政策面要做多股票市场 全流通试点将成行情转机

　　

政策面要做多股票市场

　　如果用“金鸡报晓”来形容鸡年的股市，一点儿也不为过。受到保险资金入市等政策性利好的影响，节后一开盘，沪深股票市场便出现了上攻格局，前期超跌的石化、汽车钢铁、金融及地产等个股出现了报复性反弹。

　　保险资金入市都会对证券市场产生哪些影响？鸡年股市会不会出现根本性的转折？

　　政策面要做多股票市场

　　“我从来没有看到过政府用如此强的力度去支持证券市场。”上投摩根富林明基金公司总经理王鸿嫔说，一切迹象表明，股市的春天已为时不远了。

　　事实上，自去年四季度以来，政策面一直是暖风频吹。从印花税的降低到“国九条”的落实，政策利好的累计效应不断增加。

　　1月20日，尚福林要求监管系统通过开展保持共产党员先进性教育活动，切实解决影响市场长期稳定发展的问题。

　　1月21日，国务院总理温家宝主持召开国务院第五次全体会议时指出，要十分重视做好金融工作，加强和改进金融监管，保证金融平稳运行。促进证券市场健康发展。

　　2月2日，《中国证券报》发表了著名学者华生的万字长文———中国股市面临大变革。文章提出，“解决股权分置问题今天已经是社会的共识。现在需要的是在解决方案和思路问题上集中智慧，取得突破”。

　　2月17日，中国保监会联合中国银监会下发了《保险公司股票资产托管指引(试行)》，同时下发《关于保险资金股票投资有关问题的通知》。这两个文件和2月15日中国保监会与中国证监会联合下发的《关于保险机构投资者股票投资交易有关问题的通知》和《保险机构投资者股票投资登记结算业务指南》共同构成了保险机构投资者股票投资的基本制度和运作框架。

　　“政策的频繁示好，且不断加温，表明了政府对股市的做多态度。”王鸿嫔说，但市场最终的反应，则还需要从量变到质变的过程，这就需要一个真正的转折诱因。

　　全流通试点将成为行情的转机？

　　几天前市场上盛传全流通试点办法即将出台，上海汽车(资讯 行情 论坛)(600104)、邯郸钢铁(资讯 行情 论坛)(600001)等多只股票将成为首批试点股票，虽然这些说法没有被最后认定，但也足以说明整个市场对于全流通试点的期待。

　　记者在采访时发现，几乎所有的基金经理都认为，一旦推出全流通试点，将有可能成为这4年熊市的根本转机。

　　长盛基金认为，宏观调控、上市公司业绩增速放缓、利率或汇率的变化等预期，较早前就已经在市场中得到了充分反应。而新股发行定价造成的A股市场估值水平的加速被动接轨，投资者对大量等候发行上市的超级航母扩容的担心，以及解决股权分置的不确定性带来的系统性风险，是导致当前市场持续出现低迷的主要原因。

　　但是，在一个普跌和恐慌的市场环境中，往往会出现部分优秀上市公司矫枉过正、价值低估的现象，从而为以较低价格增持优秀公司提供了良机。

　　保险资金不会大规模入市

　　虽然说为保险资金入市所配套的四个文件已经落实，保险资金入市已“箭在弦上”。但是对于保险资金一定会大规模进入股市的说法，机构们并不认同。

　　王鸿嫔认为，保险资金由于自身安全要求极高的特点，决定了其本身是不可能大举入市的。大机构在做投资规划时要实行多方位的资产配置，在投资品种上，也是有高、中、低风险的区分，而对于保险资金而言，控制风险尤为重要。

　　此前，保险公司要投资高风险的证券市场只能通过购买基金间接入市，而今后即使入市闸门全面放开，保险资金也不会大批赎回在基金中的投资，转而自己投入股市。

　　因为在目前的相关规定中，保险资金直接投资于股市不能超过其总资产规模的5%。而且，对保险公司而言，在其整个资产配置中，股票、基金是不能相互取代的。

　　湘财荷银基金公司投资总监江晖说，国家高层近期对证券市场的罕见表态，说明了政府非常重视市场的深层次结构问题，并有计划逐步予以解决，由此中国的证券市场将逐步奠定良好的发展基础。

　　伴随着保险资金、企业年金及基金等阳光资金的进入，中国证券市场的发展空间巨大，此时的市场再次出现了买入机会。

　　因此，近期的操作策略应当是，一方面积极研究、深入挖掘具备稳定增长、价格低估的优秀公司进行战略储备；另一方面密切关注各种制度性突破带来的投资机会。

　　作者：刘志刚