较量持续到最后时刻 清华同方三一重工过关

　　本报记者 邹光祥 蓝姝 北京、长沙报道

　　99.99%。

　　这是三一重工6月10日的临时股东大会上，对股权分置改革方案投了赞成票的流通股股东代表比例。同时，网络投票赞成的比例也很高，为93%。

　　三一重工将在汇总现场投票及网络投票数据后正式公告股东大会表决结果，估计方案能够顺利通过。

　　同一天进行股票的还有清华同方，现场投票通过率也高达99.95%。

　　投票前的较量

　　在决定第一批试点企业命运的前一刻，博弈的双方依然在做着最后的准备，谁也不敢放松。

　　三一重工各地分公司经理都被要求摸清辖区内的投票情况。7日，其西南分公司总经理何祖纲亲自到成都各证券营业部“摸”投票情况。三一重工总经理向文波表示，在启动网络投票后，自己仍然在网上与投资者充分沟通。

　　清华同方也在做着最后的努力。6月8日，公司董秘孙岷告诉记者，公司仍在抓紧最后的时间与基金和一些机构投资者进行沟通。之前连续三天，董事长荣泳霖、总经理陆致成等人都分别在北京、深圳、上海、成都、重庆等地举行了多场沟通会。而自试点方案公布后，清华同方已经举行了8场沟通会。

　　分别于6月13日和16日进行投票的紫江企业和金牛能源也异常忙碌。金牛能源董秘刘彦春称，“公司将利用最后的一周时间继续与各方协商谈判。”另据记者了解，金牛能源的几位高层和其保荐机构国泰君安的投行负责人近来一直驻扎在北京，与华夏基金、嘉实基金、博时基金等公司进行着艰苦的谈判。此前的6月9日，国资委正式批准了金牛能源的股权分置方案。

　　“现在我们每天都忙得脚不沾地，工作时间更是没谱。”6月9日，紫江企业证券事务代表黄冰表示，现在既要接待来自各地的股东，还要不停地为打来电话的股东答疑解惑。

　　而作为博弈另一方的主力军，机构投资者却依然不动声色，真实的想法迟迟不愿透露。

　　“没有绝对的满意，只有绝对的共赢。”嘉实基金的一位基金经理表示，“就方案本身来说，企业是有底线的，我们也有底线。”

　　作为三一重工的第三大流通股东的中信经典配置基金，同时也是紫江企业的第一大流通股股东。中信基金副总经理兼投资总监丁楹表示，是否投赞成票目前还不能透露，“但公司所持的股票增、减或不动都是可能的。”

　　清华同方第一大流通股股东、上证50ETF的管理人华夏基金对投票意向也未作任何表态。

　　不到最后时刻，基金或许不会亮出底牌。即使如此，金牛能源此前也传出中国人寿欲联手基金阻击该公司方案的消息。

　　但决定基金投票态度的因素并不仅仅是方案本身。“市场态势、管理层的态度都将决定基金的决策，尤其是大盘在连续大涨之后，基金投赞成票的砝码正在加大。”某基金公司研究总监表示。

　　6月5日的基金联席会议上，证监会副主席桂敏杰对基金公司已经敲了警钟。但有基金公司人士表示，目前的方案，纵然投下赞成票，到底意难平。流通股东正在陷入一种“投票悖论”。

　　谁在投票

　　现在看来，谁来参加股东大会，却成了试点公司的难点。

　　截止到清华同方的股东登记日6月9日下午5时，其全部5个非流通股股东及80位流通股股东已完成临时股东大会登记，但仅代表80余万股，占2.7亿流通股的0.3%。其中，宏源证券是惟一登记的机构股东，持27万股，其余皆为持100股至万余股的散户。而且，独立董事委托的见证律师未收到一份对独董的授权委托书。

　　“最担心的就是投票率不高，能够理解改革方案的股民不来投票，而参与投票的人的意见却不能代表17万投资者的真正意愿。”让陆致成担心的是，在4家试点企业中，清华同方的机构持股比例最低，前十大流通股股东中机构所占比例仅为2.42%，其中中小散户占了流通股股东的绝对多数，约为17万人。这使得投票充满不确定性。

　　紫江企业股权登记日是截至6日下午4点，黄冰粗略的统计显示，不包括法人股股东，共有79位股东进行了临时股东大会的登记，总共代表股份数为724万股流通股，而该公司有5.96亿股流通股。总体特点是参与股权登记的散户比较多，机构相对较少。“每一票都可能是决定性的一票。”紫江企业董秘高军表示。

　　尽管基金都不太愿意对即将到来的投票发表意见，但用脚投票却是它们可以选择的手段。

　　记者调查发现，在三一重工、清华同方的流通股股东中，有几只基金在投票前已经全部减持。

　　截至3月31日，易方达持有清华同方流通股2073410股，为第二大流通股股东。“我们是在清华同方复牌后全部减持的。”易方达基金有关人士告诉记者。同样全部减持的还有光大保德信基金，此消息得到该公司内部人士的证实。

　　榜样的力量

　　6月10日，三一重工和清华同方终于等到了这一天。

　　长沙，国际会展中心，空气里的雾霭突然平添了几丝凉意，“投下您神圣的一票，为中国股改尽绵薄之力”、“推动股权试点改革”，这样的标语在利益面前似乎已经变得没有意义，三一重工15505户具有表决权的流通股股东才将决定一个历史。

　　当天10点30分，向文波满面笑容地出现在上百名媒体记者面前，“表决的结果我个人无法预料，但充满信心。”

　　“股权分置改革本身是有风险的，企业经营好了，大股东要三年后才能看到收益；而企业经营不好，股价下跌，大股东不仅是支付给流通股的对价成本，4800万现金的真金白银我们付出了，按照目前的收益分红情况，我们要三年才能收回来。另外要是经营不好，股价一下跌，我们大股东是跑不掉的。”这是向文波最后的游说。

　　“表决会上的门槛其实是很高的，反对票与弃权票的表决效力是不对等的，一个反对票要两个赞成票才能抵消，三分之二以上票数通过，这一般只有修改宪法条文时才适用。”此前，向文波多次表示， 如方案被否决，不存在第二轮表决的机会，三一重工将推出股权分置试点。

　　向文波的这种抱怨后来已经没有意义了。

　　“方案全被否决是死，但全部通过也并非就好，对市场最为有利的情况应当是部分方案获得通过。”有券商人士指出，方案如果全部被否，市场的心理将再度受到打击，对市场的负面影响极大，并对刚刚有所起色的股市造成新的伤害。全部通过，则似乎有失常理，只有部分通过，才能产生“优胜劣汰”的预期，并对上市公司构成压力，使接下来推出的方案更为合理。

　　试点也即意味着有试错的可能，市场最害怕“不确定性”。无论最终结果如何，股权分置改革都将没有回头路。正如博时基金的基金经理所说，要跳出方案看方案，要以动态和发展的眼光来看改革试点的影响。