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 纺织板块为何突然跳水？
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昨天，纺织板块成为市场中的一个重要做空力量，大盘再创新低———
周一行情中，大盘继续震荡而创出了调整行情新低，其中纺织板块全线沉沦，飞亚股份(资讯 行情 论坛)、山东海龙(资讯 行情 论坛)、美达股份(资讯 行情 论坛)、美欣达(资讯 行情 论坛)等一批纺织类个股恶性跌停，纺织板块也成为周一市场中的一股重要做空力量，如何来理解这一现象呢？
纺织行业面临两大利空因素
周一纺织板块大面积宽幅震荡的原因，主要是行业基本面出现两大利空因素，分别是：其一，美国对中国三类纺织品设限。5月13日，美国商务部宣布，美国纺织品协议执行委员会(CITA)已正式决定对来自中国的棉制针织衬衫、棉制裤子以及棉及化纤制内衣采取纺织品特保限制措施。其二则是纺织品出口关税大幅度提高。经国务院批准，国务院关税税则委员会决定，自2005年6月1日起，对2005年1月1日开始征收出口关税的148项纺织品中的74种纺织品提高出口关税税率；对亚麻单纱开征出口关税；对3项产品调低出口关税税率；对2项产品停止征收出口关税。
近来，欧盟及美国对我国纺织品设限，而我国也大幅度提高了纺织品出口关税，以缓解贸易争端。虽然很多投资者都对美国设限早有心理准备，对出口关税的提高也有一定心理预期，但是此次关税提高幅度之高还是超出预期，上次从量征税平均税负在1%左右，本次对74种纺织品大幅提高关税，平均税负将提高到4%左右，进而将大幅度提高纺织企业的经营成本，2005年行业出口额增幅将明显降低，进而也将影响到纺织行业的整体盈利能力，降低纺织板块的估值水平，很多机构都调低了纺织行业的投资评级，市场也对纺织板块进行了短线的减持操作。
纺织行业将加速洗牌
虽然欧盟、美国对中国纺织品设限及我国提高纺织品出口关税对纺织行业构成利空影响，但不会对我国的纺织业构成致命性打击，相反，我国的纺织行业在国际上的竞争力还是非常强的。不过两大利空因素也将加快纺织行业的洗牌过程，主要是因为：1、此次关税调整，由于采用的是“从量计征”方式，税率调整对不同公司影响程度不一，部分单价较低、薄利多销的小企业遭受打击较大，而附加值较高的优势公司影响程度较小，甚至少数高技术含量的公司可以通过提价方式来转移征税带来的成本上升。从量计征出口税从长期看将有利于促进我国纺织品服装出口增长方式的转变。2、出口关税将明显降低纺织品的出口增长速率，而前期的过高固定资产投资的产能释放必将导致国内纺织品的价格战，而优势上市公司将在竞争中胜出。3、虽然美国对我国三类纺织品出口设限，但仔细分析，可以发现，行业内的重点上市公司所受到的影响却是相对有限的。比如龙头股份(资讯 行情 论坛)虽然主要是从事棉制和化纤制内衣的生产和销售，但其销售主要面向国内市场；七匹狼(资讯 行情 论坛)和雅戈尔(资讯 行情 论坛)部分棉制裤子出口到美国，但设限产品销往美国的销售收入不足公司主营业务收入的1%。因此我们认为对这些公司业绩的影响并不大，但对于其他一些出口导向型的企业却产生比较强的负面影响。因此，行业的利空因素对各公司负面影响是不同的，进而也将加快行业的洗牌整合过程。
纺织板块的应对策略
周一行情中，纺织板块出现了大面积沉沦，虽然也有一定的合理性，但是一些优势企业的非理性下跌也为投资者提供了良好的中线建仓机会，那么投资者如何来应对近期的纺织板块呢？1、重点关注行业内的龙头公司。纺织行业将有一个加速洗牌的过程，其中细分行业的龙头公司将成为产业整合的赢家。2、关注产品内销为主的上市公司。两大利空因素主要是针对纺织品的产品出口，而有些纺织类上市公司本来的主营方向就是国内市场销售，其产品出口比重很小，因此利空因素对公司的业绩影响不大。3、有其他利润增长点的上市公司，比较典型的就是雅戈尔，公司的房地产业务呈现出良性增长态势，将成为公司的重要利润增长点。华联控股(资讯 行情 论坛)60万吨PTA项目已经投产并成为国内PTA产业的巨擘，成功实现了产业结构的转型。4、短线回避下游出口类公司，这些公司在两大利空因素影响下将受到比较大的负面冲击，短线投资者应该以回避为主。
文/北京首证
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