新疆证券分析师张海摄影/本报记者娄启勇
本周两市股指在周一小幅反弹之后连收四根中阴线，呈现近期少见的连续下跌走势；板块和热点炒作也出现全面退潮的迹象，投资者信心受到沉重打击，基金重仓持有的蓝筹股和一些业绩优良的个股成为空方打压的重点，拖累股指进一步下挫。
前期表现活跃的一些流通市值较小的个股，也纷纷以急跌的形式出现回落，市场走弱趋势比较明显，后市股指进一步调整压力仍然存在，投资者应注意控制投资风险。
首先，从消息面来看，近来基本保持平静状态，年初市场预期的利好消息如保险资金直接入市、降印花税等都已经陆续兑现，其对市场的积极影响也已经被市场充分消化，。
投资者寄希望管理层继续推出一些有利于二级市场的政策和措施，尤其是对市场会产生根本性影响的实质性利好能否出台，对后市股指的运行将产生重要的影响；而本轮行情本身就是市场对政策性利好预期而展开的行情，因此，消息面的变化将直接左右行情的发展，连续的消息真空将动摇投资者的持股信心。
同时，近期我们也注意到，新股发行仍然在按部就班地进行，在本周市场连续下跌的情况下，周五又有一只新股招股说明书见报，尽管该股流通盘不大，但在市场资金和信心本已不足的情况下，即使是小规模的扩容，其压力也显得十分沉重。而市场只有选择继续下探，寻找支撑。
其次，从资金面来看，本轮行情在成交量上始终不能有效放大，说明市场资金面相对比较紧张，基金作为目前市场最重要的机构投资者，其大多都重仓持有股票，可以用来加仓的资金可能会比较有限。
因此，不少市场投资者猜测，前期由于基金净值增长和因为其他因素可能会导致的投资者赎回压力的增加，不排除一些基金可能会在市场上进行主动性卖出来获取资金以应对赎回压力。同时，基金也要应对由于赎回导致基金持仓比例被动提高的问题，这使得基金不得不通过卖出股票以保证基金持仓不高于法定的上限。
这一点，市场投资者也许可以从近期部分基金重仓股出现的放量下跌走势中看出一些苗头，对于这类个股的走势，投资者应给予足够的关注，一方面不要轻易介入这类机构投资者大幅减仓的个股，以回避非系统性风险；另一方面，分析把握好这类个股的走势可以在一定程度上了解机构投资者的动向，从而也可以有效地规避大盘调整带来的系统性风险。
第三，从技术角度来分析目前的市场，本轮源于1187点的行情基本可以确认并不是一个牛市的开始，甚至不是一个高级别的反弹行情；从行情的运行、成交量的变化以及板块热点来看，本次行情我们从一个相对比较谨慎的角度来判断，只能作为一个低级别的反弹来处理。
而反弹在2月底和3月初两次上攻半年线都无功而返，显示行情力度有限，其级别与去年“9·14”行情有一定可比性；在构筑典型的双头形态之后，本周股指义无反顾地选择了向下突破，并连续跌穿半年线、1300点整数关、30日均线等多个重要技术关口，1187点以来的反弹可能已经宣告终结，新的下跌通道已具雏形，后市进一步下探寻找支撑的可能性较大。
在市场普遍认同每年年初都会有行情的情况下，共识就很有可能转化为特例，上半年展开大行情的几率正在降低，除非政策面有实质性利好出台，否则市场将继续维持弱势调整格局。
总体而言，本周在消息面相对真空、市场资金面紧张的情况下，市场选择了向下突破的走势。1187点以来的行情基本结束，中短期技术形态开始转弱，后市如果没有实质性利好出台并有进一步的扩容压力存在，股指继续回落调整的可能性比较大。投资者应及时调整好自己的仓位，控制投资风险。
文/新疆证券
作者：张海
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