如何寻找 确定性增长股票？(图)

如何寻找　确定性增长股票？

　　前期政策面利好一个接着一个　但A股市场走势却不尽如人意　那么，在不确定的市场中———

　　前期政策面利好一个接着一个，但A股市场走势却不尽如人意，市场似乎陷入到有利好少跌，没有利好就狂跌的怪圈中。不过，与此同时，却有一批质优股借助于确定性增长的预期而持续走高，如桂冠电力、黄山旅游、山东基建、片仔癀等。那么，如何看待这一现象呢？

　　确定性增长化解不确定性因素

　　众所周知，决定大盘走势的因素有很多，包括政策面、宏观经济面以及资金面等。就目前盘面来看，除了政策面拥有持续做多的确定性趋势信号之外，其余各个因素均处于不确定性的状态中。宏观经济受到高油价、房地产调控等因素的影响，使得经济减速的预期依然成为各路资金进行投资决策时首先要考虑的因素，资金面也因为以宝钢股份为代表的大盘蓝筹股的增发而处于不确定性的状态中，在这样背景下，市场的趋势难免就不确定起来。

　　更为重要的是，现如今被业内人士认为是确定性利好的股权分置试点条件已成熟的信息也存在着不确定性之处。确定性利好指的是长期制约股票市场走势的股权分置问题终于有望破题。不确定性之处在于，好的公司，控股股东未必愿意让利；差的公司，控股股东即便让利10%甚至20%都愿意，只要能够获得流通权，而一旦获得流通权，大幅度减持的可能性就很大，从而放大了市场对绩差股走势的不佳预期。巧合的是，近期跌停的个股大多是绩差股，由此可见，市场的走势的确处于不确定的预期中。

　　目前市场存在不确定性的因素，但也存在着确定性的因素，那就是有永远做股票的资金，比如说以投资股票为主营业务的基金，而且目前基金的份额达到3600亿多元（包括债券型基金、货币型基金），占目前流通市值的比例达到32%。同时也存在着确定性增长的股票，毕竟目前有1300余家上市公司，其中肯定存在着业绩增长的股票。而对于确定性做股票的基金而言，选择确定性业绩增长的股票有望化解诸多不确定性因素，甚至包括股权分置所带来的冲击。中小投资者遵循基金的思路，寻找确定性增长的股票也就成为首要要做的功课了。

　　如何寻找确定性增长股票

　　所谓确定性增长的股票，指的是在可预期的未来，公司的净利润处于确定性的持续增长的趋势中。在这里，确定性不是指增长率的多少，在乎的是增长的确定性。比如说桂冠电力，公司所从事的电力行业，存在着一定的公用性质，需求相对稳定，因此，公司未来两年装机容量的迅速扩张肯定会带来确定的净利润增长。有研究报告称，公司虽然2004年业绩一般，2005年一季度甚至还会出现利润下滑的可能，但2005年下半年至2006年，公司的业绩将会迅速增长，2006年有望达到0.54元/股，这其实也是在目前电力板块整体走势不佳的情况下，桂冠电力的股价却不断走高的原因。因此，确定性业绩股的第一个思路也就是选择行业市场容量足够大，以至于行业内上市公司产能的增长不会促使产品价格调整，而且产品需求也相对稳定的行业。电力行业无疑是最好的选择，桂冠电力如此，国投电力也是如此，另外，岷江水电、桂东电力、天富热电等也可关注。

　　这种确定性的业绩增长还体现在拥有垄断优势的上市公司中，因为垄断优势往往具备两个特征：一是产品定价能力较强，二是产品需求相对稳定。这样就赋予了此类个股业绩增长的确定性，或可以通过价格的提升获得业绩的增长。拥有国家级绝密配方的片仔癀、云南白药就是最好的证明，每一次的提升带来的就是主营业务利润的增长。而黄山旅游、峨眉山、桂林旅游等景点旅游股也是如此，独特的不可复制的自然资源与人文优势赋予了此类公司自主的定价能力，业绩稳定增长的预期是确定的。基于此，此类个股存量资金的每一次兑现都会被增量资金视为一次难得的建仓机会。此类个股还体现在市场地位的垄断中，比如说近期走强的鑫富股份就是通过洽谈收购D—泛酸钙的湖州狮王迅速确定了行业内产品价格的确定能力，每吨价格从4.6万元提升至5万元，甚至有业内研究报告称还可以提升至5.5万元。另外，高速公路的山东基建、深高速、中原高速、现代投资等均有类似特征。

　　当然，这种确定性增长除了体现在上述已为市场深知的个股中，同样也体现在年报或季报所透露出的信息里，比如说营口港为何那么牛气？主要是因为公司的年报信息中透露出2005年的利润总额达到19400万元，而2004年的利润总额却只有12220万元，如此简单推断，公司在2005年是确定性增长的，而且增长幅度达到58.75%，如此的增长速度再加上如此高的基数，营口港怎能不涨呢？类似个股尚有兴发集团，该公司在年报中也透露出2005年的计划是主营业务收入12亿元，净利润4000万元，折合成每股收益就是0.25元，而2004年只有0.186元，又是一个确定性增长的个股。再比如说中技贸易，由于新近收购的两公司的股权在2004年并不是全年合并报表，但到2005年就将全年合并报表，确定性增长是可靠的，因此公司股价近期的强势也在情理之中。我们建议投资者在年报或正在公布的季报中密切关注那些预告业绩的个股，凡是在未来能够保持确定性增长的个股，一定要仔细关注，然后再从市场的偏好、目前的股价等诸多方面综合起来判断，说不定从中就能够找出心仪的黑马股来。

　　文/江苏天鼎　秦洪