本报讯记者 武斌 报道：在国际油价逼近55美元大关以及发改委即将发文上调航油价格的消息影响下，昨日航空股股价大跳水，上海航空大跌8.04%，东方航空跌幅达5.31％，山航B下跌5.14%，南方航空和海南航空分别下跌3.76%和3.65%，并成为昨日股市大跌的一个重要动力源。
昨天有媒体报道称航油将涨价400元/吨，而金信证券的研究员程岽则明确指出发改委将下文将航油出厂价每吨提高430元，从3月15日开始执行。去年3月，发改委将航油价格调高到3300元/吨，5月再次上调至3790元/吨，8月又调至4190元/吨并维持至今。几次调价的上调幅度都在10%左右。
由于航油成本占国内航空公司主营成本的30%左右，航油价格的波动将直接减少航空公司的利润。据天相投资预测，此次航油涨价将造成航空公司2005年业绩的负增长，东方航空、上海航空、南方航空的每股收益分别减少0.084元、0.085元、0.107元；光大证券预测的影响程度则更高，分别达0.123元、0.123元、0.165元，并预言如果航油价格维持在涨价后的高位的话，东航、南航等今年将会出现亏损。
基金以及QFII原先看好航空股的原因之一是对人民币升值的预期。我国航空公司因大量购买飞机而拥有较大的外汇债务，如果人民币升值意味着航空公司会获得巨额的汇兑收益。据测算，人民币升值1%，可为东方航空、南方航空、上海航空的每股收益贡献约0.03元；升值5%，可贡献每股收益0.12元；升值10%，对每股收益的贡献约为0.26元。然而，人民币升值预期的“远水”，解不了油价持续上涨给航空公司造成的“近渴”。
除了航油价格上涨的因素外，两市航空股还面临A股与H股估值接轨的压力。航权对外开放后，航空公司的货运业务增速减缓也是导致航空股估值水平下降的因素之一。民营航空公司介入竞争，也对国有航空公司造成一定竞争压力。上图：上海航空日K线图
(观宇/编制)
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