专家激辩统一指数 仓促上马大一统巨人还是怪胎

　　

统一指数是巨人还是怪胎 图片来源：北京现代商报潘燕／摄

　　主持人：

　　综指、成指、上证50(资讯 行情 论坛)、上证180(资讯 行情 论坛)、深证100(资讯 行情 论坛)，与股票市场的萎靡不振相比，指数产品反倒是花样翻新、层出不穷！

　　记得当初上证50一经亮相就被各路媒体捧上了天，有人甚至将美国“漂亮50”的名号 直接冠到上证50的头上。但一年过去了，所谓的漂亮50却一点都不漂亮，投资于该指数的指数型基金更是损失惨重，深圳100日子也同样不好过。

　　现在，统一300指数又将亮相，这只综合了上海与深圳300只优质股票的指数产品，究竟是催生出了一位指数巨人，还是仓促临产制造了一个指数怪胎，三位嘉宾观点各不相同。

　　王朝烽：仓促上马“大一统” 恐怕又将是怪胎

　　统一指数究竟是巨人还是怪胎？应该辨证的看待。从事物发展的角度，统一指数有望成为上海、深圳两个国内主要的交易市场的沟通纽带，从而更加真实反映A股市场运行状况。但从编制的角度来讲，统一指数很难做到真正的“统一”。

　　去年中小企业板推出以后，大量有融资需求的小型企业开始登陆深圳，以构建融资通道。种种迹象显示，深交所将成为未来中小企业的融资天堂，短期以内这些上市公司的总股本、流通股都偏小，与上海方面的超级大盘股相比，根本不是一个重量级的。按照统一指数的编制方法，上海选择180只股票、深圳挑选120只股票，显然上海样本股的权重要远远超过深圳。

　　国际上，主板与创业板也都是两个独立的体系，香港主板与创业板存在巨大价值投资差异，美国道.琼斯指数也与代表高科技的纳斯达指数分属两个体系。目前深圳正在向中小板快速过渡，已经在深圳挂牌的主板股票地位日渐尴尬。

　　所以，建立统一指数首先应该解决好深圳现有主板股票的转板问题，然后在此基础之上推出主板与中小板各自的统一指数。如果这个问题处理不好，即将临产的大一统指数恐怕又将是个怪胎。

　　熊意军：指数期货是绝佳投机平台 警惕机构入场豪赌

　　站在接轨国际的角度，统一指数的推出将更加客观反映中国证券市场全貌和运行状况，该指数能够成为实现金融创新的基准指数，同时有利于市场参与者更加客观地认识和评价市场。

　　A股市方面，很多分析人士把股市低迷归咎于缺乏做空机制。那么，统一300的推出就能够带动大盘走出泥潭吗？这个问题也应该抱谨慎态度。

　　假设做空机制已经出台，机构资金将被成倍放大，对权重股的争夺也将进入白热状态。为了实现对指数控制，机构将在二级市场掀起巨大波澜，大型证券公司、基金公司一旦炒作指数期货失败，可能陷入破产境地，届时将危及整个金融市场的稳定。

　　10年以前就有专家提议设立指数期货的构想，但至今管理层迟迟不能推出，主要还是出于风险控制的考虑。在香港，股指期货引发的机构殊死搏杀，曾使无数机构深受其害。内地国债期货一经亮相就成为机构豪赌的投机平台，最终被迫关闭。相信管理层对推出股指期货将慎之又慎。

　　所以，统一300指数究竟是不是指数期货的前兆？现在判断还为时过早。

　　王志伟：股指期货为“权贵”游戏 散户难获生存空间

　　有观点认为，近几年以来，股市表现与宏观经济脱钩，只有设立指数期货才能使大盘更准确的反映宏观形势变化。

　　历史上，美国道.琼斯指数也出现过类似的背离现象。道指数从1964年底至1981年底几乎没涨(64年底时是874点，81年底时是875点)，然而，在这17年里，美国国内生产总值增长了370%。可见，经济效益并不是决定股市繁荣与上涨的最主要因素。所以，即便股指数期货真正推出，也很难说就能够带动股市完成牛、熊反转。

　　股指期货对机构投资者来说是重要的市场避险工具，相信过不了多久，市场就会是机构之间的博弈场；缺少专业投资经验的普通散户则可能成为机构搏杀的牺牲品，散户将很难在这个市场中获得生存空间。

　　商报记者 李壮／文并表 潘燕／图