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日前，东方证券东方红1号集合资产管理计划等三只券商集合理财产品的募集申请获得中国证监会批准，使集合理财产品的数量增加到了6只。记者仔细阅读了东方红1号、广发2号、光大阳光、长江超越理财1号、中信避险共赢、招商基金宝的说明书，发现各产品的异同充分体现在其产品设计的细微之处。
非限定产品占多数
除了广发2号和中信避险共赢是限定性集合资产管理计划以外，其他四只都是非限定性集合资产管理计划。
所谓限定性，就是指其投资对象限定在现金、货币市场基金、国债和企业债券等固定收益类资产。而非限定性指的是其投资对象除了可以投资上述固定收益类资产以外，还可以投资股票、可转债、封闭式基金和ETF等资产。招商证券基金宝相对比较特殊，其投资品种锁定在开放式基金和封闭式基金。由此可见，限定性集合资产管理计划的收益比较固定，且收益率较低，而非限定性集合资产管理计划的收益率取决于各家公司的管理水平。
值得关注的是，鉴于目前股市的现状，市场显然更加青睐那些投资理念灵活的理财产品。如东方证券的东方红1号提出了优势互补、灵活配置、安全稳健的投资理念，就给人一种耳目一新的感觉。
两大卖点吸引投资者
券商以自有资金认购管理计划，成为券商集合理财计划吸引投资者的重要条款。长江证券、招商证券的认购比例都是5%，而东方证券和光大证券则达到了10%，从而能够更大限度地保障投资者的本金安全。券商拿出真金白银来认购计划，并承诺补偿投资者在认购金额之内可能发生的损失，这与基金面临的普遍亏损相比，已经在保护投资者利益方面大大前进了一步。
此外，这些集合资产管理计划共有的卖点是都具备新股询价资格，这样可以使苦于难以中到新股的中小投资者得以通过参与计划享受机构投资者所能享受的待遇。据有关研究报告显示，新股询价的年收益可以达到2%至4%。
管理费高低不相同
在管理费条款方面，除了东方红1号承诺无条件免收管理费外，其他5只产品的管理费收取各不相同。广发2号和中信避险共赢与货币市场基金类似，收取较低的固定管理费；招商证券基金宝由于投资对象限于基金产品，因此也收较低的固定管理费；光大阳光有条件地收取管理费；长江超越理财1号尽管承诺拿出50%的管理费作为风险准备金，但是其1.5%的管理费收取比例也是目前最高的；而东方红1号免收管理费，该产品也是目前唯一承诺无条件免收管理费的理财产品。该产品也因此受到业内人士的颇多好评，认为与不管投资者盈亏都收取固定管理费的做法相比，东方红1号免收管理费，体现了东方证券实力与自信，也有利于保护认购者利益。
上海证券报记者 张炜
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