2004中国A股公司IR评选颁奖实录

　　

　　首届中国投资者关系(IR)年会,暨2004中国A股公司IR评选颁奖于2005年6月18日在北京昆仑饭店举行，图为颁奖现场盛况。

　　首届中国投资者关系(IR)年会,暨2004中国A股公司IR评选颁奖于2005年6月18日下午14点30分在北京昆仑饭店举行，新浪财经作为独家网络媒体支持，对此次盛会作进行了全程直播。

　　主持人：首届中国投资者关系(IR)年会，暨2004中国A股公司IR评选颁奖。首先有请《证券市场周刊》杂志社社长王波明先生代表主办方致辞。

　　王波明：女士们、先生们，下午好！首先代表这次大会的主办方和协办方欢迎大家的光临。投资者管理可能对目前中国的公司来讲，对中国上市公司、非上市公司，甚至说对中国政府管理机构来说，都是一个新的概念。但是投资者关系管理的概念已经在国外有了几十年的历史了。必然是中国证券市场发展到一定阶段，一定要呼之而出的一个产物了。1969年，美国成立了最早的投资关系协会，1990年又产生了国际投资者关系联盟，现在拥有18个国家会员。但是，大家可以想象到中国现在还没有参加这个组织。对于国外来讲，投资者关系管理肯定还是一个非常新的产物，也正在处于起步阶段。2002年1月，中国证监会第一次提出上市公司在加强内部治理的过程中，一定要考虑引进国际上流行的IRM投资者关系管理的概念，这样的话，作为公司要与投资者之间形成一个良性的互动关系。

　　2003年7月，中国证监会第一次正式发出通知，要推动上市公司加强投资者关系管理工作。从根本上来说，投资者关系管理也就是中国资本市场要发展到一定阶段的一个产物，同时也是市场投资资本对投资资本竞争的一种阶段。当资本有限的时候，上市公司怎样去争夺这些资本，他们一定要涉及投资者管理理念。从2000年以后，中国市场发生了很大的变化。其实在2000年以后发生了一系列的案例，2002年中法通信产生了市场上的争议。所有这些案例都体现出资本市场对投资者关系管理的一个强烈的需求，也促使投资者深刻的认识到怎样去管理投资者关系的重要性。

　　当前，股权分置工作最近中国证券监督管理委员会已经在逐步开始推进，这种分类表决制度开始赋予公众和投资人更多的话语权。证券市场流通股股东意识也正处于转型和快速塑造的过程当中，我们相信投资者关系正在迎来一个非常大的发展机遇。用我们李青原博士的话来说：“真正投资者的时代在中国正在来临”。《证券市场周刊》、南京大学工程管理学院希望搭建这样一个平台，树立一个标杆，架起一个桥梁，推进市场的发展，促进上市公司治理状况的改善，以及企业价值的提升。与此同时，主办方希望这个年会、这次评选为当前上市公司的股权分置的改革营造一个良好的环境。

　　2004年中国A股投资者关系评选是采用南京大学工程管理学院副院长、国内行业金融学领域著名学者、美国耶律大学高级访问学者李心丹教授主持的，是目前最为体系、最权威投资者关系指标的评选。经过数轮广泛的问卷调查之后，用这套评选的体系，对国内上市公司2004年度投资者关系状况进行一次比较广泛、彻底的评价。我对获奖者表示热烈的祝贺。这次投资者关系评选活动筹备进行的比较仓促，难免还会有一些疏漏，也就是说我们都认为这次评选获奖单位都是非常优秀，我们希望下一次评选活动会做得更加完善一点。

　　总的来说，首届中国投资者关系(IR)年会和首次投资者关系评选必将在中国资本市场产生深远的影响。同时，也标志着上市公司投资者关系事业将站在新的起点，迎来新的发展机遇。再次祝贺即将被评选投资者关系的获奖单位和个人。同时我们欢迎社会各界对我们年会评选活动提供宝贵的意见。谢谢大家！

　　主持人：感谢王总的发言。下面有请南京大学工程管理学院党委书记王成斌先生致辞。

　　王成斌：首先，非常祝贺首届中国投资者关系(IR)年会完满召开。

　　在这里需要提起的是李心丹教授带着一个新的团队，对投资者管理关系的一些理解。目前，主流媒体还有许多专家都认为中国证券市场所有问题的根本在于股权分置的约束，但是李心丹教授认为股权分置是十分重要的问题，但中国证券市场包括上市公司、证券公司、律师事务所等中介机构在内的参与者，多年来在一些披露市场信息以及恶意圈钱、恶意做帐方式，肆意妄为使得广大投资者对市场失去信心。因此解决中国证券市场根本的途径，在完善框架的同时，要重建投资者的信心、重建中国市场的诚信度。基于这种信任，以信任的市场金融体系构建目标，展开相关的研究，提出了一个全新的体系。在这个基础上南大工程管理学学院和上海证券交易所完成了一个灵活的研究课题就是中国上市公司投资者关系指标体系，应该说这项研究成果是这次评选活动的一个基础。结合中国上市公司管理实践，是迄今为止国内最完整的权威的投资者关系的评价体系。研究课题组通过梳理大量的文献，按照信息的关系，并用大量的市场数据和问卷数据，对指标之间逻辑关系进行了十分紧密的研究，确保了此次指标的科学性和公众性。在此基础上，这样一个体系和一个开发的体系，肯定还有很多不足的地方，欢迎大家对体系本身的问题提出宝贵的意见。

　　女士们、先生们，重建中国资本市场的诚信度、重建投资者的信心，是包括上市公司、监管部门、中介公司多方长期的努力才能实现。为中国资本市场的完善和发展作出努力。今后南京大学工作管理学院将继续深入的开展投资者关系的研究，进一步完善中国上市公司评价指标体系，以更高的水平回报社会，为中国证券市场建设作出应有的贡献。

　　最后我代表工程管理学院向本次活动的《证券市场周刊》等单位为本次评选所作出的努力表示最衷心的感谢。也希望我们以后以李教授这样的团队，能够创造更多、更好的成果，为中国证券市场良好的理性发展作出多的贡献。

　　主持人：下面有请中国证券监督管理委员会研究中心主任李青原致辞。

　　李青原：首先，祝贺首届中国投资者关系(IR)年会召开。记得四年前我们讨论过这个事情，我认为这样一个活动标志着我们国家的证券投资者关系开始走向专业化的道路。首先我祝贺会议主办方和协办方，也祝贺这次活动得奖的单位。

　　另外，我想这是一个平台，因为《证券市场周刊》是和投资者联系的平台，投资者的关系事实上不光是上市公司需要，事实上决策者也需要。虽然以前我们没有专门做这方面的事情，但是从我个人的体验中，我深深的感到到我们中国的投资者是非常特殊的一个群体，我不知道用什么样子的形容词形容它，因为这是一个非常复杂的一个群体。但是，回想到前几年我们做市场调查的时候，当时在中国做调查，想过到底中国证券市场出现什么问题了，这么多年从哪儿入手、哪些问题要先解决？怎么解决？怎么判断这个事情做的先后？

　　研究决策是非常重要的，我面对很多很有情感的投资者，这只是问题的一方面。我在研究的过程中，已收到许多封投资者的来信，有的是献计献策，有的把方法都拿出来了。其中有一个70多岁的退休干部给我来信，基本上没有谈到收益问题，他谈的是国家前途命运，资本市场如何重要，而且讲到我们国家现在解决一个巨大理论问题，就是如何重新认识资本等等。

　　我们的投资者有非常好的基础，有两种特殊的利益，当然也有一些其他的问题，我想借此机会，我也想代表我个人感谢过去几年来对我们研究工作的支持，也是对我们的帮助，第一是祝贺，第二是感谢，第三我想提一点建议。在座各位都是以被投资者身份聚在这里的，我们现在面对一个很具体的事情，就是股权分置的改革，在这过程中，从第一批试点的经验教训中我们也可以看到一些，我们的投资者有极高的热情，有致富的愿望。由于我们资本市场比较短，而且我们在各个方面，不管是法制建设还是上市公司的行为，你可以讲任何方面都是一个信心转轨市场的特点。我们投资人也是一样，比方说前一个阶段，在适应过程中，或者是投资者、或者是影响投资者的人就有些想法，我认为是相当有想法的。王博士也讲到，上市公司规范的问题，确实投资者受到了相当大的损失，当然其中也有人发了财，股权分置要取得成功的话，在投资者方面要注意哪些事情。

　　我提一个建议，在这个过程中，希望投资者关系的管理从事这方面的公司也好个人也好，我个人认为，当然在讨价还价中要看历史，或者说历史与未来兼顾，我个人的看法是更看重未来，为什么？因为老说我们是一个发展中的市场，之所以这样是因为我们在进行一个深刻的扫除中国资本市场发展最大体制障碍的改革。能够走到今天，我认为是下了非常大决心，包括国资委。这是一个很大的行动，如果这次成功，我想，就这种在讨价还价中只算计未来，资本市场本身就是通过预期来导向资源分配的一个集体。

　　所以我这里不是为谁说话，也不是强调谁，我只是想说实事求是来讲，在讨价还价的这个实例上，把所有的帐都算在前面。而且中国经济发展的未来，国有资产管理体制的改革等等，其他一系列的改革，我想这里面的价值基本体现出来了。我觉得我的说法实际上是多余的，有很多公司已经这样做了，我只是想借这个机会，我觉得投资者的关系是要管理。管理的水平如何，不光是怎么样传导，怎么样磨合，还有一个就是教育问题，我觉得改革的浪潮中，无论是上市公司还是投资这个公司所有的人，都有一个学习、教育自我教育的一个过程，这是我的一点想法。最后我祝愿我们这样的一个行业，将成为社会上最大的市场，使我们的资本市场能够真正帮助那些有竞争力的企业，同时通过我们的努力，让更多有冒险精神的国民来分享到我们国家改革开放的财富。

　　主持人：听了李博士的讲话，感触很深，如果像我这样中小投资者都可以听到中国证监会高级管理委员在几年前的下午的想法一直留在我们官员的头脑里更有信心，同时也更有指望。但是，当然投资者的心声怎么能真正的转化到政策当中去，这还是一个充满智慧的转化过程。

　　接下来有请特约嘉宾贾小梁先生致辞。

　　贾小梁：大家好！我们国资委成立之后，下了两个红头文件，要求我们工作人员在外面讲话必须以个人的身份，今天我是朋友的要求又赶上是周末休息时间的8小时之外，我来参加今天的这个活动，必须以个人的身份特别是要向媒体做一下生命，你们千万笔下留情，不要把国资委这个名字放在我的前面，你要说是贾先生就可以了，拜托了，谢谢。

　　首届中国投资者关系(IR)年会暨2004中国A股公司IR评选颁奖会，能参加这样一个仪式，刚才又听了一些嘉宾的发言，我感觉学了很多的东西。在这里我想谈一下我个人的体会，我认为研究这个问题，对中国证券市场规范的发展起到了一个推进的作用。我们现在无论是对投资者、中小股东、上市公司治理都是一个非常好的机会。

　　我们如果要是加快了我们建设速度，上一些大的项目，必须利用社会的资本，这里面就出现一个问题。马克思当年有分析过，就是股份公司最大的风险，是把社会资金拿来，而不承担任何的责任。马克思说适用制度制造了股份公司这样一种联合资本，但这里绝不排除股票也是一种欺诈的东西。150多年前很精辟的一段话，我们现在也要做一番补课。股份发展公司发展这么多年，为了解决上市公司和投资者之间的关系，公司治理结构的完善延续到今天，可以说一直在不断的完善，而且成为一个永恒的主题。那么，我们在各个方面补课同时，公司的董事会成员以及我们的股民都要补课，在这里我们的证券监管部门也有很多值得思考的问题。

　　我在6月1号世界证券交易所联合会上，当时有一个发言，我举了一个非常浅显的例子，这个例子说我们的证券市场的监管和交通秩序的维持，是两个不同的行业，隔行如隔山，隔行是隔道理的，我们知道要维护正常的交通秩序有三个基本的环节，必须把它紧密的结合在一起。第一，当发生交通事故的时候，交通警察首先应该对交通的主要责任者要做出判断；第二，要对交通秩序的肇事一方要开罚单、吊销执照或者扣分；第三要求肇事者对受害人作出经济补偿。这才构成一个完整的交通秩序正常的发展，否则任何人如果在缺少了后面一个环节，只做前面两个环节，任何人出了事，都不承认任何经济责任，那么这个交通秩序现在可能是更加混乱。证券市场也有类似的情况，我们证券交易所和证券监管部门对上市公司违规运作、对资金1000多个亿，现在还有507个亿，对他们的领导人，我们通报批评工作做了、谴责的做了、关注的做了，但是最后一个环节给中小股东造成损失做没有做经济补偿呢？我今天上午得到一个信息，到目前为止可能大庆连民对两个中小股东做了3000元补助。如果你们能够给我提供更丰富的例子，那么我感觉我是非常的荣幸。现在我们后一个环境不做，导致了我们证券市场缺乏一种信心。我们走过其他国家一二百年的历史，我们还是一个青少年，正处在协定阶段，但是我们现在证券市场发展到今天有很多的问题存在，这需要全社会认真的学习、关注，使我们的资本市场成为一个永久的蓄水池。当然这里要做的工作也很多，包括我个人还要学习很多的东西。

　　最后，我想简单的讲一下，我们今天颁奖的可能有一些在证券市场处理投资者关系方面比较优秀的上市公司。在两年前、三年前，我在中国上市公司五十强和十强当中，已经对当时在座的董事长一再呼吁，我说你们哪一家上市公司，敢在你们公司章程当中做出一项明确的规定，就是按照OECD公司治理的原则，保护中小股东的利益，当中小股东利益受到侵犯的时候，必须在经济上做出补偿，这是国际的惯例。现在没有一家公司这样做，国际通信和安然事件不但把这些公司逼到了破产的边缘，但从他们的经济补偿当中每个人仍拿出20%补给中小股东，尽管补偿的比例很低，但是这个是维护秩序，政府必须花费的代价，所以我希望在座的今天能颁奖或者获得这个奖状的上市公司，希望你们能维护这个市场正常的秩序。当然政府也需要一个指令性的文件，要求所有上市公司在今年的股东大会上修改公司章程，建立侵权补偿机制。如果没有这一点，那我们的中小股东经过了四年的煎熬，看不到一点曙光，那么未来的发展也是很不明朗。因为证券市场本身就是资金和信心的堆积，没有信心就没有资金，没有资金更没有信心，就会形成恶性循环。那么怎么做呢？就是要从现在做起，从我做起及从每一个上市公司的老总做起，也从我们有关部门在自己各自的岗位上，在制定文件、政策出台的时候，都要充分考虑这一点。只有这样做，我们才能减少社会当中、证券市场当中浮躁的气氛，使我们的证券市场尽快的振兴起来，为我们的经济发展形成一个良好、长期、持久的保护投资者利益的一个蓄水池。

　　我今天就讲这么多，不一定对。但是，我还要再做一遍重申，如果新闻记者要发表我个人的意见，必须征求我个人的同意。因为我们在机关里面有机关的纪律，记者有记者的职业操守。再次拜托，谢谢。

　　主持人：接下来的五个单元是2004年在A股公司和证券市场当中，在投资人关系这门儿课程上，表现非常优异的“好孩子”。

　　首先第一个单元，在这个单元里面我将颁发的是本次投资者关系评选的大型公司入围奖和小型公司入围奖，这些公司在两轮的投票当中成绩进入所有参赛大型公司前30名和小型公司的前20名，能够获得这样的成绩，说明这些公司获得了投资人的认同。首先，我要非常高兴的跟大家公布一下大型公司入围奖，在我讲到那家公司的名字的时候，请这家公司的代表上台。

　　2004年A股公司投资者关系：入围大型公司奖：

　　东方航空、丽珠集团、京东方、中信证券、隧道股份、太钢不锈、上海邮通、京山轻机、深能源、江苏吴中。

　　主持人：下面有请京东方代表讲话。

　　京东方代表：非常高兴成为中国证券市场投资者关心第一批好孩子，我想能够出席这次会议一方面，能够反映出当今中国证券市场，中国上市公司，和中国证券机构越来越重视对投资者的关心，同时越来越关心社会对我们这些上市公司的公众的认可。我想中国证券市场在不断的拓展和法制化投资者关系在企业的管理过程当中，显得非常的重要。我们的结构越来越丰富，投资者的素质越来越高。作为上市公司的投资者，不能满足简单被动的上市公司公布的财务信息或者其他的信息。更多的愿意主动性的参与对上市公司的管理和上市公司的战略化决策。在这种情况下，加强对上市公司的投资者关系管理，怎样能够不仅是单方面的偏重信息披露，同时也注重跟我们的投资者进行互动，成为上市公司在投资者关系管理方面非常重要的任务。我想我们上市在未来的时间里对投资者管理关系任重而道远，我相信我们的上市公司随着中国证券市场的发展，随着对投资者关心和理解的重视程度加深，我们能够更好的做好这方面的工作。谢谢大家！

　　主持人：2004年A股公司投资者关系，入围小型公司奖是：沙河股份、长园新材、福星科技、宝硕股份、宏图高科、中牧股份、宁波富邦、中成股份、山大华特、人福高科。

　　下面有请中成股份代表发言。

　　中成股份代表：现在千言万语也说不清楚。我想就两句话，第一感谢给了我们公司这么一个荣誉。第二，我们需要继续努力，把管理工作做得更好。谢谢大家！

　　主持人：接下来我们将会是一个主题的演讲，说到这个主题的演讲就不得不说到投资者的关系，在国外发展了好多年了，在中国才是最近几年一个新生的事物，从今年5月开始，股权分置的改革试点启动了，这一系列的改革的举措，使得上市公司认识到了投资者管理关系的重要性，怎么去开展和完善投资者的关系呢？接下来我们就要非常高兴的有请奥美公共关系董事总经理施素珊女士发表演讲。施女士曾经处理过仁科的收购，从投资者管理、公关管理、危机管理有深厚的经验。

　　施素珊：女士们、先生们，下午好！很高兴来到这里，首先感谢主办方和协办方邀请我来这里参加一个演讲，首先我要祝贺那些刚刚得奖的公司。

　　我从事投资者管理已经有12年的时间，但是从1994年开始，投资者关系管理是一个很重要的领域，我很高兴看到这些公司为了投资者关系管理工作而得到这些奖项。投资关系管理起到很大的作用，可以提高上市公司的知名度，可以取得上市公司股票能够得到更好的价格和更好的声誉。作为投资者关系管理的目标是维护现有股东的支持，并且希望能够继续得到更多股东的支持。

　　当今的资本市场是一个竞争的市场，目前中国市场也在互相的竞争，他们得到很多国外投资机构的基金，能够得到更好的青睐。投资者关系的这个领域，已经在过去15—20年进行很好的发展，目前这个领域涉及到重要的战略决策的功能，其中包括财务、对外播、企业策略、市场推广，当然很重要的是法律方面。投资者关系运用肯定在公司的高层进行的。上市公司希望公司的投资者和分析师可以理解公司的策略管理，重要的业务增长因素，包括产品客户和财务数据，这些所有的信息通过良好的对外披露的机制，向外进行传播。

　　当今的资本市场越来越透明，上市公司需要所有的数据公开透明对外进行披露，分析师和投资者都可以得到其中或者年度的数据，这样对上市公司和及其投资者管理人员来说，就需要正确的、总结性的对外传播的信息并且对外传播，以便资本市场可以更好的理解。

　　下面我来介绍一下基本的情况：

　　首先，介绍上市公司所在的领域。比如说如果是一家软件公司，那么是否有已销成本的情况，那么资本情况如何、现金流的情况，对分析师来说都是非常重要的。另外一个谈到行业的背景，上市公司是否符合适应于行业整体的发展情况，其本身发展机会在哪里？最后，哪些举措公司将要进行一些希望进行新的商业模式的调整，以及新的策略的产生。

　　下面需要看到的是分析师有自己希望的数据，比如说像半导体行业、航空业、零售旅馆业、汽车也都有不同重要的因素。我们来看一下公司的层面来说，这样的解决例子给大家介绍一下。首先从做IT业务的地理位置来说，联想以前完全都是在中国进行业务，那么自从去年购买了IBM个人电脑事业部以后，就变成需要作全球领域进行业务。

　　另外，从事业部门来划分，通用电器有151个业务部门，从他们对外推动财务业务的话，这11个部门都要出现。对于一些行业的公司来说更有详细的情况向外披露，比如航空公司，对个人电脑产业来说电脑的输出量，对于互联网来说也是他们的点击率。另外一点很重要，如果上市企业是处在一种比较波动性或者周期性的产业里面，需要把这点向对外大家介绍清楚，比如说如果每年第一季度的情况会部分低于上一年第四季度的情况。哪些季度情况会比较好，那些季度情况比较差这些都要向外面介绍。但是更重要的是要向大家介绍有这样的情况，如果是周期性的话，这就有很必要。如果不是这样的话，就要把这些报道向大家解释到底是为了什么。

　　刚刚向大家节介绍一些财务盲从的因素影响到投资者关系的方面。还有一方面是对这方面是至关重要。主要市管理层次的需要，包括他们的能力、精力、员工的保有率、客户商关系的情况、供应商的情况。另外很重要的一点，近年来得到越来越的关注就是公司治理的情况。下面我给大家举一个例子，今年4月19号通用汽车对外公布今年第一季度的财报，这个当中有三个部分，第一部分讲到第一季度有8.39亿的损失，每股摊派1.8亿美元。公司有很强的流动性回笼资金。我们已经有了详细的计划，在本季度的下面的时间怎么解决这些问题。

　　下面我向大家说一下为什么说透明的信息制度是非常重要的，透明的信息制度不仅仅是指在公司业绩好的切断下，在公司业绩不好的时候尤其重要。因为，投资者和分析师主要通过公开的信息了解上市公司，并且借此进行决策。只有上市公司对外介绍更多、更全面、更公开透明的信息，才能使投资者能够正确的理解、并且做到正确的决策。

　　我给大家举一个例子：沃伦巴斯先生在2002年进行中国的股票投资，但是巴斯先生并没有和中国首席财务官进行接触，事后巴斯先生对我们说：我们在决策过程当中得到的信息，绝大部分都是来自公开的文件，这些东西给了我们提供很充分的信息。

　　更好的理解并且对外传播里面，上市公司所有的因素是很重要的，也就是说你需要针对适合目前公司股票的投资者，这样他们这些投资者可能已经购买的类似于你的股票所在情况的股票。在这方面经过投资人买方和投资人他们相互依赖得到信息，在上市公司和他们进行信息沟通必须保持连贯一致。只有通过连贯和一致的信息披露，才能确保这些上市过程当中得到正确的信息，以便能够给上市公司提供更好的机会。

　　尽可能不要让投资者感到很惊讶，就是说不要给他们一个诧异的消息。另外一个很重要，就是要保持连贯一致的对外信息的披露。其次，我向大家讲一下新闻稿的情况，无论是好的消息，还是坏的消息，大家都要讲清楚。比较容易部分报喜不报忧的话，如果尽量的隐藏的话，这样不好，有可能影响公司的信誉。另外，媒体对信息刊出情况有一些问题的话，作为上市公司应该立即采取相应的举措，进行沟通协商，进行更正。如何才能更大的价值，主要有下面几点。第一，要跟踪公司业绩的情况；第二要制定并且执行良好的对外披露的策略；第三，要仔细的去选择那些对外披露的信息标准；第四，尽量扩大投资者的范畴，去吸引投资者对上市公司感兴趣。最后一点也是很重要的一点，要有一个连续的沟通。上市公司要建立信用，并且要进行沟通，以便能够建立长期股东价值。谢谢。

　　主持人：谢谢施女士精彩的演讲。其实我相信很多人都会知道，说专业的精神或者一个专业的门类对我们是一个新的课题。但是，这里有一些基本的原则，如果是来了一大串坏消息的话，就要一股脑的告诉大家，如果来一大串好消息的话，就要一点一点的告诉大家，我想这样的效果是非常好的。

　　接下来是第二个单元的好消息告诉大家，接下来我们要告诉大家本次评选优秀大型公司奖和优秀小型公司奖，获得这个奖项这里表现非常好，投资者关系名列前茅。接下来请代表依次上台演讲。他们是：TCL集团、紫江企业、上海汽车、扬子石化、申能股份、中化国际、华侨城、电广传媒、深高速、福田汽车，有请惠萱女士为他们颁奖。

　　接下来我们有请中化国际毛嘉农先生代表大家发言。

　　毛嘉农：尊敬的各位来宾下午好！首先我对我们的主办方为能共同推进A股上市公司投资者的关系不断的完善为此作出的努力，表示衷心的感谢。中化国际在我们公司我们自己治理结构在不断的重视和加强。公司不断的取得自我完善取得骄人的业绩，从上市以来我们主营业务增长4倍，同时我们给我们的股东以丰厚的回报。原始的投资价格升了5倍以上，同时我们对不断改善治理结构，以及可持续的给投资者回报指出了明确的架构。从刚刚我们收到2005年标准的给我们作出了评估报告，我们公司治理的评分作2004年基础上今年提升为6分。按照全球企业统一的标准，中化国际总体水平已经达到总体偏上，是我们董事会在持续两年以来，在公司治理方面取得显著的进步。今天尤其能够参加这个颁奖会，首先给我们的荣誉，我们认为从现在开始能够更加激励我们本着做人诚信合作、善于学习、做人认真创新，在物流、橡胶、化工、物流方面取得更大的进步，来回报关心我们的广大投资者，回报我们的监管机构和政府部门，回报关注我们的媒体朋友们，谢谢大家。

　　主持人：接下来非常高兴要公布优秀小型公司奖，他们是中青旅、天威保变、美克国际、长征电器、乐凯胶卷。

　　接下来有请天威保变张继承先生代表获奖公司发表获奖感言。

　　张继承：各位嘉宾下午好！首先感谢证券周刊等主办单位提供这次机会，检验我们投资者管理工作。虽然我们做了工作，但是离广大投资者的要求还是很远。今后我们向做得更好的上市公司进行学习，做更多的工作为广大投资者提供良好的回报。谢谢大家！

　　主持人：说到这次的评奖，主办公司还进行了一段心路的路程。最早的时候想构造一套客观的数据来进行评价的方法，认为这样评价出来的结果，应该是最具有公信力、最权威的。但是随着讨论的深入，他们发现什么是真正的好的投资者的关系，什么是好的投资者关系的管理水平。所谓真实，又究竟从何而来。现在他们接受这样一个理念，一个上市公司投资者管理好或者不好，投资者感受和平均应该是最后评选结果有着至关重要的作用。因此，我们这个大会又特地邀请机构投资者的代表，来跟大家进行沟通，共同探讨投资人需要什么样的投资者关系。

　　接下来非常高兴有请易邦达投资代表江作良发言。

　　江作良：非常有幸受到主办方邀请我们参加这个活动，还要求我讲两句话。我也是跟上市公司一样，非常注重投资者关系的问题。我们对这个问题也一直是非常重视的。从我作为上市公司的角度来谈一下，我们对投资者关系的一个两点基本的认识。

　　第一，我还是要呼吁一下上市公司必须要重视投资者的关系。为什么这样说呢？因为投资者是上市公司真正的老板，所以他是有执行权的，他必须了解上市公司各方面认识和管理的情况。所以来讲，这个对上市公司来讲，有一个很简单的东西，你不能因为投资者关系对你有没有好处，有好处也得做，没有好处也得作。上市公司在做投资的时候，不应报有这种心理。

　　有一些公司做得比较好，在我的印象里面，上市以来他已经搞得很多的活动，邀请投资者参加他的各种活动，还经常亲自出马来跟投资者做交流，我觉得这点我赶到传播率这方面做的非常好。有些公司总体对我来讲还是有一些公益性，老板带着大部队人马来我们这边转一圈，这是对我们公司的支持。一定要把这个工作做到一种异常化，做什么事情的时候突击走一圈，这样的效果反而不好。另一方面从我的角度来讲，非常重视公司的高层，作为投资者来讲，我们每年有一两次机会跟高层来做交流，不能把这个工作放在很低的层次，有一点要求，如果上市公司每年能举行一两次比较正规投资方式的年会，如果高层出来做一些比较深入的要求。

　　如果对公司了解投资者有信心，做一些投资。比如我们在实际操作的时候，经常会遇到股票发生波动，如果波动的话，如果对公司了解清楚的话，我根本不会害怕。如果了解不清楚，我可能跟着抛出去，这时候投资者要特别注意。如果上市公司能够让投资者多了解，肯定有助于股价的稳定，肯定有助于上市公司的股价定位有一个合理的水平。如果投资者关系搞得好的话，反过来会促进上市公司的规范化的管理，也会有促进的作用。另外一个角度来讲，对占有的市场来讲，刚才大家讲了，如果说投资者关系做的比较规范、比较诚信，对整个的公司的诚信建设有很好的作用。

　　今天证券市场周刊主办这样一个活动，我觉得是非常有益的事情，这是国内第一次搞这样的活动，是非常有意义的事情。

　　另外，作为投资者来讲，我们要求上市公司做好投资者关系的工作。我讲另外的一个问题，在做投资者关系工作的时候，一定要注意上市公司的工作，不能超越公司内部的交易，因为投资者关系经常很容易会跟内部信息概念混起来。我们都知道，内部信息最后的结果就会导致内部交易，内部交易可能在市场里面一个情况，我认为做好投资者关系工作的时候，一定要坚持一点，不要突破内部信息的底线，这是我想呼吁的方面。

　　因为，投资者往往不是很对等的，我们有一定的优势，我们有人力、物力做调研，对散户来讲，他们就没有这种优势。如果我们在投资者关系工作里面如果这点把握不好的话，容易产生不公平的行为。如果基于这样一个基础的话，我觉得上市公司在做好投资者关系工作的时候，一定要清楚什么东西应该说，什么东西不能说，这里一定有一个很清楚的界定。不能因为你是投资者持有量多，就对他透露一些小道消息，我觉得这是不好的，如果站到这个角度来讲，如果有这方面的优势，这也是一个不公平的事情。

　　另外，对机构投资者角度来讲，也应该清楚，什么东西应该向别人问，什么东西不应该问。当然，在内部之外的东西，我觉得上市公司应该有责任让大家知道的越多越好。有一些上市公司做得不错，比如我原来调研一个公司的时候，我去的时候遇到这样的情况，他们介绍我跟他们发电厂的厂长来了解一些情况，我也是跟他谈，我绝对不会谈一些内部的事情，我问他季节的水量变化的情况，问他每台机器发电的时候要有多少的容量过去，他讲得很清楚，这属于基本的事实，我了解是我可以很准确的对经营的状况作出一个判断，这是我的一个优势。机构投资者在做上市公司调研的时候，我觉得也要坚守内部信息的底线，不要轻易越过这个底线，你应该知道什么东西该问、什么东西不该问，你应该很清楚，你在这个基础上，发挥你的专业优势，对公开的信息作出一个结论。

　　要真正建立起一个比较健康、良性的投资者的关系，一定需要上市公司和投资者之间共同遵守公平、公开、公正的原则，不能超过内部信息的底线，要共同维护，把这个工作做得比较好。我就谈这两点，谢谢大家！

　　主持人：谢谢。刚才现场总监告诉我，我们的时间比较富裕了，所以再罗嗦两句，说一下我昨天的一个巧遇，遇到了我一个同事，他离开电视台到加拿大定居，回来他说有一个事情你万万想不到，在加拿大餐馆的服务态度太差了。我想为什么？他说因为一个偌大的餐馆只有两到三个服务员，所以你要需要服务的话，非常的难。我想北京在二三十年前的餐馆也是大体如此，我们的服务员脸色很差，饭菜都是凉的，但是我们还是趋之若鹜的跑去排队，因为那个时候买方是没有地位的，作为消费者和顾客我们只能扛着。现在的情况不一样了，因为我们真的是每一个餐馆的衣食父母了，所以我们找到做上帝的感觉。而作为投资者的关系，我想如果真正的中国的者也成为了上市公司的衣食父母的话，我们中国上市的投资者关系会做得非常的好。

　　接下来我们要进行第三个单元，第三个单元的获奖者是一个比较戏剧性的奖项。第三个单元奖项是最佳IPO投资关系和最佳危机处理两个奖项。

　　首先，非常高兴告诉大家最佳IPO的公司，他们是如下五家公司：博汇纸业、六国化工、巨轮股份、恒源煤电、航天电器。

　　有请《证券市场周刊》主编方泉先生为他们颁奖。

　　其实，说到2004年可以说是很多机会的一年，至少在资本的市场是这样的，在A股市场不下10几起危机处理的案例。在这些考核项目上，公司处理得怎么样，确实体现一个危机管理的能力。

　　接下来我要公布中国2004年A股公司投资者关系：最佳危机处理奖是宝钢股份、伊利股份。

　　接下来，我们有请这两家公司分别做获奖感言，有请宝钢股份副总经理诸骏生先生发表感言。

　　诸骏生：各位下午好，非常高兴能够参加今天这样的活动，能使我们有这样的机会到这个台上来领奖。我想宝钢对产品及其宝钢股份的广大投资者最诚挚的谢意。随着中国市场不断的往上，应该说投资者的关系对上市公司来说是一个非常重要的工作。宝钢股份2000年上市以来，对关系工作有高度的重视，我们争取在这些关系当中进行一些沟通、互动是一个基本的原则，在我们公司一些重大的事件及时和广大的投资者进行沟通交流。

　　我们去年8月份的增发50亿流通股事件，当时的A股市场比较低迷，对这个感想比较多，面对这样的情况，我们也感到能否通过是一个比较困难的情况。但是，我们公司高管层坚信，在这样一个困难情况下，沟通是解决我们危机的一个最好的途径。所以，我们在第一时间，公司和媒体以及在网上将公司的精神进行一个宣传，赢得一些支持，并且听到中小投资者对这个方案的建议和想法。最后，我们在流通股以87%的通过率通过。今天的这个奖项，使我们在投资者管理方面有了很大的动力，我想我们有更多的动力，进一步做好投资者关系的工作，直到各位满意。

　　主持人：下面请伊利股份陈福泉先生发言。

　　陈福泉：大家好？首先感谢光大投资者对我公司的支持，大家都知道，去年发生了高管事件，我们公司制定了以快速、透明、坦诚的方法解决这件事，另外在政府支持下，成功的越过了这个门槛，2004年年报大家已经看到了。在四月份中央体育台伊利成为中国品牌商品。每年给光大的投资者带来了丰厚的汇报，我们今年我们正在向世界优秀的上市公司前进，我希望所有的上市公司我们每一个前进的脚步，都能获得广大消费者和投资者的掌声。谢谢大家！

　　主持人：我心理有一个特别大的谜团想问你，最近我们消费者特别关心光明乳液回收的问题，后来光明的高管说了，这个不光存在我们的企业，中国所有的乳液公司都存在废奶的回收。伊利公司怎么化解这样的危机？这是一个危机吗？

　　陈福泉：这是一个危机，因为现在真实的情况是什么，不敢做断言。回奶的事情在王家山的回答当中有一个回奶罐，作为一个伊利公司来说，把消费者的健康、社会的责任放在首位的。我就想说这些，别的不想说了。谢谢。

　　主持人：好象是美国的前总统尼克森曾经说中国的智慧体会在语言当中，比如危机的理解，也是危险才会有真正的机遇，对于我们上市公司来讲，每天面对处理危机，可能都是一个日常的功课和工作。在这个危机当中，怎么样把坏事变成好事，可能摆在上市公司头脑当中一个课题。

　　下面有请上海证券交易所投资者教育中心负责人袁秀国先生就“危机来临时如何应对”进行演讲。

　　袁秀国：女士们、先生们，大家下午好！首先我在开讲之前说几句，第一，作为一个专业的IR推动者或者研究的人员今天特别的高兴，为什么？今天参加这么一个会议，因为这是首届，以往2004、2005年的3月份，分别参加英国国际关系杂志在上海连续两年举行的大会，很有感触。回头想说两件事，一个是我们内地上市公司IR的评选，今天终于看到评选结果的颁奖大会，能够成功的召开。第二，中国的投资者关系协会何时成立？我想投资者关系能够在一国成立，可能意味着这个国家的证券市场投资的关系，开始走向成熟。我们现在才刚刚的起步，所以由此想到几个问题。

　　当然感谢主办方，自己一直想做的心愿，在这儿今天能够得到实现，专门到上海听取国际关系杂志的意见，最早是我们上海证券交易所的一个联合研究计划，是一个课题的完成，在这个基础上再进行修正。我觉得这个作为尝试，也是有积极的意义的。

　　另外，中国的证券市场很年轻，刚才有人说了我们用10来年的时间，走过人际一两百年的历史。首届的中国投资者关系的年会，我觉得在2002年召开中国首届投资者首届关系论坛，事后好象以这一年尾标志，中国IR开始比较系统的逐渐的多了起来。但是这个评奖的项目，我自己个人感觉，我们的评选的整个奖项的层次都是很高，我们在初步的实践当中，多半还是在于鼓励性的，所以我个人有一个想法或者进行对比，我更能感觉到一个是这次得奖的公司鼓励多一些；第二，平均奖项的总类少一点，得奖公司多。同时能不能拿出一些经典的案例，我刚编完一本书《中国上市公司投资者关系案例选》，本来我把它叫精选，但是把“精”拿掉了，不敢用“精”这个字，当时就苦于没有好的案例，我们还有待于以后IR实践当中不断的总结推动。

　　最后，我还是要祝贺投资者关系年会顺利的召开，以及沪深两市所有获奖的公司，特别感动是我们《证券市场周刊》能够有这样的魄力，拿出资金办这个会议，我们从一开始争取我的意见的时候，我就提出一定要把它当成权威性、非营利性才能体现它的公正性。当时还有一点想法，本来想一起介入，给一点资助，这点没有操作成功，好象会承担一些风险。因为我们平时不太敢把公司放进去，今天放进去，可能会出现问题。

　　我想让我们携起手来，共同推进中国证券市场IR的工作，共同实现、努力，我想中国证券市场明日会更加的辉煌。这是我的开场白。

　　我想简单进三个部分，危机防范、危机应对和总结评估。防范我想讲三点：第一，一个防范意识，对可能危机要有一点预见性；第二，防范的措施，对防范要有应急的备案；第三，市场无小事，谁出了事谁走人。市无小事，不要犯主观的事情。

　　第一大点，现在对上市公司投资者的关系，都是从制度方面。比如股东大会，除了企业自身以外，外在的因素很多，媒体的报道、网上的评析、市场的传言等等。我简单举一个例子，比如中石化曾经跟我说过，原有的涨价、动中石化的成本、股价业绩影响、网上是报道如雪片。随着公司及时连夜赶稿通过新华网播出，才有了一个比较公正的说法。这种例子特别多，有些公司运行的特别好，好到什么程度呢，对业绩形成置疑。夏新电子、长安汽，造成股市之间的置疑，不分红不好，大量的分红也不好。再比如现在的股权分置，当初的蒸发遭到否决，现在从新改过蒸发，对客观的评述有一种准备，招商银行也遭到抵制。

　　防范措施，要有风险防范措施和应急备案。大到政府：重大灾害和事故的紧急备案和应急措施。我现在举一个例子。

　　我想说市场无小事的问题。在里我想讲招商银行得到大型公司入围奖，我个人感觉如果当时把东航“11.21包头”空难事件处理好的话，可能会得到这个优秀奖。周一发生空难事件，周二就抛盘很大，周三出现一个公告说这个和他无关，我说他们是迟来的公告。要想得到可能会阻止误解东航集团理解成东航股份，因为一般的投资者不知道这个事。比如最近的华菱管线“转债回售事件”，当时好象是21个亿的回收，那这个事情闹得大了。所以我想我们以要提出如果一旦有重大工作失误的时候，应该怎么办？应该有相应的措施。

　　第二大点，危机的应对。对危机的有一个正确的认识，刚才大家说了好的事情要放大，请媒体采访，坏的事情要把它包住，但是证券市场是不能包的，包的话要犯错误的。

　　对投资者关系正确的理解，我这儿讲了几点。所以，我看了一些书，风险危机就如同硬币两个面，没有爆发的危机称之为风险，失去控制的风险就是危机。所以唯一的办法就是公司的危机管理，我想危机管理，或者我们上市公司危机事件的处理，不一定能够化解所有的危机事情，但是没有危机处理的方法和准备，那肯定是要遭受损失的。在公关界有一句景点的名言：遇到危机的时候，绝对不可以改变事实，但是可以改变公众对你的看法。这里面，我想举两个例子，是非上市公司的例子。一个很著名的天津中美史克“康泰克事件”，还有一个是因“陈馅月饼”导致的一个婴儿的死亡。

　　危机管理要有应急的预案，康泰克的事件就是有准备的，现在药品特别的多，所以他马上启动他的四个阶段，我总结了一下，一个是危机预警阶段、应对策略实施、中途处理阶段、形象再塑阶段。这是在一个危机严密工作之下有序的进行的。不久，新生产的不含PPA的新康泰克，终于成功替代了含PPA的康泰克产品，不仅南京冠生园的股市未在中美史克继续上演，反而留下的一段变“危机”为“商机”的商界佳谈。

　　南京冠生园2001年因“陈馅月饼”掀起了一场信誉风波，没想到这家一项有良好品牌形象的老字号企业，竟然作出一件让人不可思议的事情：不是主动向媒体与公众进行善意沟通、坦诚错误，把风险制止在萌芽阶段，反而振振有辞地宣称“使用陈馅做月饼是行业普遍的做法。”

　　这种不负责任的言词，及其公众的一片喧哗，一时间，谴责、批评、起诉、退货、索赔节节而来，有着88年历史的南京冠生园的事情，我总结了一下他们是被谁打败了呢？是被消费者打败了吗？不是，是被自己打败了。

　　危机处理以后可能总结是很重要的，我们什么事都要总结一下：对于企业来讲，危机防范意识就如拦洪大坝一样，可以在对公司不利消息如澎湃的洪水席卷而来之时，有效进行处理。投资管理不是一个公立的事情，是从娘胎酝酿的时候，一直到公司的宗旨，全程战略的沟通。我看了很多大型公司不仅有年度的计划，有三年的计划，有一些公司临要投资的时候，想起来要做什么事情，找一些人筹一些资就可以了。

　　主持人：下面是2004年A股公司投资者关系—最佳执行人奖：万科的肖莉，中集集团的于玉群，招商银行的兰奇，中兴通讯的冯健雄，长江电力的傅振邦。

　　接下来我们邀请招商银行的兰奇代表大家讲话。

　　兰奇：各位来宾大家下午好！今天登上领奖台，首先代表我们的银行对组织这次活动的机构表示感谢。因为我知道这是我们第一个奖，但是后面还有秦董的奖。这次能够参加这个奖，说明广大投资者对招商银行投资价值的认可，也是对招商银行在改变投资者关系方便所做得工作的认可。尤其刚才讲到在今年2003年转债风波的情况下，我们能够得到投资者关系的奖项，我们更加的珍惜和可贵，也感到非常的欣慰。我们在领到奖的同时，感到非常的大的压力。

　　主持人：下面有请中兴通讯冯健雄先生发表获奖感言。

　　冯健雄：非常高兴能够获得这个奖项，现在我代表我们公司还有我们公司的领导、包括我个人向本次评选活动的主办方和协办方表示衷心的感谢。中兴通讯在上市8年以来，在整个证券市场发展当中，有一部分足迹。2002年我们经历了对ST股发行的挫折，但是任何事情都是在危机当中逐渐的发展起来，我们及时的吸取一些经验和教训，把和投资者有沟通，作为我们企业发展一个核心工作来做。经过这个方面的统计，我们在2003年整个ST股第二次当中取得一个非常好的效果。所以说，任何事物都是两方面的，只要我们能把投资者关系工作做一个企业，特别是上市公司的重要的工作来做，我相信不光是我们今天在座的各家公司，也包括我们整个中国证券市场一千多家上市公司都会把投资者关系逐渐的做好。最后我再次感谢主办方和协办方对我们公司工作的认可。谢谢大家！

　　主持人：在未来的几年当中，怎么进行股权分置的改革，是每一家上市公司非常重要的工作，如何通过股权分置改革当中，可以使得改革利益各方可以得到充分的沟通，在股权大会上顺利的推出方案，特别达到2/3的多数，这恐怕是每一个在座上市公司都感到非常高兴的事情。

　　现在有请西南证券投资银行总部总经理王涛先生发表获奖感言。

　　王涛：经过这一个月的沟通，我有很深的体会。但是首先声明，对这个工作结果来说，我觉得我们是失败的。但是这个过程中还是有很多想法，愿意提出来和大家分享。在我们工作当中，我觉得上市公司是个长期性的工作，而股权分置改革是一个近期的热点。我们从四个方面评估股权分置改革与投资者管理关系：

　　第一，股权分置改革促使试点公司更加重视IR。股权分置改革方案，需要分类表决，而且要2/3的多数，而且是两个2/3的通过。这个方案的实施涉及到非流通和流通股的利益的形成，如何顺利做好管理工作，对上市公司有直接关联性的意义。

　　第二，我们认为股权分置改革实施以后，对非流通股以及流通股利益是第一次真正从意义上的一个平台，对大股东或者其他非流通股东来说，对公司高管来说压力也增加了。评估的话，也是一个重要的因素。另外，下一步对高管给予政策马上出台。因此，我们认为股权分置实施以来，对市场一个价格运行，对市场的表现应该是和过去不一样的影响。

　　从其他方面来看，我们认为对公司改善和提升投资者关系良好的机会。因此，试点公司知道广大投资者高度的关注。整个过程里面，不仅有流通股东、非流通股东进行参与，同行进行参与，还有新闻媒体参与，因此我们觉得这是资本市场整体和相关利益群体很好的沟通的平台。

　　从试点公司整个通过合作关系方面来促进股权分置改革，第一是整个过程都贯穿于投资者关系管理比较大。大体上可以分为三个部分，第一投资者关系，在前期是一个方案设计，方案设计一个是要根据你过去管理一系列的信息，流通股当中有哪些，其中基金有多少，其他基金投资者多少、大户是多少、散户是多少，他们对公司评价是如何的，他们初步的希望方案会是怎么样的？同时，非流通股想法是怎样的？这是一个利益的平衡，首先这是前期的工作是一个基础，在这个基础之上，再设计一个大家都能接受的相对合理的方案。

　　第三，方法基本出台以后，怎么找到你合适的流通股的股东，因为非流通股的股东，主要在后期的沟通里面针对流通股东，你怎么找到你的目标股东，因为这儿有一个差异。我们当时的做法是每天打印出股东变动的单子的前100位，根据这个表来看，我们发现有的投资者实际上是个人投资者，他用着机构客户的户头，但是往往发现很多机构投资者是用的客户户头，我们曾经在别的一个项目里面发现，我们通过个人流通股里面显示三个类别，最后我们找出这两个投资者都是超过一千万，如果能够有效的识别的话，我们可以做下一步的工作。而且在这个工作里面，我们感觉最困惑的就是对散户投资者或者中小投资者沟通是一个很大的问题。因为，清华同方整个流通股只有2.75个亿，其中基金有1000万之间，其他投资者大概是500、600万左右，总共有17万的股东人均持股才1700股。

　　第四，我们会通过把这些股权分置事实以后，这样的话，非流通股和流通股的利益从机制上的情况下，以后的投资者在前期比较集中的，对公司评估，让市场充分的接受。

　　基金类大型专业的机构：行业前景、核心竞争力、公司价值、股值水平、对价依据。

　　其他类机构投资者：业绩、方案关键点、对价合理性。

　　个人股东(散户)：感性、容易受媒体和周围环境影响，持仓成本，心态、甚至单日走势都起重要作用。

　　谢谢各位。

　　主持人：：谢谢王先生的案例演讲。接下来非常高兴的要颁发本届颁奖典礼当中最佳小型公司奖，公司奖的名单是中远航运、华海药业、江淮汽车、昆明制药、新世界。接下来我们有请昆明制药副总裁杜臣先生发表讲话。

　　杜臣：非常感谢《证券市场周刊》主办单位对昆明制药的厚爱。昆明制药作为一家负责任的上市制药企业，我们将一如既往加强投资者关系管理。同时，向其他上市公司学习。借此机会，欢迎各位光临昆明指导工作，同时欢迎光临昆明制药。

　　主持人：我们知道上海市申银万国证券研究有限公司，是国内最优实力的研究公司之一，他们从2003年开始，就致力于上市公司管理理论和实践。下面有请申银万国证券研究有限公司董事总经理陈晓升先生发表获奖感言。

　　陈晓升：各位嘉宾、女士们、先生们，下午好！首先感谢主办单位邀请我们参加这次联会，对获奖的上市公司表示我们衷心的祝贺。因为站在这边演讲的时候，我刚才在场地内容听各位嘉宾演讲的时候有一种历史感。我们从2003年开始举办一些上市公司高管和基金经理见面会的时候，会向很多上市公司高管发出邀请。那个时候很多上市公司会感觉是非常麻烦的事情，到现在为止我相信他们肯定会认为那是一个非常好的交流平台。我想就这个题目，我们在这段时间我们对股权分置的热点，我们做了一下修改，在资本市场上本质是什么？我想我们借这个机会和大家做一个交流。

　　我想整个演讲分三个部分，目前的重要性，一个是本质工作的指标，一个是我们认为上市公司需要什么样的投资者关系的服务。关于重要性，我想很多嘉宾都提到了，之前关于保护社会工作投资者利益的通知里面已经有了，很多重大的事项流通股1/2通过，但是股权分置改革这个事情必须是2/3通过，所以发现要获得股东的一个支持，还是一个有难度的事情。我们要看到这个事情深层次的背景，我们认为中国的资本市场从2003年以来，发生一个根本性的转折，可能我们认为哪个年份是一个转折的年份，但是整个中国资本市场有一个发展规律，走到2003年我们的资本市场处在一个转折的方面。从几个方面可以判断。第一个我们上市公司与投资者地位的互换。在市场开始指出，那个时候股票是稀缺资源，上市公司需要做很多摆平各种关系的工作，但是现在已经倒过来了，你可以看到投资者结构的变化，可以看到两者之间的关系，这里我就不多讲了。

　　另外，我们可以看到我们有一个跟踪，从1994年开始，政策对于整个市场理解，不管政策也罢、资金也罢，以前我们说中国的股市是一个政策和资金堆积起来的市场，但是我们觉得自从2003年以来，它已经发生了一些变化。我们可以看到最大的一个变化我们觉得在于投资者结构的变化，就是说现在整个资本市场的流动市值当中超过1/3个股票是基金公司的股票。

　　关于分析师我们施素珊总理做了一个交流，我们从分析师的角度来讲，大家沟通一下，我们分析师天职在于销售 ，我们要研究宏观、研究行业、公司的过去、现在、未来、股值、评级、测定。我们需要沟通，我们把我们申银万国证券研究所把自己当成一个机构投资者和公司之间沟通的一个平台。我们决定把公司的情况，持续、完整、公开的披露给机构投资者和其他的投资者，同时把基金经理的想法，他们所带来资本意愿进行公开。实际上一些分析师对公司的管理也提出一些意见，或者对行业的发展提出一些专业的意见。

　　另外，我们可以看到作为一个研究机构，我们分析师和投资经理之间有一个共同的倾向，比如说我们大家对非法披露信息的定义是非常强的。法定义务披露定期报告、临时报告，临时报告当中有一些重大的事情都有，对一些非法定义披露的信息，我们对它有一个完整性、充分性、及时性的要求，比如对人力资源的疗效，对一些无法研究的公司，可能有一些什么后果。我们知道现在市场上有几大研究机构，就只能覆盖市场三百家重点的公司，其他有两百多家、一百多家、几十家。也就是说，如果我们不研究，就没有报告，没有报告谁来管理公司，不可能每一个投资者都来做这个信息披露，其实这个就起了一个作用，让投资者和上市公司有一个更好的沟通和交流。包括，如果上市公司治理结构完善，分析师关联交易太多，或者一句话，就是如果我看不懂，那我就不看了。也就是说刚刚我们讲的整个投资者和上市公司的地位发生不同，是在选择上市公司而不是上市公司选择投资。基金公司信托公司保险公司，这些公司不同的机构之间也有不同的想法，我想这里面，我不想再详细的讲。那么IR的重要性经凸显出来了。

　　第二个方面，我们理解IR的本质目标在哪里，IR的本质就是说发挥资本市场它的对于上市公司本身治理的结构，这对于提高上市公司的本质是有效的。政协法在修改草案的时候也提出正确交易，因为阳光是最好的，如果这样，实际上通过信息披露，就是把外部投资者，社会公众舆论以及各方面的力量。如何把我们的股票我们的债券卖给投资者，只有合理的定价公司的价格才会最大化。在座都是优秀投资者关系，我们会把每一家的最好投资者效率在市场进行传递，通过效益的传递整个市场的效率大大提高。我想最后资本市场本质目标落脚点，上市公司如何把管理公司建立起完善起。我们做投资管理无非三条，第一我要沟通，我的声音要持续，要丰满、要及时，要清晰，这是发出的声音。第二句话，你要做到这个目标，就要看你的体系是否完备，你上市公司投资管理整个运转的体系是不是完备。如果没有一套体系的话，就是纯粹的被动的应付，被动的危机管理，这是上市公司不利的局面。我想这是比较理论的东西，包括世界银行提供的，包括OECD公司投资的理论，是我们如何衡量一个公司的看法。

　　这里我讲一下关于市场总体目标促进公司IR体系建立和完善。我们的上市公司在市场上获得浪费的形象，希望得到市场一个满意的关注。但是满意的关注需要你通畅的沟通渠道，包括有合理的投资结构。比如说我们清华同方的董秘在最后结果出来以后，有一句话：我们清华同方结构当中机构投资比较少，沟通起来比较 。包括最后形成的一个快捷的投资渠道，我想这是一个完善的投资管理体系。从外部来看，这里面举一个例子，我就不多讲了。我们所讲的投资者的关系，有一个比较完整的投资体系，我想有个要素，哪一个要素缺一不可。比如上市公司董事长对投资关系怎么认识，以及这方面的战略是什么，这是一个决定性的东西。然后看有密谋合适的组织机构来保证投资关系管理工作的完成，有没有比较合适的流程、方法、技巧。这个流程如果清晰的话，公司里面发生什么事情你都知道，投资者关心什么事情你让投资者该知道的也都知道，否则就是一个管理的空架子。包括人才能力资源的整个管理体系是否完备，不能说这是一个次要的事情，用低薪找不到一个高新的管理的人才，或者不能靠一堆人做这个工作，你必须有一个技术支持。

　　我想这是我们从2003年开始探索投资者管理工作，我们想上市公司需要什么样子的投资者关系。我们想投资者关系不能纯粹的说就是公关，不属于公关关系，需要把投资者关系管理放在整个公司资本战略里面，放到企业里面一个整个培训体系里，也需要加强公司的研究，包括各种活动的策划，包括一对一的见面会，包括发布会等等各种活动的策划也非常的重要。

　　专业的投资者包括你上市之前要做的一些工作，上市以后你在什么时候要做什么活动，比如说你战略发生变化，你公司管理有了新的进展。我想这里是对我们申银万国证券研究的一个基本的介绍。申万研究所有一个基本的特点，我们对上市公司研究覆盖面比较广。第二，我们的客户的覆盖面。我们的客户覆盖面包括目前国内所有的基金管理公司，将近160家的非机构投资者、机构投资者等。另外包括机构投资者，同时在座的很多上市公司高管也曾经对我们申银万国证券研究举办的机构投资者之间的见面会有一个大力支持。我借此机会向大家表示感谢，我想我们有这样一个机构投资者队伍，有我们申银万国证券研究专业的研究和支撑，有专业投资者服务，希望为在座的各位，为中国资本市场做一些我们应该做的事情。谢谢大家！

　　主持人：接下来，我们请上另一位演讲嘉宾鹿苑天闻投资顾问施光耀先生，他演讲的题目是“三一重工的经验”。

　　施光耀：谢谢主持人、谢谢主办单位。今年入夏以来，好象投资者关系管理跟我们夏天的气温一样，不断的升高。礼拜二的时候，记得广东局跟上交所、申交所召开的股权分置管理委员会讨论会。昨天是杭州的一个会上，从交易所的老总到保荐人、上市公司在他们的发言中无一不谈投资者关系管理，今天我们在昆仑饭店搞首届中国投资者关系(IR)年会，真的像我们说的是今年是不是投资者关系管理的元年。

　　我琢磨的原因是不是有两个原因，第一，我们的投资者特别是中小投资者，空前的有了权利，在以前我们中小投资者的权利是有限的，他有权以后，觉得有权发言了。第二，我们中小投资者的行权意识增强了。我们现在有了权利，又有了意识行权，印证了我们经常讲的话，中小投资者有地位了，我们上市的公司也会慢慢的和他们关系增强了。这样的话，我觉得股权分置改革提供了一个机会，要分类表决，如果中小公司有1/3的投反对票的话，就改革不了。

　　第一，我们第一时间争取进入公司展开投资者关系管理工作。由于股权分置改革，预先是不能知道的，预先我们不能做方案，所以只能到改革方案出台以后，我们才能进去，这样情况下，一定要第一时间进去。

　　第二，得到公司最高层的支持，公司层面有执行总裁、宣传部配合这样一个专门的工作小组。

　　第三，我们投资改革是百分之百的投资者关系管理，因为整个改革过程是一个谈判过程、是一个沟通的过程，所以投资者关系管理必须贯穿着整个改革的过程。“三一”案例非同寻常，其他的各领域都高等关注。面对这样的情况，我们充分的认识到投资者关系管理艰巨性和挑战性，如果搞得好的话，不仅仅是改革的成功，而且可以借这个机会可以扩大边际效益。所以我们要进行定位，定位第一项要明确我们的指导思想，要大局着眼，调处“三一”改革，要增加它的效益。第二，要遵循投资规律做。我们的对策是由于我们要跳出“三一”大局着眼，我们对策是立体的思维、立体渠道、立体手段、立体推介、立体媒介。

　　大众传媒有平面的、电视的、中央的、地方的、国内的、专业的等等。我们趁这个机会让各界媒体可以全方位的了解“三一”，打开“三一”的大门。我们请中央媒体团、财经媒体团、海外媒体团、地方媒体团。

　　公司内部记者要进来，所以要明确了我们新闻发布制度、新闻发言人制度，每天下午要召开新闻发布碰头会，把改革的进程信息、媒体关注的问题及时回答和通报。还形成新闻工作组，重大的事件还召开新闻记者招待会，第一会是介绍股东大会的议程和审议的主要的内容；第二决议通过以后回答邀请代表和机构投资代表回答大家的提问。第三是要走出去，主要体现在互联网全方位的合作，除了公司网及时开展以外，分别跟新浪、新华、搜狐、和讯展开合作，开辟有关的专栏，方便网民了解情况。同时，也充分利用网络的优势进行网上大路演。第一是和讯网、新浪网、全景网、中证网五个网站和大家进行沟通。

　　方法是有内容的，内容是有的放矢的，渠道上、主题上都有不同的对策。另外，我们诚心诚意新整个渠道进行工作，方案出题以前诚心诚意的交流，方案出题以后还是诚心诚意进行反馈，及时修整自己的意见。包括发生出现危机的时候，依然本着诚心诚意的态度，公司主要的领导在网站上、电视上公开致歉赢得谅解。

　　整个“三一”改革取得的效果还是比较理想的，我们完全提出提高改革成功率这个目标，招标通过，参加投票的是76.7%，支持率是93.4%，也是最高的。到今天为止我们打开百度网搜索“三一”得话，也可以搜索到。“三一”得股价的支持，也显得非常有效果。到现在为止“三一”股价在40%左右，走势比较平稳，这样的走势在四家公司里面，应该说屈指可数的。

　　最后一点，“三一”股东的参与被大大的唤醒了，从四家公司比较来看，“三一”的投票率和赞同率都是比其他三家公司高的，占83%，投票率是79%。

　　最后有几点体会。第一，在股权分置改革当中，投资管理是一项现实的需求。因为，整个改革是投资者关系管理，投资者关系管理一定要贯穿整个改革的全过程。而我们国家在这一块，以前基础比较薄弱，所以需求十分强烈。

　　第二，对于这个改革过程，投资者关系管理和一般意义的投资者关系管理还是有明显的差别的，差别的原因在于股权分置。除了远离项目以外，其他有它的特殊性。特殊性在哪里？我们认为主要表现在这么几个方面，从目的来说，我们这个改革过程中间的目的，是十分明确的，从小的来说，提高改革的适用性，从改革的成功率这一点来说，人们在一般的投资者来说改革前还是改革后都是不具有的。我们改革过程中间，要么成功，要么失败，改革以后是比较中性的。得出一个结论是改革前如果说我们证监会发了文，交易所也有要求，公司也都搞了，我认为“三一”是可以有的，改革以后是应该有，但是改革当中是必须有，而且有这样的投资者关系管理是专业的投资关系管理。今天在座有不少投资银行还有其他机构，我觉得在这个过程当中是一个专业的投资者关系管理，因为投资银行有投资银行的优势，上市公司有上市公司的优势，但是专业的投资者关系管理在这个过程中间是十分必要的。

　　第三，我们总结八句话：动手要早、目标要准、出招要稳、态度要诚、渠道要对、形势要悦、团队要专、保障要实。

　　谢谢大家。

　　主持人：：现在颁发最佳大型公司奖和最佳领导人奖。无论是在国内还是国外，我们可以看到决定投资者管理关系水平的是那些最大型企业和他们的领导者，这些大型企业往往与它们的名声息息相关，同时它们具有最广大的领导群体，因此我们把这两大大奖留在最后颁发。非常高兴的宣布2004年中国A股公司投资者关系最佳大型公司奖，他们是：万科、中兴通讯、长江电力、宝钢股份、招商银行、中集集团、华能国际、中国石化、

中国联通、燕京啤酒。

　　主持人：：再一次恭喜这些获奖企业。接下来我们有请这些企业当中三家企业进行获奖代表发布获奖感言。首先邀请万科公司总裁郁亮先生发表感言。

　　郁亮：首先，我感谢主办单位和感谢投资者，是你们的支持和努力使得万科有这样的荣誉。在上市公司里面，万科公司管理团队是获得认可的，我们感觉自己非常的优秀。但是，我们知道是我们的投资者给我们这批经理人提供了舞台，而我们的舞台不断的扩大是投资者对我们的支持。所以我们今天获得这个奖项使得我们更加珍惜，这是对我们过去努力的肯定，我们也会继续努力的。去年的时候，我们获得了境外评选的最佳操作奖，那个时候开始，万科B股价格超过了A股的价格，这次我们本土获得最佳关系奖，这是对我们最好的回报。

　　主持人：：下面有请中石化的黄文生先生发言。

　　黄文生：首先，感谢主办方和协办方组织的这次大会，这也是中国第一次以投资者关系举办的会议，作为中石化我们非常高兴能够获得最佳IR公司的奖项，这个荣誉的获得主要归功于我们前两任的董事长对投资者关系的重视。我们第一任董事长李毅中在上市的时候提出来，投资并不是主要的目的，目的主要是通过建立起市场监督机制来改变其内部的管理机制，推进改革的发展。第二任董事长提出公司主要的方向是把企业的长期增长，回馈给股东、员工、客户、社会。一方面，按照监管的要求，一年也加强投资者沟通，这些沟通对企业改革、创新、发展起到了重要的作用，有两个比较明显的例子，我们公司追求利润最大化，过去企业频繁的搞发展道路，我们上市之后提出战略资本回报率最大化。第二我们在上市之后，不断的资产改革过程当中，我们也听取了我们的投资者的意见，比如说去年年底收购我们公司的资产，我们的定价就是充分考虑了投资者关于倍数的关系，做到了我们子公司、投资者以及我的股东实现了他的企业价值的提升。

　　今天我们非常高兴看到除了中石化以外，还有很多优秀的企业都成为了最佳投资者关系公司，我们在今后还要继续努力。我们知道投资者关系这项工作是一项以历史唯尽责的工作，不进则退，进慢则退。我想我们永远推动提升我们企业价值，推动中国资本市场的发展。

　　主持人：：下面有请中集的吴发沛先生发言。

　　吴发沛：非常感谢主办单位和各个协办单位组办这次活动，我想这是一件大好事，第一个好事就是正值现在股权分置关键时刻，有很多公司对投资者关系越来越重视，组办这次活动能够加强我们和投资者关系。

　　第二，这个可以受到大家的认同，证明我们过去几年在做投资者关系的努力没有白费。我们认为投资者关系很重要一点，就是要广大的投资者，真正了解公司的价值，包括在过去、现在以及未来价值，只有把公司的价值更多的展现出来给我们的投资者，我们公司才能吸引更多的投资者的注意，也才能够使越来越多的上市公司把他们真实的价值一面展现给投资者，这个市场一定会越来越好。

　　最后，也用我们做生意上进场说的一句话，我们希望让投资者能够更多的了解我们的公司，同时希望更多的投资者去了解我们的公司。谢谢大家。

　　主持人：：谢谢。首届中国投资者关系(IR)年会暨2004中国A股公司IR评选颁奖典礼到此结束。谢谢大家！