者的印象中，国务院连同证监会以及相关部委联合发布救市措施在以往绝无仅有。据了解，这些推进股改的措施涵盖了股市的方方面面。其中包括，在推进股权分置改革工作的同时，包括上市公司规范发展、证券公司综合治理、壮大机构投资者、实施新老划断前暂停新股发行等一系列指导性文件正在制定。

　　除此之外，管理层还表示，针对前期已经出台的利好措施还将进一步加强。包括：进一步推进商业银行发起设立基金管理公司试点工作；允许基金管理公司用股票质押融资；加大社保基金和保险公司入市力度，研究解决延长财务考核期限和投资损益会计处理等问题；增加60亿美元的QFII额度；还将取消政府对国有企业投资股市的限制性规定；将对创新试点类证券公司和股权分置改革中的保荐机构提供流动性支持。

　　针对这些陆续将出台的十余项利好措施，天相投资副总裁张凯在接受记者采访时表示，其实，这些即将出台的政策都在预期之中，从内容上看，这次提出的这些政策也都属于利好，而政策的累积效益也正在逐渐体现。张凯解释说，这些政策对于整个市场的支持都比较到位，例如加大QFII的额度，就属于直接引入大笔进场资金的措施，而现在市场正需要开闸放水，引入长期资金，这样市场才会有明显好转。此外，加大对上市公司治理力度，提高上市公司的质量也是需要重点关注的。

　　市场不买利好的账

　　按说，管理层明确表示要出组合利好，其目的显而易见，无非是挽救股市。但是，市场明显不买管理层的账，昨天两市高开之后变成掉头向下。市场显然还没有从前期的弱市格局中彻底苏醒，因此股指的反攻也仅仅持续了不足10分钟就戛然而止。

　　十余条利好政策的刺激也没有引发资金大规模进场。对此现象，市场人士也感觉有点不可思议。按照以往的惯例，即便是投资者对利好措施不认可，但起码在消息公布当日会出现短暂的跟风炒作局面。国信证券肖建分析认为，虽然以上各项措施有关部门已组织专门力量研究落实，有些已取得实质性进展，估计在今后一段时间，将陆续公布实施。但不能否定的是，对于这些潜在利好，投资者已经太熟悉了，因此，入市热情不高也属正常。

　　资金仍在场外观望

　　从昨天的市场走势已经明显看出，资金进场的意愿并不强烈，大都是在观望之中。虽然即将出台的利好措施已经扫清了市场的诸多顾虑，包括暂停新股发行，以减少扩容压力等问题，但是，要让投资者把希望寄托于一些尚在制定之中的利好上似乎有些牵强。

　　天相投资副总裁张凯表示，资金进场的意愿不强烈是一个方面，但从另外一方面分析，目前中国政策市的特征在逐渐减弱，出台如此多的政策，市场却不再有大的反应，说明市场自主判断多了，不再盲目地跟着政策指挥棒转。

　　作为机构投资者，博时精选基金经理陈丰认为，昨天的消息透露出两个方面的信息，但也有一些不确定性的因素。首先是明确提出了股权分置改革和再融资挂钩，同时上市公司的市场化考核也在研究之中，这增强了股权分置解决过程中流通股东的主动性，改变了以往非流通股东单方面主导股权分置改革进程的局面，使改革进程更加有效率。其次，多方面着手，扩大机构投资者的力量，有助于改善目前股市的供求关系。但其中提到的择机进行新老划断等问题，仍使投资者面临一定的不确定性，这在很大程度上抑制了投资者做多的动力。

　　记者注意到，国内顶级券商申银万国昨天公开的一份下半年投资报告中，预计今年下半年A股市场仍然低迷，但下跌趋势将放缓，短期存在反弹机遇，预计上证综指的波动区间大约在900—1250点之间。由此可见，机构投资者对下半年的行情并不十分乐观。