金牛能源试点牵动转债神经 全部转股将冲击股价

　　金牛能源(资讯 行情 论坛)作为最后一家公布方案的改革试点单位，也是惟一一家有可转债的上市公司，其股权分置改革不可避免地对转债市场产生重大影响。

　　申银万国证券研究所的杨云认为，金牛能源方案除了涉及流通股股东的利益补偿问题外，还要考虑到初始转股价的修正问题，如果转股价不修正的话，将迫使转债持有人转股；而转股价如果修正的话，又需要综合考虑到价格高低。

　　金牛能源转债进入转股期以来，截止到2005年3月31日，共有1．21亿元转债转为流通股，尚有5．79亿元转债没有转股。4月26日该公司曾发布公告称：由于公司将在2005年5月10日转股价格由原来的每股人民币10．81元调整为6．44元。而这距离金牛能源被证监会确定为股权分置改革试点单位仅一周时间，如果转股价不变，将促使转债持有人将手里的转债转换为股票。如果剩余的转债全部转股，流通股数量将增加48％，对流通股股价的冲击可想而知。

　　根据金牛能源公告，截至今年3月31日三个全国社保基金组合持股占流通股本比例超过10％，华夏基金公司旗下的华夏成长和基金兴华(资讯 行情 论坛)持股占流通股本比例超过8％，嘉实系两只基金持股占流通股本比例超过4％，这些机构的话语权不可小觑。

　　信报记者 黄靖涛／文